Я закончил описывать различные виды фундаментального анализа, применимого на фондовом рынке. Постепенно буду переходить к анализу техническому, который позволяет найти точки входа и выхода из позиции по потенциальной бумаге, которую, в свою очередь, можно обнаружить при помощи «фундаментала».
Однако, свой фундаментальный цикл блогов хотелось бы закончить парочкой постов по статистике. Статистика – информация, которая имеет строгий регламент выхода. Попытаюсь дать ей основную характеристику.
Итак, какая же бывает статистика?
Прежде всего, статистика базируется на макроэкономической конъюнктуре, индикаторах и показателях. Макроэкономические параметры отображают состояние экономики в целом. Целый ряд макроэкономических параметров влияет на состояние одной конкретной компании. Стабильные макроэкономические параметры – стабильная реализация прогнозных значений.
Но как только хотя бы один из макроэкономических параметров изменяется, то фундаментальный аналитик понимает, что изменяется и все прогнозное поле для компании. Статистика, способная повлиять на макроэкономический расклад, включает в себя изменение ставки рефинансирования, резервов центрального банка, средств на счетах в банках, налогов, таможенных сборов, уровней инфляции и безработицы, изменение политической ситуации, слияние предприятий. Макроэкономические показатели деловой активности влияют на конъюнктуру биржевого рынка. Эти показатели можно разделить на три группы:
- опережающие
- совпадающие
- отстающие
Понятно, что базовой статистикой для российских бирж является статистика из-за океана – в частности, статистика из США. Здесь данные по макроэкономическим индикаторам публикуются регулярно, в строгое время и происходит это гораздо чаще, чем, например, выход «инфы» по процентным ставкам. Время выхода данных по макроэкономическим индикаторам известно заранее, в том же США они оглашаются обычно с 16:30-19:00 (МСК).
Макроэкономические индикаторы имеют три значения:
- Ожидаемое значение. Это своего рода ориентир для рынка. Данный прогноз получается в форме консолидированного мнения аналитиков. По мере приближения к сроку выхода данных данное значение может изменяться.
- Реальное или актуальное значение. Сама статистика, которая публикуется в соответствующий срок.
- Ревизия или исправленное значение. Вместе с публикацией одного и того же показателя может даваться уточняющее значение этого показателя за предыдущий период. Ревизия не оказывает заметного влияния на рынок, так как отображает еще более дальние периоды на бирже.
Воспользуюсь методическим пособием по фундаментальному анализу ректора УЦ «ФИНАМ» Ярослава Кабакова, где коллега описывает возможные реакции на выход новостей.
Возможная реакция рынка на выход фундаментальных индикаторов.
№ п.п. | Сравнение прогноза и официального значения макроэкономического показателя. | Влияние | Примечания |
1 | Официальное значение лучше прогноза. | вверх | Рост значений основных фондовых индексов и укрепление курса национальной валюты. |
2 | Официальное значение совпадает с прогнозом. | > | Отсутствие у рынков реакции на новость. Рынок уже учел данное значение в текущем курсе. |
3 | Официальное значение хуже прогноза. | вниз | Падение и фондового рынка, и курса национальной валюты. |
4 | По прогнозам ожидался выход худшего значения показателя по сравнению с предыдущим периодом, официальное же значение оказалось лучше. | вверх | Укрепление курса национальной валюты. При этом реакция рынка может быть ярче, чем в случае 1. Новость будет расценена как неожиданная. |
5 | По прогнозам ожидался выход лучшего значения показателя по сравнению с предыдущим периодом, официальное же значение оказалось хуже. | вниз | Падение индексов и курса национальной валюты. При этом реакция рынка может быть ярче, чем в случае 3. Новость будет расценена как неожиданная. |
Далее я хотел бы привести табличку, которая будет способна пролить свет на возможные реакции рынка в связи с опубликованными показателями:
ПОКАЗАТЕЛЬ | Вышедшее значение высокое | Вышедшее значение низкое | Оптимальное значение |
ИНФЛЯЦИЯ | Высокие % ставки, снижение эффективности производства, перераспределение капитала от производства к посредникам. | Низкие % ставки, застой в торговле и в финансовой сфере. | При стабильно высокой эффективности производ. сектора остаются возможности для доходного ведения дел у посредников. |
БЕЗРАБОТИЦА | Социальная напряженность, уменьшение доли среднего класса, снижение чистой массы реальных доходов населения. | У работников пропадают стимулы к хорошему труду, страдают интересы работодателей. | При стабильно высокой эффективности производ. сектора остаются возможности для доходного ведения дел у посредников. |
БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ | Рост госдолга, ускорение инфляции. Решение - либо через снижение расходов (за счет малообесп.), либо через повышение налогов. | Снижение инфляции. | Основано на умеренной инфляции при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете страны группэ |
ОБМЕННЫЙ КУРС | Невыгодно экспортерам и внутренним производителям, снижение экспорта, вывоз капитала за рубеж. | Невыгодно импортерам и внутренним потребителям, повышение цен на импорт, усиление инфляции. | Величина, близкая к рыночной, но отличающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний |
УЧЕТНАЯ СТАВКА |
Удорожание кредита, экономический застой. |
Отток капитала из страны, обесценивание национальной валюты. | Находится на пересечении интересов всех заинтересованных групп. |
В «Шаге 8» я подробно опишу все основные статистические новости, затрагивающие кошельки коллег-трейдеров.
Начать дискуссию