Зачем ЦБ укрепляет рубль?

Вчера ЦБ неожиданно позволил рублю укрепиться к бивалютной корзине на 10 копеек, и доллар достиг семилетнего минимума. Новая тактика ЦБ привела к отсутствию спекулятивных продаж валюты, что снизило рост инфляции в этом году. Но теперь доллары в ЦБ поставляет население, что подстегнет инфляцию, правда, уже в следующем году.

Вчера курс доллара снизился до 26,63 руб. за доллар, что является минимальным значением с декабря 1999 года. Падение доллара было спровоцировано действиями ЦБ, который позволил рублю укрепиться относительно бивалютной корзины, состоящей из $0,6 и 0,4 евро на 10 копеек. Из-за этого курс рубля к доллару повысился на 7 копеек (около 0,3%), хотя на мировом рынке доллар окреп относительно евро почти на 0,2%, до $1,284 за евро.

В нынешнем году это уже девятый случай укрепления рубля к корзине, а суммарно рубль к ней укрепился на 3,9%. Укреплением рубля ЦБ борется с инфляцией, которая пока выходит за рамки прогнозов чиновников. Вчера стало известно, что инфляция в августе составила 0,2%, хотя ожидалось ее отсутствие или дефляция.

Укрепление стало абсолютной неожиданностью для участников рынка. "В этот раз не было никакой утечки информации из ЦБ, соответственно, не было спекулятивных продаж в предыдущий день",- удивляется начальник отдела конверсионных операций Металлинвестбанка Сергей Романчук. После проведенного укрепления спекулянты также не проявляли активности: объем торгов на ММВБ едва перевалил за $2 млрд.

"Дальнейшее укрепление к корзине возможно, но непонятно, когда это состоится, и люди не рискуют вставать в короткие позиции по доллару",- поясняет руководитель группы по операциям на валютном и денежном рынках Райффайзенбанка Сергей Щепилов. Ранее участники рынка привлекали доллары для продажи их ЦБ за рубли и зарабатывали прибыль на фактах укрепления. Для ЦБ это было дополнительной проблемой, так как увеличение денежной массы положительно влияет на инфляцию, с которой он и борется. Теперь стоимость привлечения долларов составляет 0,25-0,5 копейки в день, и держать такие позиции затратно. "Спекулятивная привлекательность валютного рынка снизилась до предела, и сегодня был показательный урок этого",- уверен начальник отдела операций на валютном рынке МДМ-банка Петр Неймышев.

Впрочем, в деле давления на денежную массу спекулянтов может заменить население.

Согласно статистике ЦБ, во втором квартале этого года три месяца подряд наблюдался вывоз наличной валюты банками. До этого вывоз наблюдался в начале 2004 года, что объясняется сезонными факторами, и в июне 2003 года. То есть никогда еще население не избавлялось от валюты так активно. А вчерашнее достижение долларом семилетнего минимума лишь подтолкнет его к продолжению этого процесса.

"Текущее укрепление рубля приведет к снижению инфляции в этом году, а обмен долларов населением приведет к ее повышению в следующем. Но в следующем году у ЦБ будут другие задачи по инфляции",- рассуждает экономист ИБ "Траст" Евгений Надоршин.