Валютный рынок

Комментарий по валютному рынку: Нефть и рубль – деревья не растут до небес

В четверг нефть потеряла 1.3%, что не представляется удивительным, учитывая недавний значительный рост рубля несколько дней подряд.

В четверг нефть потеряла 1.3%, что не представляется удивительным, учитывая недавний значительный рост рубля несколько дней подряд. Как говорят трейдеры, «деревья не растут до небес». Тем более что бурный рост нефти, тащившей за собой рубль, в последнее время связан с временными факторами. Так, согласно EIA, краткосрочные недопоставки нефти на рынок составляли в мае 3.6 млн. барр. в сутки. Этот уровень является аномально высоким и последний раз наблюдался в 2011 году. По оценкам агентства, именно недопоставки из Канады, Нигерии, Ирака и Ливии обеспечивают премию в 5 долл. к равновесному уровню. Соответственно, при нормализации ситуации хотя бы в части этих регионов и прекращении снижения добычи нефти в США, нельзя исключать коррекции цен на нефть. А значимость цен на нефть для рубля сложно переоценить.

Событием, которого с интересом ожидают экономисты и трейдеры, является заседание ЦБ РФ завтра. Интерес вызван тем, что у участников рынка нет консенсуса по действиям регулятора. Половина экспертов ожидает, что ЦБ сохранит ставку, так как на рынке нет дефицита ликвидности. Вторая – ждет понижения ставки, что повысит доступность кредита для бизнеса в условиях замедляющейся инфляции. Минэкономразвития считает, что ЦБ имеет возможность снизить ключевую ставку на 50 б.п. Мы согласны с представителями Минэкономики, но отмечаем, что ЦБ может легко не воспользоваться этой возможностью сейчас. Понижение процентной ставки может иметь умеренно негативные последствия для рубля, но будет благоприятным для инструментов фиксированной доходности. Поэтому мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на российские ОФЗ и субфедеральные облигации регионов с умеренным долгом.

Обзор подготовил Тимур Хайруллин, аналитик ВТБ24

Комментарии

1
  • historyfoto
    Завтра ключевым событием станет заседание Банка России и решение по ставке, оно во многом сформирует настрой на завершение недели. Если регулятор сохранит последовательность, а цены на нефть удержатся вблизи отметки 52 долл./барр. завершение недели может пройти в диапазоне 1920-1940 пунктов – способствовать умеренной фиксации прибыли завтра может приближение длинных выходных в России, наступление экс-дивидендной даты по акциям Сбербанка (влияние дивидендного разрыва на индекс ММВБ составит около «-0.35%») и блок значимой статистики по экономике КНР в эти выходные, от которого можно ожидать негативного сюрприза.