Следите за руками: новый кризис менее предсказуем, чем предыдущий

Последние дни принесли нам немало поводов для беспокойства. В США проблемы, нефть дешевеет, финансовые рынки падают, курс рубля слабнет. Как нам всем реагировать на происходящее, чтобы предохраниться от возможных неприятностей? Клерк.Ру спросил об этом ректора учебного центра инвестиционной компании «Финам» Ярослава Кабакова.

Гуд бай, Америка, о-о-о

- Ярослав, объясните, что происходит в мире?

- Как всегда, происходит преимущественно спекулятивная игра. В последние годы финансовые рынки ищут пути приспособления к новой ситуации, когда главный эмитент мировой валюты - США - все менее способен выполнять свои обязательства. Рынок ждал от правительства США новой накачки деньгами, и когда ожидания не оправдались, инвесторы стали фиксировать прибыль, продавать активы. Сообщение Standard & Poor'sо понижении кредитного рейтинга США стало лишь поводом, ведь вопрос о пересмотре рейтинга Америки стоял давно. Вряд ли правильно, когда высшим кредитным рейтингом располагает страна, у которой внешний долг превышает ВВП.

- Хорошо, у Америки проблемы, а почему же страдает наш рубль?

- Причин тому несколько. Прежде всего, в долларах сейчас нуждаются спекулятивные инвесторы. Они брали кредиты в этой валюте (поскольку в долларах или евро самая низкая процентная ставка), после чего покупали акции в странах с более высокой процентной ставкой. А сейчас, когда рынок падает, спекулянты продают акции и покупают доллары, чтобы закрыть полученные ранее кредиты. Потому мы и видим просадку курса рубля. Но это краткосрочное локальное превышение спроса над предложением.

Начатый спекулянтами тренд, как всегда, поддержали обычные граждане, которые при любой сомнительной ситуации кидаются покупать доллары. Правда, сейчас реакция спокойнее, чем в 2008 году, по крайней мере, в Москве очередей у обменников не видно.

Центробанк России, со своей стороны, сегодня менее склонен контролировать валютный коридор. В том числе и потому, что ослабление рубля - в интересах экономики России, оно дает товарам внутреннего производства ценовое преимущество перед импортом. Да и взятые на себе социальные обязательства государству будет выполнять полегче: ведь доходы от экспорта оно получает в валюте, а своему населению платит в рублях.

Что касается нефти, то курс рубля, конечно, напрямую зависит от цены на нее. За несколько дней котировки нефти понизились. Впрочем, напомню, что бюджет наш сверстан, исходя из цены в 75 долларов за баррель, а она пока что держится на уровне выше 100 долларов.

Рубль поползет вниз после выборов

- «Ослабление рубля в интересах экономики России» - без этой формулы в последнее время не обходится ни одно выступление экспертов. А если положить руку на сердце, для обычного наемного работника в этом есть хоть какие-то плюсы?

- Для 90% населения девальвация – это плохо. Растет стоимость импортных товаров. И даже если человек, изначально располагая долларами или евро, что-то выгадал, то зарплату-то ему все равно платят в рублях и вряд ли индексируют в соответствии с колебаниями валютного курса.

- Что же может происходить с отечественной валютой в ближайшем будущем?

- Резкой девальвации со стороны нашего ЦБ точно не предвидится. А мягкую, контролируемую девальвацию обычно используют при сочетании двух факторов: инфляции и дефицита платежного баланса. Наше правительство заявило, что намерено увеличивать внешний долг, так что инфляция у нас будет, ну а про дефицит известно и так. Скорее всего, Центробанк отпустит вожжи уже после президентских выборов 2012 года.

Кстати, это может произойти и вовсе будто бы «непроизвольно». Достаточно присоединить к рублевой зоне Белоруссию, о чем в последнее время заговорила сама белорусская сторона. Экономика наших соседей – объективно плохой актив, поэтому даже не придется объявлять о девальвации, рубль сам скорректируется.

