Доллар может быть интересней евро

В первый день августа рубль продолжил снижение, теряя около 0.6% на фоне слабости на рынке нефти. Рост буровой активности сланцевиков при наличии значительного количества запасов вызывает обеспокоенность у трейдеров. Согласно данным Baker Hughes число действующих буровых нефтяных установок в США увеличивается уже пятую неделю подряд. Цены на нефть спустились в торговый диапазон от 40 до 45 долл., в котором находятся себестоимость сланцевых производителей нефти. Поэтому мы предполагаем маловероятным коррекцию цены на нефть на значительно более низкие уровни. На значительной части традиционных месторождений, нефть которых также необходима для удовлетворения мирового спроса, себестоимость ближе к 60 долл. Поэтому мы ждем, что долгосрочный тренд на рынке нефти будет растущим, но в ближайшие месяцы возможна волатильность.

По паре евро-доллар волатильность будет гораздо меньше, так как экономики этих стран носят более диверсифицированный характер и в меньшей мере зависят от рынка сырья. Соответственно, основными двумя переменными, определяющими динамику валютной пары, являются состояние их экономик и циклов денежно-кредитной политики. Мы полагаем, что экономическая ситуация в США несколько лучше, чем в Европе, что позволит ФРС рано или поздно пойти на рост процентных ставок. При этом в Европе есть ухудшившееся положение банковского сектора и структурные проблемы, которым сложно найти простое решение. Исходя из этого, в долгосрочном периоде доллар может быть более перспективным вариантом аллокации денежным средств по сравнению с евро.

Обзор подготовил аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Тимур Хайруллин