Банковский сектор в 2016 году: «черная полоса» затянулась

По базовому прогнозу RAEX (Эксперт РА) в 2016 году активы банковского сектора вырастут только на 2%, а без учета изменения валютного курса – сократятся на 3%. Продолжат сокращаться портфели кредитов МСБ (-3%) и необеспеченных потребкредитов (-6%).  Положительная динамика кредитов крупному бизнесу (+5,5%) будет полностью обеспечен валютной переоценкой, ипотечный портфель практически не изменится. При этом будет усиливаться консолидация активов на банках с госучастием и крупных частных банках, в том числе из-за санаций и отзывов лицензий. 

Как и в прошлом году, количественные характеристики банковского сектора в 2016-м будут определяться динамикой цен на нефть. Базовый сценарий RAEX (Эксперт РА) предполагает среднегодовую цену на нефть (марки Brent) в 35 долларов за баррель (см. таблицу 1), что предопределит среднегодовой курс доллара на уровне 80 рублей.  В рамках негативного сценария ожидается сохранение тренда на устойчивое снижение цены на нефть при среднегодовом значении около 25 долларов за баррель. Курс доллара в среднем за год при таком сценарии достигнет 100 рублей. Наконец, позитивный сценарий базируется на предпосылке об умеренном восстановлении цен на нефть (среднегодовой уровень – 45 долларов за баррель, курс доллара – 65 рублей). Все три сценария предполагают сохранение напряженной геополитической ситуации. При базовом сценарии сохраняются высокие инфляционные ожидания, что не позволит Банку России снизить ключевую ставку ниже 10%, реализация негативного сценарии приведет к ускорению инфляции и может потребовать роста ключевой ставки на 1-2 п.п. Понижение ставки (в пределах 1-2 п.п.) возможно лишь в позитивном сценарии. Вероятность реализации базового сценария мы оцениваем в 50%, негативного – в 30%, позитивного – в 20%. 

По базовому сценарию в 2016 году активы банков прибавят около 2% (+4% за 2015 год), а без учета валютной переоценки – сократятся на 3% (-4% в 2015 году) Сохранение высокого уровня инфляции в сочетании с исчерпанием возможностей по снижению кредитных ставок негативно отразится на спросе со стороны заемщиков и приведет к дальнейшему сокращению всех кредитных сегментов, за исключением ипотечного портфеля. Кредитный портфель МСБ дополнительно сократится на 3%, портфель необеспеченных кредитов – на 6%. Кредиты крупному бизнесу прибавят около 6%, однако без учета валютной переоценки фактически покажут нулевой рост. В лучшем случае нулевой рост ожидает и портфель ипотечных кредитов – за счет сокращения объемов выдачи примерно на 15-20%. Заметную поддержку сегменту оказало бы продление программы субсидирования ипотечной ставки, однако, по заявлениям Минфина, программа будет свернута с 1 марта. Дополнительное давление на ипотечный сегмент окажет резкое повышение с 1 января коэффициентов взвешивания младших траншей секьюритизации при расчете нормативов достаточности капитала. Для активных участников рынка это может означать сокращение возможностей по привлечению долгосрочного фондирования в рамках сделок по секьюритизации, что ударит по объему ипотечного предложения. 

В случае реализации негативного сценария совокупные активы банков покажут нулевой рост (-7% без учета валютной переоценки), при позитивном сценарии темп прироста активов может достичь 5%. Реализация негативного сценария потребует ужесточения кредитно-денежной политики и рост ключевой ставки на 1-2 п.п., что окажет давление процентную маржу и спрос на кредиты, вследствие чего кредитный рынок покажет более сильное торможение, чем в базовом сценарии. Кредитование крупного бизнеса ожидает нулевой рост, сокращение портфелей МСБ и необеспеченных потребкредитов достигнет 7% и 11% соответственно. Объемы выдачи ипотеки при таком сценарии могут сократиться на 30-40%, а объем портфеля снизится на 10% по сравнению с 2015 годом. Оптимистичный сценарий, несмотря на торможение инфляции и значимое снижение ключевой ставки, не предполагает резкий рост кредитования по сравнению с базовым вариантом: по нашим прогнозам, заметное оживление рынка мы увидим только ближе к концу 2016 года. Данный сценарий предусматривает рост портфеля кредитов МСБ на 3%, кредитов крупному бизнесу – на 11%. Восстановление портфеля необеспеченных потребкредитов произойдет примерно в 3-4 квартале, однако по итогам года рынок покажет сокращение на 2-3%. Зато заметное ускорение продемонстрирует в позитивном сценарии ипотечное кредитование - объем выданных кредитов вырастет на 10-15%, а портфель  прибавит 5-10%. 

