Рубль укрепился ненадолго

В понедельник доллар торгуется нейтрально по отношению к прочим валютам. После его падения на крайне слабых данных по рынку труда в США в пятницу, трейдеры ждут комментариев главы ФРС сегодня вечером. Ранее она ориентировала участников рынка, что при принятии решений ФРС полагается на количественные данные. Мы ожидаем, что сегодня Джаннет Йеллен отметит глобальные риски, включая Brexit, а также заявит о необходимости получения подтверждения макроэкономического улучшения. Соответственно, это будет интерпретировано как подтверждение гипотезы рынка, что в ближайшие два месяца ставка ФРС останется на уровне 0.25-0.5%. Такая ставка низка по историческим меркам (правило Тейлора рекомендует в качестве оптимального уровня ставки для США - 3.7%), но более высока, чем в Европе или Японии. Более того, даже сейчас рынок фьючерсов оценивает вероятность повышения ставки ФРС до конца года в 63%. Поэтому «ястрибиные» заявления Дж. Йеллен могут подтолкнуть доллар вверх.

Рубль в понедельник укрепляется по отношению бивалютной корзине чуть более чем на 0.5%, отражая цены на нефть, торгующиеся выше 50 долл. за баррель Brent. Рынок нефти был впечатлен оценками Министра экономики Абу-Даби о быстром снижении переизбытка на рынке нефти с 1.5 млн. барр. до 1.2 млн. барр. в сутки и прогнозом скорого роста цен черного золота до 60 долл. Однако мы призываем участников рынка с умеренной толерантностью к риску диверсифицировать валютную корзину. Во-первых, конъюнктура на рынке нефти всегда отличалась нестабильностью. А во-вторых, в эту пятницу, несмотря на заявления регулятора о необходимости дальнейшего сокращения инфляции, нельзя исключать понижения ключевой ставки ЦБ РФ. На фоне сокращения сальдо торгового баланса снижение процентных ставок по рублевым облигациям может привести к оттоку капитала и ослаблению рубля.

Обзор подготовил Тимур Хайруллин, аналитик ВТБ24