Мягкая девальвация рубля, начавшаяся в июне, далека от завершения, считают аналитики, опрошенные порталом Банки.ру. По мнению участников рынка, экономическая ситуация в мире, продолжающийся отток капитала могут повлечь за собой подорожание доллара до отметки в 34—35 рублей к концу года.
В середине июня российский валютный рынок встрепенулся от заявления главы Минфина России Антона Силуанова о том, что небольшое ослабление рубля окажет позитивное воздействия на бюджет и экономику в целом. В интервью Bloomberg министр сообщил, что курс может снизиться на 1—2 рубля из-за планов Минфина по покупке иностранной валюты для Резервного фонда. Обычно руководители такого уровня предпочитают избегать озвучивания конкретных цифр валютного курса. В итоге же с того момента российская валюта по отношению к доллару уменьшилась более чем на 1,5 рубля.
Заявление министра финансов РФ Антона Силуанова об ослаблении рубля было чрезмерным и стало одним из значимых факторов, которое повлияло в последний месяц на курс, считает аналитик центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. Но большее влияние все-таки возымели глобальные факторы, говорит эксперт. «Снижение курса наблюдается сейчас у стран Восточной Европы, Бразилии, Индии, — и рубль нельзя назвать лидером падения. Были пересмотрены перспективы роста этих стран и ожидания инвесторов, что спровоцировало вывод капиталов иностранными инвесторами», — объясняет Сусин.
Аналитик Альфа-Банка Дмитрий Долгин называет три основные причины падения котировок национальных валют. Во-первых, рынки получили сигнал о том, что программа количественного смягчения в США, которая до недавнего времени являлась мощным фактором роста фондовых рынках, в скором времени будет подвергнута сокращению. «Улучшение экономической ситуации в США, которое рассматривается как аргумент в пользу сворачивания количественного смягчения, негативно рассматривается на развивающихся рынках», — отмечает Долгин. Вторая причина — прогноз ухудшения состояния экономики в Китае. Все прогнозируют замедление темпов экономического роста в этой стране, и статистика Китая как раз подтверждает начало этого процесса. Последние годы Китай был ключевым потребителем нефти и газа, и именно его спрос обеспечивал основной прирост потребления данных ресурсов, подчеркивает Сусин. «Кроме того, сейчас есть негативные ожидания по макроэкономической ситуации в Европе. Так, недавно были негативные новости по Португалии, которая переживает политический и экономический кризисы. Все говорит о бегстве в доллар», — подытоживает Долгин.
Также на ослабление рубля оказали влияние и сезонные факторы. Сейчас присутствует значительный спрос на валюту из-за череды отпусков. Негативное влияние на рубль, по словам Сусина, оказывают выплаты дивидендов компаниями и сопутствующий им вывод капиталов.
Портал Банки.ру узнал ожидания экспертов по курсу рубля на ближайшие пару месяцев.
По мнению эксперта Газпромбанка Егора Сусина, значительного ухудшения на российском рынке все же не будет, а, наоборот, рубль подорожает и будет составлять около 32—32,50 рубля за доллар к концу лета или началу осени. «Фундаментально мы видим стабильную конъюнктуру и рост цен на нефть, поэтому сейчас рубль выглядит перепроданным», — считает аналитик Газпромбанка.
Главный экономист АФК «Система» Евгений Надоршин уверен, что рубль продолжит дешеветь и курс составит 35 рублей за доллар по итогам года. «К этому будет располагать внешняя ситуация, ведь многие валюты снижаются в последнее время по отношению к доллару даже быстрее рубля. В дополнение к этому могут сыграть и локальные факторы: у нас резко сократился приток валюты по счету текущих операций, а также есть вероятность, что ЦБ пойдет на снижение краткосрочных ставок по депозитам и операциям РЕПО, что подтолкнет к спекуляциям с рублем», — говорит экономист.
Аналитик Альфа-Банка Дмитрий Долгин отмечает, что сейчас внешние сигналы достаточно тревожные: курс доллара к евро может пойти дальше — на уровень 1,25, и тогда мы уже в ближайшее время можем увидеть курс рубля к доллару на уровне 34. «К тому же есть внутренние фундаментальные факторы, влияющие на курс, — это ослабление платежного баланса, высокий отток капитала в размере 40 миллиардов долларов за полугодие. Они могут стать фактором долгосрочного ухудшения настроения по рублю. Так, мы до недавнего времени ожидали увидеть 32 рубля за доллар, но последняя статистика по платежному балансу говорит о том, что для такого ожидания есть внутренний риск», — объясняет свое видение Долгин.
Что касается возможности Банка России по управлению валютным курсом, то Центробанк сейчас в целом стремится отойти от управления валютным курсом и перейти на инфляционное таргетирование. «Пока что все заявления о процентных ставках говорят о том, что Центробанк вряд ли будет вмешиваться в управление валютным курсом. Текущее ослабление рубля — это все же испытание ЦБ на приверженность политике плавающего курса», — заключил Долгин.
Начать дискуссию