В базовом сценарии доля кредитов «под стрессом» в 2016 году вырастет с 17% до 20% совокупного кредитного портфеля, а в негативном сценарии – может достигнуть 25%. Однако давление на сектор будет заметно сглажено благодаря снижению требований к нормативу Н1.0, что позволит банкам абсорбировать часть убытков от ожидаемого дорезервирования по таким кредитам. Согласно методике RAEX (Эксперт РА), кредиты «под стрессом»  включают в себя ссуды 4-5 категории качества в полном объеме, а также часть ссуд 2-3 категории качества (например, ссуды авиакомпании «Трансаэро», которые у большинства банков-кредиторов отнесены ко 2 категории). Для сравнения – доля ссуд только 4-5 категории качества в кредитном портфеле на конец 2015 года составила около 9,5%, в базовом сценарии прогнозируется ее рост в 2015 году до 11%, в негативном – до 14%. В базовом и негативном сценарии все сегменты кредитного рынка ожидает ухудшение качества портфелей, при этом наиболее высокая динамика роста просроченной задолженности сохранится в кредитовании крупного бизнеса и МСБ. По оценкам RAEX (Эксперт РА), в зоне особого риска находятся компании из строительного сектора, арендного бизнеса, торговые компании с большой долей импортных товаров в структуре выручки (в частности, автодилеры, продавцы электроники), авиаперевозчики. Мы ожидаем заметное ухудшение качества обслуживания кредитов данными типами заемщиков уже в 1 квартале 2016 года.   Ипотечное кредитование – единственный сегмент, доля просроченной задолженности в котором даже в негативном сценарии не превысит 2%.

При условии создания 100% резерва по кредитам авиакомпании «Трансаэро» уже в 2015 году годовая прибыль сектора не превысила бы 100 млрд. руб., как и прогнозировал ранее RAEX (Эксперт РА). Дорезервирование по кредитам дефолтному авиаперевозчику, совокупный долг которой перед банками-кредиторами оценивается 250 млрд руб.,  - один факторов, который будет оказывать заметное давление на финансовый результат банков во всех трех сценариях. Помимо этого негативно на прибыли сектора отразится отмена с 1 января 2016 года действия писем Банка России 209-Т и 210-Т, что потребует от банков реклассификации части ранее реструктурированных ссуд в более низкие категории качества. В негативном сценарии к отмеченным выше факторам добавится сжатие чистых процентных доходов из-за возможного повышения Банком России ключевой ставки и еще большего снижения спроса на кредиты. В результате базовый сценарий предполагает прибыль банков по итогам 2016 года в размере около 300 млрд. руб. (для сравнения по итогам 11  месяцев 2015 года – 265 млрд. руб.), негативный сценарий - 150 млрд. руб., т.е. вдвое меньше. Рост прибыли (до 420 млрд. руб.) ожидается только в позитивном сценарии благодаря постепенному восстановлению кредитования, улучшению качества кредитных портфелей и смягчению денежно-кредитной политики. 

Реализация базового и негативного сценариев приведет к усилению консолидации активов на банках с госучастием и крупных частных банках по итогам 2016 года. Рост доли таких банков мы ожидаем в сегментах кредитования крупного бизнеса, МСБ и ипотечного кредитования. Одна из причин – докапитализация крупных банков в рамках госпрограммы. Вторая – активизация крупных частных банков на рынке M&A, в том числе за счет участия в механизме санации, который, по нашим оценкам, будет достаточно широко применяться Банком России  и в 2016 году. Более того, сегодня часть крупных частных банков получают доступ к бизнесу, который госбанки не могут вести из-за западных санкций. Наконец, мы ожидаем дальнейшее сокращение числа действующих кредитных организаций вследствие острой потребности многих банков в дополнительном капитале и снижения интересов собственников в поддержке своих банков на фоне снижающейся рентабельности. В ряде случаев это ведет к поиску инвестора, уже располагающего активами в банковском бизнесе. При нежелании собственников продавать банк по текущей рыночной цене, упавшей существенно ниже уровня прошлых лет, зачастую увеличивается вовлеченность банка в сомнительные операции и осуществляется вывод активов. Во многом именно это  предопределило рост числа отзывов лицензий и санаций банков в 2015 году. Стимулируют консолидацию банковской системы и новые правила определения системной значимости банков. Так активность Промсвязьбанка на рынке слияний и поглощений заметно возросла после публикации списка 10 системно значимых банков (в состав которых он вошел). 

Приложение. Графики и таблицы

Таблица 1. Ключевые предпосылки сценариев развития банковского сектора в 2016 г.