Рынок межбанковского кредитования в России прекратил работу 16 сентября 2008 года. По прошествии четырех месяцев восстановления критически важного для банковской отрасли рынка так и не произошло.
В ноябре–декабре 2008 года рынок МБК почти не шевелился: сделки совершались в основном только между банками первого круга, росла доля залоговых сделок. Причиной низкой активности оставалось отсутствие доверия между контрагентами. В условиях обвала на финансовых рынках и усиливающегося кризиса в реальном секторе экономики банки не могли просчитать риски при установлении лимитов на контрагентов, а поэтому занимали и занимают до сих пор крайне консервативную позицию. Фактически, по оценкам участников рынка, в ходе осеннего финансового кризиса рынок МБК был отброшен на пять лет назад. И, по мнению ряда экспертов, недоверие в условиях углубляющегося спада экономики будет только усиливаться. Аналитики ОТП Банка отмечают, что в ноябре–декабре 2008 года объем рынка был в десять раз меньше, чем в июле–августе того же года.
Количество сделок на начало «рабочего января» если и выросло, то крайне незначительно. Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) Алексей Мамонтов полагает, что среднедневной объем рынка МБК в разрезе «овернайт» составил в этот период 350–400 млрд рублей без учета операций, проводимых Сбербанком России: «Это, вероятно, на порядок меньше, чем в докризисный период. Точную параметрическую картину дать сложно, поскольку ЦБ РФ, вопреки заявленным им намерениям, так и не смог ввести систему учета совершаемых межбанковских операций. Поэтому сейчас, как и прежде, существуют лишь оценочные суждения, которые разнятся между собой чуть ли не в разы».
Эксперт также отмечает, что по структуре операций, на уровне второго-третьего круга банков рынок замер и работает «на малых, «согревающих» оборотах, причем в основном не по линиям, то есть не на бланковых, непокрытых лимитах, а по залогам». К тому же такие кредиты предоставляются, как правило, избирательно, с учетом субъективного, «личностного» фактора.
Хочется верить, что это дноЧасть рынка считает, что ситуация начала года — это дно, ниже которого опускаться «межбанку» практически некуда. «Мой прогноз на январь–февраль 2009 года таков: небольшой рост по отношению к текущему состоянию рынка. Думаю, что на рынке МБК самый тяжелый период в этом кризисе уже пройден, — анализирует ситуацию Евгений Егоров, заместитель председателя правления ОТП Банка. — То, что должны делать власти, банки, ассоциации и другие участники банковского сообщества для скорейшего возрождения рынка МБК, они уже делают. Поэтому я надеюсь, что нижнюю точку мы уже прошли».
Разделяют такую точку зрения далеко не все, большинству ситуация представляется совершенно неопределенной. «В первые месяцы 2009 года основная масса кредитных организаций займет выжидательную позицию, — считает Роман Кульбачный, директор инвестиционного департамента КБ «Стройкредит». — Рост активности на рынке МБК возможен только в одном случае — в случае положительного изменения экономической ситуации в стране. Хотя даже при оживлении экономики рост объемов межбанковского кредитования будет медленным. Ведь банкам понадобится время для восстановления системы взаимного доверия».
Руководство Номос-Банка уверено, что любой даже самый оптимистический сценарий «оживания» МБК не сможет привести рынок к показателям середины 2008 года, когда было достаточно большое количество игроков, и в том числе средние банки.
Первые два месяца нового года покажут, как прогнозировать дальнейшее развитие ситуации. Станет более-менее понятно, насколько затянется процесс реанимации рынка. Алексей Мамонтов (ММВА) полагает, что увеличение объемов операций на МБК за первые два месяца 2009 года составит 25–30%: «Главная причина того, что операции межбанковского кредитования восстанавливаются крайне медленно в том, что в отличие от кризиса 2004 года, случившегося на локальном рынке, нынешний кризис носит глобальный характер. Поэтому ни его дальнейшее развитие, ни направление потенциальных угроз предсказать невозможно. Сегодня в системе достаточно ликвидности и проблема ее поддержания на достаточном уровне уже не стоит так остро. Более того, для большинства банков первого-второго круга такой проблемы изначально либо не было вовсе, либо она была успешно решена за счет инструментария, предложенного Банком России и правительством».
В ходе осеннего финансового кризиса рынок МБК был отброшен на пять лет назад
Остановка этого рынка всегда происходит почти одномоментно — нынешняя, например, пришлась на 16 сентября, считает руководитель ММВА. А вот его восстановление длится порой месяцами. К примеру, последствия кризиса на рынке МБК летом 2004 года были ликвидированы, да и то не в полном объеме, только к концу года. «Тем не менее чрезмерно пессимистичные прогнозы, как правило, не сбываются. Российский рынок и банковская система уже не раз доказывали, что по имеющимся у них резервам живучести и плавучести они не знают себе равных. А потому, говоря о восстановлении МБК, я ставлю на конец весны—начало лета нынешнего года», — прогнозирует эксперт.
Компенсация не для всехОдной из основных попыток возродить рынок стало ноябрьское подписание Центробанком соглашений по частичной компенсации убытков на рынке межбанковского кредитования с десятком крупных банков. 19 ноября глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев объявил о том, что согласно планам Центробанка банками-контрагентами по итогам этих соглашений станут порядка 250 банков. Кому-то эти действия реально помогли: к примеру, в банке «Стройкредит» считают, что именно эта мера позволила существенно нарастить количество чистых линий, а средние банки смогли получить доступ к значительным объемам ресурсов, ранее сосредоточенных лишь в крупнейших кредитных организациях.
