Российский рынок завершил неделю в "боковике"

Макроэкономический и внутриполитический фон не способствует росту российского рынка акций - очередную неделю мы завершили в боковом тренде. Основной темой для размышлений сегодня, пожалуй, была статья в газете "Ведомости", в которой рассматривалась версия покупки Юганскнефтегаза с использованием средств государственного бюджета. Хотя информация не была подтверждена официально, экономические риски от вероятности нецелевого использования бюджетных средств, на наш взгляд, увеличились.

Макроэкономического негатива добавил Международный валютный фонд в лице П. Томсена, главы российской миссии МВФ. Томсен заявил, что МВФ прогнозирует рост ВВП РФ в 2005 г. на уровне 5,5%. Это еще ниже, чем пониженный на днях прогноз МЭРТ - до 5,8% с 6,5%.

Возросший риск для экономики России Томсен видит в ослаблении бюджетной политики, которое может произойти из-за принятые правительством РФ поправок в бюджет на 2005 г., согласно которым около 1 / 3 дополнительных расходов бюджета будет профинансировано за счет средств стабфонда. Также, по мнению Томсена, замедлению экономического роста будет способствовать "пробуксовка" ряда важных реформ. "За пределами банковского сектора других структурных реформ не наблюдается. Большинство первоочередных реформ - ЖКХ, здравоохранение, образование - значительно отстают от графиков, а по ряду направлений вообще нет никакого продвижения", - сказал он.

Мы сохраняем негативный взгляд на российский рынок в среднесрочной перспективе. Слухи о скором присвоении рейтинга, возможно, поддержат его на текущих уровнях, а возможно, даже дадут подрасти до 700-720 пт. Но рост представляется очень неустойчивым. Интереса к российским бумагам в преддверии повышения рейтинга не наблюдается. Это увеличивает вероятность того, что когда оно фактически произойдет, рынок будет снижаться, следуя пословице "покупай на слухах - продавай на новостях".