Мистика августа для рубля и доллара

В поисках инвестиционных идей продолжим традицию анализа летних рыночных движений. Сегодня хотелось бы обратить внимание на тот актив, который будоражит умы инвесторов и обывателей каждый август на протяжении многих лет. Благодаря его резкой динамике август получил название «черного» месяца для российской экономики и для карманов многих людей. Конечно, вы догадались – речь о валютной паре рубль-доллар.

Люди опасаются оставлять рублевый кэш на август, вспоминая события 1998 года, дефолт и последовавший за ним рост курса доллара к рублю…

Хотя, если не разбираться в сути истории, а просто посмотреть курс доллара к рублю в августе 1998 года, мощнейшее укрепление зарубежной валюты более чем на 26% впечатляет, но оно было лишь тревожным звонком дальнейшего троекратного увядания рубля.

Тем не менее, время уже частично смыло эффект тех событий.

Хочется заметить, что опытные биржевые трейдеры должны успешно бороться со своими эмоциями. Но иногда и у них бывают психологические сбои. В частности, порой и им хочется поддаться на всеобщее неверие в рубль. Вот только выносить двери «обмеников» вместе с бабульками-активистками они не станут. Есть оперативные методы подстраховать свои средства от резкого колебания валютного курса.

Например, можно воспользоваться инструментом срочного рынка – фьючерсом на рубль-доллар Si. Не буду утомлять вас особенностями работы по инструменту, эта тема отдельной статьи. Суть в том, чтобы застраховать активы, вам требуется перевести на срочный рынок около 4-5% своего основного капитала, причем для этого даже не надо выходить из дома. Вы при этом можете, например, оставаться в акциях или в рублевом депозите.

Впрочем, тонкости можно доверить и профессионалам – они могут предложить еще более интересные решения, используя полный спектр возможностей биржевых площадок, а не только фьючерсы.

Посчитаем, сколько можно заработать на старых и новых страхах, используя фьючерс на индекс Si.

Под рукой у меня был склеенный фьючерс Si c 2003 года. История мала, но занятна.

Таблица 1. Августовские движения склеенного фьючерса Si в 2003-2011 гг.

В 6 случаях из 9 действительно доллар к рублю по итогам августа в сравнении с закрытием июля рос. Но средний размер этого роста едва превышал 1,6%. Лишь в последние пять лет проглядывается нестабильный, но заметный рост интереса спекулянтов к доллару в августе. Мы уже примечали в прошлых исследованиях, что и российский фондовый рынок в последние пять лет ведет себя иначе, ломая старые и хорошо знакомые тенденции.

Если верить статистике, будучи удачливыми трейдерами, поймавшими максимальный рост доллара к рублю в августе, мы могли бы зарабатывать в последние 9 лет в среднем чуть более 3,5%. Но пойди поймай еще этот максимум… Здесь стоит отметить, что лишь однажды, в 2005 году, подъема доллара над последним значением торгов в июле не было. Пусть и условно, но пик августа 2005 года не превысил уровень закрытия июля.

Можно сделать простую стратегию: покупать фьючерс Si в последний день торгов в июле и иметь большой шанс за август увеличить свой рублевый кэш, учитывая прошлые средние отклонения от 1,6 до 3,5%.

Кто-то скажет, что это копейки, кто-то воспользуется этим шансом элементарно для подкрепления своей психологии, а кто-то сразу вспомнит о возможностях нарастить прибыль за счет противовеса гарантийного обеспечения, требующегося на срочном рынке, и возможного размера позиции под сделку.

Конечно, разбирая стратегию, нельзя забывать и о рисках. И тут у многих потухнут глаза. В 8 случаях из 9 лет в августе можно было купить дешевле доллар, нежели чем в последние торги июля. Причем дешевле в среднем на 0,86%.

Согласно статистике, классическое соотношение риска и доходности 1 к 3 явно не проглядывается. Его можно достичь, лишь угадав максимум прироста доллара в августе, и как обсуждалось выше, сделать это фактически невозможно.

Мое мнение не претендует на истину в последней инстанции. Поэтому на примере моего исследования вы можете разработать собственный торговый план, соответствующий своей стратегии управления капиталом. Не пытайтесь обыграть рынок и делать сделки прежде, чем рынок сделал следующий шаг. Опирайтесь на прошлое, и будущее откроется вам само.