ЦБ сделал новый прогноз

/ Василий Кудинов / В Банке России не ждут существенного прироста золотовалютных резервов до конца года. По словам первого зампредседателя ЦБ Олега Вьюгина, в августе резервы могут сократиться на $2 млрд, а за оставшиеся до новогодних праздников четыре месяца вырасти до $67 млрд. Эксперты считают оценки Вьюгина слишком консервативными.
На 1 августа объем резервов составлял $64,45 млрд. "Считаю возможным увеличение размера золотовалютных резервов к концу года до $66 - 67 млрд", - сказал "Ведомостям" первый зампредседателя Банка России Олег Вьюгин. Он полагает, что рост резервов начнется только в сентябре. В августе России предстоит выплатить по внешнему долгу $2 млрд. Именно на такую сумму в последнем месяце лета уменьшится объем резервов, прогнозирует первый зампред ЦБ.

Эксперты отмечают, что во втором полугодии отток капитала из России традиционно возрастает. Тем не менее они считают, что Вьюгин преувеличивает возможное сокращение резервов. "Не думаю, что в августе произойдет столь сильное сокращение резервов", - говорит начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов. Он обращает внимание на пополнение закромов ЦБ за счет покупки валюты на рынке. Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) подчеркивает, что Минфин приобретал валюту для будущих выплат в июле.

По прогнозу Вьюгина, в сентябре - декабре резервы должны вырасти на $4 млрд, или по $1 млрд в месяц. За январь - июль они увеличились на $16,6 млрд.

Иностранные инвесторы вложили в Россию в первом полугодии слишком много, поэтому рост оттока капитал неизбежен, рассуждает экономист "Тройки Диалог" Антон Струченевский. Однако сейчас нефть стоит около 29 $/барр. , поэтому отток капитала может компенсироваться притоком нефтедолларов к концу года, ведь временной лаг между продажей нефти и поступлением выручки составляет три месяца. До ноября в Россию будет поступать большой объем валютной выручки, рассуждает старший экономист "НИКойла" Владимир Тихомиров. Солнцев из ЦМАКП добавляет к этому уменьшение выплат по внешнему долгу по сравнению с первым полугодием.

Струченевский считает сценарий Вьюгина возможным, только если отток капитала активизируется. Причиной, по его мнению, могут стать претензии правоохранительных органов к какой-нибудь крупной корпорации или ее владельцам. А Тихомиров считает, что прогноз ЦБ сбудется, если монетарные власти пожертвуют инфляцией и отпустят доллар из ежовых рукавиц. От укрепления рубля страдает конкурентоспособность российских товаров, и экономист "НИКойла" ожидает незначительного ослабления рубля - до 30,9 руб. /$ к концу года и величины резервов в $67,6 млрд.

Противоположной оценки придерживается Тремасов из Банка Москвы. По его прогнозу, в III квартале курс рубля будет колебаться вокруг отметки 30,30 руб. /$, а в следующем доллар опустится ниже 30 руб. /$, тогда резервы к концу года превысят $70 млрд. Если не произойдет существенного укрепления доллара на мировых рынках, уточняет Тремасов.

Солнцев и Струченевский характеризуют прогноз Вьюгина как консервативный, однако приводят сильно отличающиеся собственные оценки. В ЦМАКП считают, что резервы к концу года составят около $68 млрд, а "Тройка Диалог" рассчитывает на их ежемесячный прирост в $1,5 млрд и достижение к концу года величины $71 - 72 млрд.