Все готово к общему падению доллара

В пятницу пара евро-доллар пришел на точку, с которой можно начинать глобальный рост к 1.20-1.25.

Хотя сейчас техническая картина для евро выглядит просто ужасно, и кажется, что пара таким же темпом будет продолжать ралли на снижение, мы полагаем, что падение практически закончено. Пара еще наверняка обновит минимумы и будет подходить ближе к 1.08 (в частности, 1.0840 мы определенно рассчитываем увидеть), но в целом в ближайшие дни пара должна остановиться между 1.08 и 1.09.

С нашей точки зрения последнее падение евро является ложным, спекулятивным, достигнутым за счет сбора стопов. Истинный разворот вверх по евро-доллару произошел 10 марта, когда вопреки неожиданным крайне негативным для евро новостям по итогам заседания ЕЦБ (тогда ЕЦБ нарастил QE с 60 до 80 млрд. долл. снизил все ставки, расширил список инструментов для QE, объявил 4-летние аукционы LTRO) евро-доллар отскочил вверх от 1.08 на 4 фигуры.

Движение было тогда абсолютно нелогичным с точки зрения фундаментального анализа, преступало всякий здравый смысл.

Текущее же падение направлено на то, чтобы выбросить с рынка спекулянтов перед глобальным ростом. В то же время падение не может быть слишком сильным, поскольку, крупные игроки сами находятся в длинных позициях по евро.

На многих других активах, как мы писали, разворот произошел уже давно, с начала года сильно выросла не только нефть, но и уголь, железная руда, сырьевые валюты и валюты развивающихся стран. В целом тренд на рост аппетитов к риску должен продолжиться. И мы не говорим о других признаках грядущего разворота, например о том, что американской промышленности не выгоден дорогой доллар, и что она уже 13 месяцев подряд показывает годовой спад, или о том, что Казначейство использовало последние месяцы для активного наращивания госдолга, и теперь готово сделать паузу, и о других вещах мы писали в последние месяцы.

Видимо, фактор выборов настолько важен, что последнее падение евро оказалось привязанным к выборам в США. Но по большому счету, результат выборов в США никакого значения для евро-доллара не имеет, все готово к общему падению доллара вне зависимости от того, кого выберут американцы.

Обзор подготовил аналитик Инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев