На фондовых рынках США вновь доминируют "медведи"

Американские фондовые индексы в понедельник продолжили снижение, - сообщается в аналитической записке специалистов "Эконацбанка", полученной редакцией "Клерк.Ру". Достигнутые вчера уровни позволяют рассчитывать на продолжение понижающей тенденции сектора, однако, до вероятного момента достижения индексом Dow Jones industrial average отметки в 10 000 пунктов рынок может продемонстрировать ощутимую коррекцию.

«Все больше фирм ждет от ФРС дальнейшего ужесточения кредитной политики, - говорит Майкл Шелдон, ведущий стратег Spencer Clarke,- Инвесторам необходимо опасаться повышения базовой инфляции, и, в особенности, того обстоятельства, что цены на энергоресурсы создадут в секторе базовой инфляции повышающее давление на месяцы вперед.»

Согласно последним комментариям, ФРС, по всей видимости, не рассматривает произошедшие осенью негативные изменения на долговом рынке как сколько-нибудь достаточные с точки зрения адекватного отражения в ценах монетарной политики Системы.

Несмотря на достижение в октябре доходностью 10-летних казначейских обязательств США отметки 4,4% годовых - что на 10% превышает августовский уровень ставок по данному инструменту - Вильям Пул, Председатель ФРБ Сент Луиса находит, тем не менее, необходимым отметить: «Причина, по которой уровень долгосрочных ставок в мировой экономике остается столь низким - большая загадка.»

Неудовлетворенность текущими результатами политики ФРС выражает и Председатель ФРБ Далласа Ричард Фишер: «Инфляция в США поднялась до верхней границы определенного ФРС приемлемого диапазона значений и не похоже, что тенденция собирается измениться.»

Аналогичную оценку ситуации несет в себе и фраза Президента ФРБ Атланты Джека Гуинна о необходимости предания «большого веса» рисковой составляющей оценок, учитывающей, в данный момент, возможность перемещения инфляции в сектор базовых цен.

Наконец, недавнее обращение Алана Гринспана к теме «длительных периодов спокойствия в отношении кредитных рисков», которые «неизменно заканчиваются падением цен активов» по-видимому, также свидетельствует о важности, которую ФРС придает текущей ситуации на финансовых рынках.

Нефтяной шок второй половины 70-х - начала 80-х годов, когда стоимость барреля нефти (в ценах 2005 г.) поднималась до отметки $90, явился причиной повышения американского CPI до 12% в годовом исчислении.

Безусловно, значительная удаленность во времени тех событий существенно затрудняет возможность адекватного сравнения причин роста инфляции. Тем не менее, учитывая несомненно возросший уровень мировой кооперации в деле предотвращения различных финансовых «шоков», оценивая потенциал повышения мировых инфляционных индексов на ближайшие кварталы стоит, вероятно, отметить и рекордное за последние 40 лет сокращение объема накоплений в США, и рекордный рост общего долга Америки.