Практика юристов BLCONS GROUP показывает, что вопрос разблокировки облигаций, выпущенных иностранным эмитентом, имеющим связь с российским юридическим лицом, заслуживает отдельного внимания.
Нормативное регулирование
Для начала разберемся, какие нормативные документы регламентируют данный вопрос в условиях санкций. В отношении российских юридических лиц российскими органами власти был принят ряд контрсанкционных мер в указанной сфере, в частности:
Указ Президента РФ от 5 марта 2022 года № 95 «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами» (далее – Указ № 95), устанавливающий временный порядок исполнения обязательств перед иностранными кредиторами путем открытия специального счета типа «С» на имя нерезидента, являющегося либо иностранным кредитором, либо на имя иностранного номинального держателя.
Указ Президента РФ от 8 августа 2022 года № 529 «О временном порядке исполнения обязательств по договорам банковского счета (вклада), выраженных в иностранной валюте, и обязательств по облигациям, выпущенным иностранными организациями» (далее – Указ № 529), устанавливающий временный порядок исполнения российским должником обязательств по еврооблигациям.
Указ Президента Российской Федерации от 19 марта 2024 года № 198 «О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с исполнением обязательств по некоторым ценным бумагам» (далее – Указ № 198), предусматривающий право отдельных категорий владельцев еврооблигаций, учет прав на которые осуществляется в иностранных депозитариях, получить причитающиеся им выплаты за счет средств, перечисленных на счета типа «С», открытые в соответствии с Указом № 95 (срок обращения с заявлением до 17.06.2024).
Какое юридическое лицо отвечает по еврооблигациям, с точки зрения принятых Указов Президента РФ
П. 1.3. Официальных разъяснений Банка России от 23.11.2022 № 11-ОР устанавливает критерии для определения российского должника, на которого возложены обязательства, связанные с еврооблигациями:
имеется обязательство российского юридического лица по возврату денежных средств непосредственно по договору займа, заключенному с иностранной организацией, выпустившей еврооблигации;
имеется указание российского юридического лица в эмиссионных документах иностранной организации, выпустившей еврооблигации (например, российское юридическое лицо выступает гарантом / поручителем исполнения обязательств по еврооблигациям, является лицом, на финансирование деятельности которого направляются средства / часть средств, полученные от размещения еврооблигаций);
вхождение российского юридического лица в одну группу лиц вместе с иностранным эмитентом еврооблигаций;
осуществление российским юридическим лицом (иностранным эмитентом еврооблигаций) прямого или косвенного контроля за иностранным эмитентом еврооблигаций (российским юридическим лицом).
Определить, является ли российское юридическое лицо должником по еврооблигациям, можно с помощью проспекта эмиссии еврооблигаций, а также с помощью обращения за разъяснением в Банк России.
Например, из крупных российских компаний в указанном качестве можно назвать ПАО «Сбербанк Россия», ПАО «Банк ВТБ», ГКР «ВЭБ.РФ», ПАО «Сибур Холдинг», АО «Российский Сельскохозяйственный Банк», Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК), ПАО АК АЛРОСА и другие.
Способы получения выплат по еврооблигациям с российского юридического лица
Указ № 529 закрепляет, что российское юридическое лицо, имеющее обязательства, связанные с еврооблигациями (далее – российский должник), может исполнить обязательства по еврооблигациям перед держателями-резидентами, права которых учитываются иностранным депозитарием, и иностранными лицами (за исключением лиц недружественных государств), зачислив средства в рублях на их банковские счета, открытые в российских банках.
На текущий момент существует два варианта реализации прав держателей еврооблигаций:
Непосредственная выплата купонного дохода и номинальной стоимости облигаций российским должником.
Замещение еврооблигаций на специально выпущенные облигации российским юридическим лицом.
Какие существуют проблемы в получении выплат
Как показывает практика, при кажущейся достаточности нормативного регулирования, держатели еврооблигаций сталкиваются со значительными трудностями при реализации своих прав. В частности, в силу следующих обстоятельств:
трудности в подтверждении прав на еврооблигации в силу особенностей ведения учета в иностранных юрисдикциях;
отказ в сотрудничестве иностранных организаций с российскими инвесторами, как следствие – невозможность формально подтвердить всю цепочку хранения ценных бумаг в силу введенных санкций;
установление общих требований российских юридических лиц к перечню документов, для обращения с заявлениями на выплату / замещение, без учета особенностей конкретного случая;
отсутствие надлежащего информирования неквалифицированных инвесторов о способах получения выплат, что приводит к пропуску срока предоставления заявлений на выплаты, либо на замещение.
необоснованные отказы российского юридического лица от осуществления выплат.
Что делать держателю еврооблигаций, если он либо пропустил установленные российским должником и / или Указом № 198 сроки, либо получил отказ в выплате или в замещении?
Полагаем, что в этом случае держатель еврооблигаций вправе обратиться в претензионном, а далее и в судебном порядке, к российскому должнику с требованием причитающихся ему выплат.
Анализ картотеки арбитражных дел показывает, что российские держатели еврооблигаций с 2023 года начали активно обращаться с исками к российским должникам за выплатой купонов и номинальной стоимости еврооблигаций, выпущенных иностранными эмитентами.
Самым громким делом, на наш взгляд, на текущий момент является дело по коллективному иску инвесторов к АО «ГТЛК» и АО НКО «НРД» о взыскании купонного дохода и номинальной стоимости облигаций, эмитентом которых является GTLK Europe DAC (А40-129588/2023). Судебное решение по указанному делу может существенно повлиять на общую судебную практику по взысканию купонного дохода и номинальной стоимости облигаций.
Также совсем недавно было опубликовано решение суда первой инстанции по иску К & Финанц АГ (К & Finanz AG), бенефициаром которой является резидент РФ, к АО «Россельхозбанк», о взыскании купонного дохода и номинальной стоимости еврооблигаций – иск был удовлетворен в полном объеме (А40-25778/2024). В настоящий момент решение находится на стадии апелляционного обжалования.
На наш взгляд, количество таких исков, с учетом неопределенности относительно сроков действия санкций, будет только увеличиваться.
Рекомендуем перед обращением с претензией собрать максимальное количество документов, подтверждающих ваши права на еврооблигации. В качестве доказательств, в том числе, может служить нотариальный протокол осмотра личного кабинета держателя еврооблигаций.
Особое внимание, помимо содержательной части подтверждающих документов, следует обратить на соблюдение формальных требований к ним.
Советуем отталкиваться от перечня документов, утвержденного Решением Совета директоров Банка России от 12.04.2024 «О перечне сведений, которые должны содержаться в заявлении об осуществлении выплат по ценным бумагам, и перечне документов, подтверждающих заявленные владельцем ценных бумаг требования».
Специалисты BLCONS GROUP могут оказать квалифицированную помощь своим клиентам на отдельных этапах данного процесса или сопроводить его полностью до достижения положительного результата.
Начиная с июня 2022 года мы оказываем юридическую помощь физическим лицам, чьи активы (ценные бумаги и денежные выплаты по ним) оказались заблокированы в EUROCLEAR (Бельгия) и CLEARSTREAM (Люксембург), и уже имеем положительную практику по данному направлению.
Начать дискуссию