Облигации вместо вкладов

К тяжелой борьбе правительства и ЦБ с инфляцией подключатся госкорпорации и банки. Вчера министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что некоторые из них, в частности, Внешторгбанк (ВТБ), могут выпустить облигации, специально предназначенные для населения. По мнению аналитиков, бумаги ВТБ будут пользоваться спросом, только если их доходность превысит ставки по вкладам в госбанках.

Продавать бумаги госкорпораций населению для борьбы с ростом расходов и инфляцией предложило Минэкономразвития в пакете антиинфляционных мер, внесенном в этом году в правительство.

Чиновники предполагали, что гражданам могут быть предложены акции «Роснефти», «Газпрома» и ВТБ, которые собираются провести IPO в этом году.

Теперь в правительстве решили, что частным инвесторам могут быть предложены и долговые бумаги госкомпаний.

В опубликованном вчера интервью «Интерфаксу» министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что ВТБ может выпустить облигации для населения в течение года. Министр сообщил, что это один из проектов в рамках «создания специальной системы предоставления финансовых услуг гражданам».

В ВТБ вчера не комментировали слова Кудрина, который возглавляет наблюдательный совет госбанка. Впрочем, топменеджер ВТБ, пожелавший остаться неназванным, сказал, что банк «заинтересован в выпуске финансовых инструментов для физлиц». Будут ли это акции, облигации с возможностью конвертации в акции или простые бонды, сейчас обсуждается, добавляет другой источник «Бизнеса», знакомый с идеями Минфина. «Это попытка увести деньги с товарного рынка и заставить их работать на экономику»,— говорит аналитик инвестбанка «Траст» Николай Подгузов.

В последние годы «народные» облигации рискнуло выпустить только правительство Москвы (оно размещало два таких выпуска до кризиса 1998 года и один выпуск в 2003году, который, впрочем, не имел большого успеха). Аналогичный проект почти три года планировал запустить «Авангард», но выпуск не состоялся.

А Минфин отказался от размещения сберегательных облигаций еще в 2002 году — выпускать бумаги для народа было дорого.

Главный специалист управления организациифинансирования Банка Москвы Игорь Дун считает, что успех программы ВТБ будет зависеть от наличия широкой дистрибуторской сети распространения бумаг и доходности облигаций, которая должна быть сопоставима со ставкой по вкладам в Сбербанке и ВТБ (8–9% годовых). Николай Подгузов полагает, что граждане будут покупать бонды госбанка при доходности выше уровня инфляции. «ВТБ может привлекать более дешевые ресурсы»,— замечает он.

А аналитик МДМ-банка Артур Аракелян, напротив, допускает, что доходность облигаций ВТБ может быть «чуть ниже» депозитных ставок, ведь облигации — «более ликвидный инструмент».