Свободное курсообразование - комментарий УБРиР

Центробанк РФ может отложить переход к свободному курсообразованию с 2007 года, как это предусмотрено действующим законодательством о валютном регулировании, если бюджетная политика не будет достаточно жесткой, сказал первый заместитель председателя Центробанка Алексей Улюкаев.

Международные финансовые организации давно требуют от России перейти к механизму свободного определения курса рубля, однако Центробанка продолжает придерживаться введенной в 1998 году политики сглаживания резких колебаний путем валютных интервенций.

Намерения Центробанка комментирует Начальник управления инвестиционных услуг ОАО «УБРиР» Владимир Зотов:

– Сглаживание Центробанком резких колебаний рубля по отношению к мировым валютам в настоящее время оправдано как инструмент, который позволяет сделать более прогнозируемыми как инструменты накоплений, так и производственные средства. В настоящее время в условиях рекордных цен на нефть свободный (плавающий) курс рубля мог бы резко опуститься, что с одной стороны, вызвало бы снижение номинальной инфляции, но с другой стороны, обесценило бы реальные сбережения населения. Равно при этом справедливо и падение конкурентоспособности российских товаров по отношению к импортным...

Для наглядности можно взять методы регулирования валютного курса США - путем изменения уровня процентной ставки ФРС и с другой стороны, политика фиксированного валютного курса Китая. От Китая, кстати, давно (и пока безуспешно) требуют введения плавающего курса именно потому, что в данных условиях товары, производимые в Китае, более конкурентоспособны, нежели американские или европейские. У нас же ставка рефинансирования Банка России выполняет скорее номинальную функцию (т.е. не формирует, а констатирует уровень процентных ставок), таким образом, в настоящее время она не может являться инструментом регулирования курса.

При этом надо обратить внимание, что реально ЦБ курс только сглаживает, последовательно отказавшись как от валютного коридора, так и от планового роста курса доллара. В настоящее время идет регулирование курса рубля к корзине евро/доллар, что, на мой взгляд, является первым шагом к эволюционному переходу рубля в разряд рыночных валют.

Хочется подчеркнуть, что процесс этого перехода должен быть ни в коем случае не резким по причинам, которые я указал выше, а эволюционным. И он может, и должен быть достигнут при глубокой интеграции Российской промышленности в мировую экономику.