Довольны действиями регулятора, естественно, и банки, подписавшие с ЦБ соглашения. Кирилл Жуков-Емельянов, член правления ЮниКредит Банка, отмечает, что «гарантии Банка России, несомненно, положительно повлияли на рынок межбанковского кредитования. Но пока можно говорить скорее о его стабилизации, чем об активном развитии. Участники рынка по-прежнему не готовы выдавать кредиты на длительный срок».
Другие банкиры усмотрели в механизме компенсации недоработки. Дмитрий Ладиков-Роев, заместитель председателя правления Московского банка реконструкции и развития, отметил, что «к данному инструменту было допущено ограниченное число банков, а механизм компенсации предусматривает, что банк-кредитор при наступлении «страхового случая» будет нести существенные издержки. Все это привело к тому, что реальное влияние этого механизма на рынок оказалось совсем незначительным. Так что в условиях кризиса, несмотря на «механизм компенсации», банки будут оставаться предельно консервативными в своей лимитной политике».
Эффективность этого механизма кажется экспертам спорной еще и потому, что компенсация — притом неполная — предусмотрена Банком России только для тех случаев, когда у банка-контрагента по сделке отзывается лицензия. Однако трудно представить, чтобы сколько-нибудь уважающий себя банк проводил бы операции с контрагентом, находящимся на грани отзыва лицензии. «Ухудшение ситуации в банке, как правило, отслеживается риск-менеджментом на дальних подступах, а иначе чего тогда стоит этот риск-менеджмент, — рассуждает Алексей Мамонтов (ММВА). — И потом, ради чего кредитовать банки с неблагоприятным прогнозом? Коммерческий смысл весьма условен, а регулятивные цели — поддержание устойчивости в системе — дело не банков, пусть даже полугосударственных или окологосударственных, а самого государства».
В ноябре–декабре 2008 года объем рынка был в 10 раз меньше, чем в июле–августе.
Между тем отдельные участники рынка полагают, что у механизма компенсации еще есть шансы показать себя: «Средние банки начинают чувствовать действие механизма, но еще далеко не в полной мере, — говорит Василий Федоров, вице-президент Номос-Банка. — Это объясняется тем, что не все финансовые организации подписали соответствующие документы, утвердили лимиты МБК. На мой взгляд, оценка эффективности работы данного механизма на «межбанке» — дело будущего».
Роль государства исчерпана?По мнению Алексея Мамонтова, гораздо более действенной мерой с точки зрения поддержания рынка стал не механизм компенсации, а беззалоговое кредитование Банком России коммерческих банков, соответствующих определенному уровню надежности, с привлечением к этому оценок, в том числе, и национальных рейтинговых агентств. Виктор Четвериков, генеральный директор Национального рейтингового агентства, вообще считает, что ЦБ России, став основным игроком на рынке коротких межбанковских ресурсов, практически полностью заменил собой такой важный элемент существования рынка банковской ликвидности, как рынок МБК.
Рынок МБК воскреснет, если:- поступят позитивные сигналы из реального сектора экономики;
- будет устранена угроза массового исхода вкладчиков и снижена динамика роста просроченной задолженности;
- появится точная оценка финансового состояния и устойчивости банков на основе анализа их годовых балансов;
- будет дальше развиваться и наращиваться залоговый инструментарий межбанковского кредитования.
Источник: по данным ММВАДействия властей по поддержанию рынка в целом положительно оцениваются практически всеми банками. Власть наполняет систему ликвидностью, поддерживает банки через механизмы кредитования и рефинансирования, гарантирует межбанковские кредиты. Банки переоценивают риски. А ассоциации собирают участников рынка и обсуждают совместные действия по выходу из кризиса. «Еще никогда в новейшей истории России банковское сообщество не получало в условиях кризиса такой поддержки со стороны регулятора рынка, как сегодня, — говорит Алексей Мамонтов (ММВА). — Пожалуй, впервые за многие годы банковским ассоциациям даже не приходится особенно и лоббировать что-либо, помимо того, что уже и так делается на высших уровнях принятия решений. В лучшем случае им остается лишь соучаствовать в этом, принимая на себя функции тюнинга, или доводки предлагаемых мер и действий, а также оперативного мониторинга их эффективности. Сейчас, на мой взгляд, для властей важнее всего «возбудить» рост реальной экономики, создать новые возможности для малого и среднего бизнеса, снизить наконец НДС, устранить препятствия на пути к свободной конкуренции. Тогда и банковский сектор получит новый импульс, новый базис для роста и стимулы к возобновлению кредитования».
Реальное восстановление «межбанка», как и кредитования в целом, в полном объеме возможно только в случае улучшения экономической ситуации в стране. Этот, безусловно, необходимый фактор должен быть дополнен мерами по преодолению кризиса недоверия между банками. Эксперты отмечают также необходимость восстановления менее рискованного рынка РЕПО.
Даже при оживлении экономики рост объемов МБК будет медленным — банкам нужно время для восстановления доверия.
«Настоящее возрождение МБК в условиях углубления кризиса просто невозможно. Сейчас можно лишь остановить полное «сжатие» этого рынка за счет механизма компенсации потерь и административного воздействия на госбанки, — подводит итог Дмитрий Ладиков-Роев (МБРР). — «Межбанк» поднимется только после восстановления экономического роста, когда окончательно прояснятся основные потери от кризиса и банки смогут просчитать риски на контрагентов. Но все понимают, что сегодня предсказать глубину и основные последствия происходящего кризиса трудно, а предпосылок для стабилизации ситуации пока не видно. Поэтому пока основной объем операций будет осуществляться между коммерческими банками и Центральным банком через механизм прямого РЕПО и беззалоговые аукционы. А роль Центрального банка как кредитора банковской системы будет и дальше только возрастать».
Начать дискуссию