Доллар-2006: прогноз

Некоторые инвесторы ожидали повышения ставок ЕЦБ и Банка Англии, и эти ожидания, несмотря на их тщетность, подтолкнули пару EUR/USD к довольно сильному уровню сопротивления 1.22. Однако начало года характеризуется ослабленной силой валют, так как фиксация прибыли прошла еще перед новогодними праздниками. Институционные инвесторы закрыли свои позиции перед новогодними праздниками, текущие позиции имеют далёкие цели, и сейчас, в начале года, большинство трейдеров ещё не приступили к работе.

Необходимо отметить, что уровень 1.22 достаточно силён, евро вряд ли преодолеет его с первой попытки. В том случае, если всё-таки преодолеет – единая европейская валюта может оказаться на уровнях 1.25 – 1.26.

Вчерашние решения банков оказали большую помощь доллару. С другой стороны, неизменность ставок была не раз предсказана. Отсутствие целесообразности изменения ставок, по мнению аналитика компании FxTeam Артёма Еньшина, является вполне объективным и объяснимым процессом.

Инфляция в Старом Свете в пределах допустимого, к тому же, Европа находится не в том положении, как США, где повышение ставок стерилизует денежную массу, но не влияет на рост экономики. В США же упомянутый рост настолько силён, что ни высокие цены на энергоносители, ни постоянный торговый дефицит не играют решающей роли.

В целом, следуя точке зрения участников рынка, доллар должен начать дешеветь. Инвесторами прекращение повышения учётной ставки рефинансирования ФРС расценивается как сигнал к прекращению роста доллара. С другой стороны, как полагают некоторые аналитики, ситуация в США выглядит более оптимистично. Мы ожидаем подорожания евро, однако не рассчитываем, что тренд развернётся и нацелится на уровень 1,35.

На 2006 год курс EUR/USD аналитики прогнозируют не выше 1,25. Текущее положение двух крупнейших мировых экономик, скорее всего, поможет доллару укрепиться. Инвесторы ожидают повышения ставок на 0,25% - 0,5%, которое также повлияет в положительном смысле на тренд по доллару.

Нефть вряд ли потеряет свои позиции в 2006 году, но любое снижение цены, будет, скорее, помогать США, нежели Европе. В долгой перспективе мы рассчитываем на рост доллара, однако темпы этого роста будут не так сильны, как в этом году. Например, аналитики уверены, что значение торгового дефицита будет только увеличиваться. Огромную роль в этом будет играть товарооборот США с Китаем. За 10 месяцев 2005 года американский дефицит в торговле с Китаем составил 166 млрд долл., а окончательные данные за год могут достичь 200 млрд долл.

Считается, что торговый дефицит США будет повышаться и дальше, и основную роль в этом сыграет Китай. Однако, по нашему мнению, темпы роста дефицита в торговле с Китаем будут ниже, чем в 2005 году, в частности, из-за благоприятных изменений курса юаня в сторону американской валюты, до значения приблизительно 7,8.