«Мир быстро становится все более пугающим местом», — не постеснялся пожаловаться совсем как обычный человек главный экономист Deutsche Bank Торстен Слок, комментируя WSJ последние события в Японии. «Если бы не было кризисов, кем были бы экономисты? Наверное, советскими экономистами», — припугнул сегодня на инновационной конференции ректор Академии народного хозяйства Владимир Мау, как бы призывая коллег не дрейфить.
Во времена потрясений финансисты, обычные люди, как мы выяснили, тоже держатся за черный юмор и афоризмы. «Только когда поток схлынет, вы увидите, кто плавал голым», — одна из наиболее часто цитируемых фраз знаменитого инвестора Уоррена Баффетта. Времена, впрочем, изменились — и течения становятся чересчур сильными, слишком резко меняют направление и неожиданно закручиваются водоворотами — попробуй тут сохрани в целости свой купальный, а даже если и водолазный костюм.
Посткризисная эпоха не намерена оправдывать возлагаемые на нее ожидания и реализовывать сценарий «медленного плавного восстановления», показывают события 2010-2011 гг.
Тогда на помощь приходит другой элемент фольклора, «черный лебедь» инвестора и философа Нассима Талеба — непредсказуемое событие, влекущее за собой серьезные последствия и меняющее картину мира. Эксперты поспешили обратиться к этому образу и в разгар волнений на Ближнем Востоке в феврале, и после рекордного по силе землетрясения в Японии в начале марта, помимо разрушений инфраструктуры приведшего к проблемам на АЭС. Ничего удивительного — арабские революции в считанные недели подняли цену нефти с $80-90 до $105-120 за баррель Brent, тогда как для хрупкого восстановления мировой экономики как минимум дискомфортным является отметка в $100.
Катастрофа в Японии сбила цены на большинство активов, включая сырьевые. Игроки в панике перекладывались в cash и золото. Но экономисты предрекают дальнейшее нефтяное ралли уже на этом новом драйвере. В мире вероятно, а в самой Японии неизбежно сокращение доли атомной энергетики и, как следствие, — рост спроса на альтернативные виды топлива. Не далее как сегодня министр финансов Алексей Кудрин не исключил краткосрочного взлета цен на нефть до $150-200 за баррель.
Такие же уровни рассматривают и глобальные инвестбанки, с увлечением подсчитывающие, на сколько процентных пунктов эти предполагаемые цены могут сократить темпы роста мировой экономики. И при каком уровне неизбежен новый кризис. По версии Merrill Lynch, на «уровнях Кудрина» все и закрутится по новой.
И все же арабский фактор, как и Япония, пока остаются «черно-белыми» лебедями, поскольку последствия пока не столь масштабны, ну или же полностью черными — но только для инвестиционных аналитиков, которые и не ожидали ничего такого, и последствия им теперь грозят самые конкретные. Ведь накануне Нового года они акцентировали внимание на двух главных рисках — ужесточении денежно-кредитной политики в Азии, в первую очередь в перегретом Китае, и развитии долгового кризиса в Европе. Но очень быстро костюмчик пришлось не то что перелицовывать, а перекраивать.
Настоящий лебедь Талеба еще может явить себя — если японский атом окончательно откажется оставаться мирным или если революционная инфекция захватит, например, такой столп, как Саудовская Аравия. Помня о том, откуда пришел кризис 2007-2008 гг., многие также с ужасом рисуют картины последствий возможной распродажи Японией казначейских облигаций США, если пострадавшему от природных и техногенных катаклизмов дальневосточному государству понадобятся деньги на восстановление. Впрочем, согласно оригинальной идее, «черного лебедя» не ждут, тогда как все эти возможности уже просчитываются. С другой стороны, возможно, это всего лишь просто несколько растянутый во времени приход — пусть объясняется сам автор.
Одна из самых, наверное, эффективных мантр сегодня тоже прозвучала на форуме АНХ в Москве: кризис — это возможность, которую нельзя упускать. Выступающий не смог припомнить автора, но сошлемся для порядка на Оноре де Бальзака, давно отметившего, что «несчастье — клад для ловкого человека» («Цезарь Бирото»).
Берите на вооружение — управляющий активами на сумму около $45 млрд Марк Мобиус уже заявил, что ждет возможности купить акции хорошо управляемых ближневосточных компаний, несмотря на возможное разрастание политического кризиса в регионе. Фондовые рынки Ближнего Востока и Северной Африки стремительно снижаются, и цены активов уже выглядят привлекательными. А новые высокие уровни цен на нефть благоприятно скажутся на экономике этого сырьевого региона.
Инвесторы, вкладывающие в Россию, тоже засели за подсчеты: сколько Японии вскоре потребуется российского металла, угля, нефти и газа и как на этом поднимутся отечественные компании. Да и обеспокоенному Торстену Слоку из Deutsche Bank, похоже, пора начинать думать о новых возможностях. Не забывая при этом, что лебеди нынче не прочь сбиться в стаю и менять ставки, возможно, придется немного чаще.
Начать дискуссию