«Бизнес»: Центробанк и Минфин нашли еще один способ обуздать инфляцию

Как заявил в пятницу первый зампред Банка России Алексей Улюкаев, ЦБ и Минфин предлагают формировать стабфонд не только за счет экспортных пошлин на сырую нефть, но и за счет вывозной пошлины на газ и нефтепродукты. Большинство экспертов мысль чиновников называют вполне разумной.

Ограничение денежного предложения на внутреннем рынке, говорят они, может притормозить рост цен, однако вряд ли оно ускорит экономический рост.

По словам Алексея Улюкаева, предложения по изменению механизма формирования стабфонда уже внесены в правительство в пакете антиинфляционных мер. Напомним, что Минфин и Минэкономразвития предлагают целый комплекс мер по борьбе с ростом цен. В частности, чиновники предлагают не допустить превышения непроцентных расходов федерального бюджета выше уровня, определенного в трехлетнем финансовом плане, а также не допустить повышения цены отсечения для формирования стабфонда выше уровня $27 за баррель. Кроме того, в планах разработчиков антиинфляционной программы — добиться снижения притока валюты и ограничить внешние заимствования госкомпаний и предприятий со значительной долей государства, а также стимулировать их замещение внутренними заимствованиями.

Как оказалось, ЦБ и Минфин придумали еще один способ сдержать рост цен, в первую очередь за счет ограничения денежной массы на внутреннем рынке. Улюкаев предлагает зачислять в стабфонд пошлину не только на сырую нефть, но и на газ и нефтепродукты.
Эксперты напоминают, что сама по себе идея Минфина и ЦБ не нова, но в то же время соглашаются, что она может оказаться вполне эффективной для сдерживания роста цен. «Улюкаев предлагает стандартный вариант решения проблемы — ограничить приток денег от экспорта нефти, доходы от которого являются главным источником наполнения российской экономики.

Это должно уменьшить объем денежной массы,— говорит вице-президент компании „Атон” Вадим Сосков.— Идея в принципе неплохая— действительно, это может помочь в сдерживании инфляции».

Научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин отмечает, что действующий механизм формирования стабфонда пока себя не оправдывает: «На практике наблюдается превышение денежного предложения над спросом. Поэтому ЦБ в борьбе с инфляцией приходится выравнивать это соотношение, ограничивая предложение до уровня спроса. Я поддерживаю инициативу ЦБ. Если часть доходов, получаемых экспортерами газа, направить в стабфонд, то у ЦБ появятся дополнительные возможности регулирования денежной массы на рынке. Такие меры не ускорят рост экономики, но помогут снизить инфляцию».

В то же время главный экономист ИК «Тройка-диалог» Евгений Гавриленков сомневается в том, что ЦБ и Минфину таким образом удастся серьезно затормозить рост цен. «Статистика динамики инфляции показывает отсутствие сильной связи между ростом цен и увеличением денежной массы.

Есть много других факторов, способствующих инфляции.

Пока сложно сказать, как сильно увеличится объем стабфонда, потому что нет формулы расчета средств, которые будут туда поступать. Но ясно, что доходы фонда от пошлин на газ будут не такими высокими, как от нефти»,— отмечает он.