Было бы у Китая оружие, все было бы иначе

- Вы говорите, что инвесторам надо привыкать жить в новых условиях, где роль главного эмитента мировой валюты - США, будет иной, чем сейчас. Какой же именно будет эта роль?

- Вы знаете, если бы у Китая был необходимый военный потенциал, то центр принятия решений в финансах давно бы уже сместился туда. Отношения Китая и США сегодня похожи на отношения метрополии и колонии. Причем, метрополия – это Китай, который держит долги США. Если Китай сможет приблизиться хотя бы к военному потенциалу России, то положение станет иным.

- А что, у них денег мало, чтобы приблизиться?

- Это вопрос не столько денег, сколько доступности технологий. США, как известно, активно противодействуют тому, чтобы китайцы их получали. И вообще, концепция постиндустриальной фазы развития «золотого миллиарда» дала существенную трещину. Теперь уже видно, что вывод производства в Юго-Восточную Азию подорвал силы США, и они пытаются изменить ситуацию. Насколько успешно – покажет будущее.

Есть у Китая и своя специфическая проблема. Эта страна с гигантским населением, как и Индия – главный мировой потребитель продуктов питания. А конъюнктура, как известно, сегодня такова, что цена на продукты только растет.

Тем не менее, призывы вкладываться в юго-восточные валюты в последние два-три месяца все слышнее.

Дедовские методы не помогут

- Что же делать тем, кто сегодня опасается за судьбу своих накоплений?

- Возможностей у людей сегодня много. Начнем с того, что простая покупка валюты в обменнике - не самый лучший вариант. Хотя бы потому, что в цену обменного курса закладываются услуги и прибыль банка. Даже если вы купите доллары в удачный момент (а не тогда, когда курс уже достиг максимума и готовится понижаться), двойная плата за обмен съест большую часть вашей возможной прибыли.

Покупать и продавать лучше акции, а не бумажную валюту. Частным лицам стоило бы побыстрее осваивать инфраструктуру финансового рынка, которая позволяет быстро переложиться в нужный актив. Например, золото сегодня ставит очередные рекорды по ценам, за три года оно подорожало в два с половиной раза. Это, конечно, во многом результат паники, к новому году золото может несколько подешеветь, но для долгосрочных инвестиций оно привлекательно.

Я сейчас говорю не о скупке золотых украшений. В цене ювелирного изделия до 40% составляет торговая наценка, НДС и прочее. И когда вы будет его продавать, то потеряете эти деньги, потому что принимать изделия будут по цене золотого лома. А вот через интернет вы можете купить фьючерс на золото, выйти на международные рынки, чтобы хеджироваться, закрывать риски. Не случайно с 2008 года количество людей в России, использующих ценные бумаги, выросло с 1,5% до 3% населения.

- Советуете играть в азартные игры?

Сейчас вопрос заключается в том, чтобы не сыграть в азартные игры, а сохранить собственный капитал. Некоторые эксперты советую тратить сейчас все сбережения на товары длительного пользования. Но я напомню, что те люди, которые в 2008 году сумели сохранить свой капитал (даже не приумножить), в 2009-м уже скупали все, что хотели, с большой скидкой.

Но за ситуацией, конечно, надо следить.В ближайшее время начнется сильное движение и по валютной паре, и по рублю, и по нефти. Если пару месяцев назад можно было прогнозировать динамику на пару недель вперед, то сейчас не более чем на пару дней. Столько негатива идет и из США, и из Европы. Лично я понимаю, что во многом негатив по США надуманный, результат политической борьбы. Проблемы Европы  – более реальны.

Новый кризис не будет похож на предыдущий. В 2008 году валюта колебалась гораздо медленнее, мягкая девальвация рубля продолжалась шесть месяцев. На этот раз положение будет зависеть от решений глав государств и центробанков по вопросу дефицита платежного баланса большинства стран Еврозоны. А такие решения обычно меняют все резко. Что касается США, то если не будет новых сюрпризов, то доллар при текущей ситуации должен укрепляться.