В тяжелых условиях

Со всеми вытекающими

Спад в экономике России привел к заморозке проектов по обновлению основных фондов, вследствие чего падение спроса на лизинг длится с 2013 года. Дополнительный удар по спросу клиентов нанесло повышение ключевой ставки Банком России в конце прошлого года. Несмотря на ее постепенное снижение, ставки по кредитам нефинансовому сектору, в т.ч. лизинговым компаниям, остаются на высоком уровне относительно докризисной ситуации (график 4). Высокая стоимость заемных средств снижает экономическую привлекательность лизинга для потенциального клиента и приводит к сокращению новых лизинговых договоров и маржинальности лизингового бизнеса. По оценке Агентства, за прошедшие 12 месяцев средняя маржа (разница между величиной ставок по лизинговым платежам и привлеченным средствам под реализацию лизинговой сделки) лизинговых компаний снизилась 4,3% до 3,7%.

На лизинговый рынок также все большее негативное влияние оказывает снижение платежеспособности клиентов. Помимо невысокой платежной дисциплины клиентов из розничного сегмента, к значительному росту проблемной задолженности (остаток платежей к получению по сделкам с просрочкой более 60 дней в портфеле на дату) на рынке привели банкротство и технические дефолты крупных компаний («Трансаэро», «СУ-155», «Ютэйр» и др.). На 01.10.2015 объем проблемных сделок составил около 12% портфеля, двумя годами ранее он был менее 4%.

Ухудшение качества лизингового портфеля привело к росту объема изъятой техники. Согласно данным компаний, объем изъятой техники за 9 месяцев 2015 года составил около 53 млрд руб., что почти на 90% больше, чем за 9 месяцев 2013 года. Около 90% изъятого, как правило, идет на вторичный рынок. «Лизинговые компании сейчас основные усилия сосредотачивают не на работе с новой техникой, а на реализации изъятой, бывшей в употреблении, техники и работе с дебиторской задолженностью», – отмечает Владимир Добровольский, заместитель генерального директора ГТЛК. Стоит отметить, что лизингодатели вынуждены избавляться от изъятого оборудования с дисконтом. Поэтому убытки по статье от реализации основных средств сегодня все чаще фигурируют в финансовых отчетах лизинговых компаний.

Держать на пульсе

Сокращение объема новых договоров лизинга, подорожавшее фондирование и потери от проблемных сделок сказались на финансовом результате лизингодателей за последние два года. Так рентабельность капитала компаний за 9 месяцев 2015 года в среднем по рынку составила 6,2%, что почти в три раза меньше, чем за аналогичный период 2013 года. Рентабельность активов за январь-сентябрь составила менее 1% (двумя годами ранее 1,6%).

В целях снижения давления на рентабельность бизнеса лизинговые компании вынуждены были проводить оптимизацию расходов. Как правило, компании урезали бюджеты на маркетинговые услуги, ИТ-обеспечение, стратегическое и оперативное управление. Большое внимание было уделено оптимизации расходов на содержание сети структурных подразделений. Произведено сокращение региональных подразделений с невысокой эффективностью, а головные офисы переведены в помещения с меньшей арендной платой. Произошло значительное сокращение сотрудников: по оценке Агентства, за последние два года численность занятых в лизинговой отрасли сократилась почти на 25% и составляет на текущий момент около 10,1 тыс. человек.

Источник: RAEX (Эксперт РА) по результатам анкетирования ЛК

Помимо оптимизации расходов сегодня перед компаниями стоит задача поддержания уровня ликвидности, т.к. при сокращении объема лизинговых сделок и росте доли краткосрочных обязательств в пассивах лизингодателей (с 24% до 40% за период 01.07.11 по 01.07.15) особо остро стоит проблема «догоняющего» НДС. «Проблемы с ликвидностью в результате эффекта «догоняющего» НДС действительно имеют место, – отмечает Владимир Добровольский. – Сегодня важно если не наращивать лизинговый портфель, то хотя бы поддерживать его на стабильном уровне». Лизингодатели, испытывающие серьезное сокращение портфеля и неспособные поддерживать его объем и качество, вынуждены рассчитывать на финансовую поддержку собственников. В случае отсутствия такой возможности может последовать банкротство лизинговой компании.

По убывающей 

Согласно базовому прогнозу RAEX (Эксперт РА) на 2015 год, объем нового бизнеса составит около 510 млрд руб. (-25%). Данный прогноз предполагает, что ж/д сегмент сократится на 50% по отношению к 2014 году. В авиасегменте за счет господдержки в виде субсидирования лизинга российских самолетов и перезаключению договоров на самолеты «Трансаэро» прирост составит около 20% (без господдержки сжатие сегмента составило бы около 20%). Негативные тенденции продолжатся в крупнейшем сегменте - автолизинге, в результате его сокращение составит около 20%. Сжатие прочих сегментов рынка составит около 30%.

Динамика рынка лизинга в 2016 году во многом будет зависеть от масштабов антикризисных госпрограмм и их реализации в отношении лизинговых услуг. Однако мы не видим фундаментальных предпосылок для восстановления лизингового рынка, т.к. основной индикатор развития лизинга в России – инвестиции в основной капитал – продолжает снижаться на протяжении 2015 года, а низшая точка спада замедления инвестиционной активности на данный момент еще не пройдена (по данным исследования ДИП ЦБ). Поэтому даже при активном использовании средств, предоставленных на докапитализацию ГТЛК, новую программу (объем средств которой около 12 млрд руб.) Фонда развития промышленности и региональные программы по поддержке МСБ, рынок лизинга в 2016 году продолжит сжатие (минус 10-15%), а объем нового бизнеса составит около 440-460 млрд руб.