Экзотика рынка

D&O - один из самых специфических видов страхового покрытия в России

Такой вид страхования, как D&O (directors and officers liability insurance - страхование ответственности директоров и руководителей), совсем недавно пришел на российский рынок и пока не получил здесь должного распространения. Хотя как раз в условиях экономической нестабильности D&O приобретает особую актуальность, поскольку гарантирует защиту экономических интересов и прав как акционеров, так и директоров предприятий.

ПОЛИС НЕ ДЛЯ «ДВОЕЧНИКОВ»

Полис D&O предлагает покрытие ответственности управленцев от требований, которые могут возникнуть в связи с их действиями или решениями в процессе деятельности. Фактически речь идет о страховании ответственности топ-менеджеров предприятий на случай совершения ошибок, которые могут повлечь за собой серьезные потери для клиентов, инвесторов, акционеров и т.д.

Полис D&O - стандартный инструмент управления рисками для крупных международных организаций.

Наличие подобного полиса в кабинете председателя правления банка или президента финансовой компании не говорит о том, что этот человек постоянно совершает какие-то ошибки. Наоборот, эксперты отмечают, что страховщики берут на себя обязательства по возмещению ущерба в рамках D&O только в том случае, когда уверены, что ошибки носят единичный характер и будут для этих руководителей, скорее, исключением, нежели правилом.

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ

Данный вид страхования появился в США в 20-30-х годах XX века и стал одним из откликов американского бизнес-сообщества на Великую депрессию. Бизнес стремился защитить себя от последствий кризиса 1930-х годов и Второй мировой войны, устраняя любые риски, в том числе связанные с некомпетентностью наемных менеджеров. Ведь когда у компании возникают проблемы, первыми под «раздачу» попадают как раз ее наемные руководители.

За последние два десятка лет рынок страхования D&O серьезно вырос. Данный страховой продукт получил широкое распространение за пределами Соединенных Штатов. Премии, собираемые по всему миру, оцениваются в миллиарды долларов, появляются сообщения о миллиардах выплачиваемых убытков.

«Требования к руководителям, к их персональной ответственности, к раскрытию ими информации на Западе стали более жесткими, - говорит начальник отдела методологии и андеррайтинга управления страхования финансовых рисков ОАО «АльфаСтрахование» Анна Овчинникова. - Кроме того, крупные судебные разбирательства и выплаты по убыткам со стороны страховщиков также способствовали развитию данного вида страхования на Западе».

В Европе, например, в настоящее время активно развивается практика подачи коллективных исков как инструмент защиты прав массовых акционеров, появившихся в результате «народных IPO». До недавнего времени такие процессы возникали почти исключительно в США. Именно механизм подачи коллективных исков от имени многочисленных акционеров использовался в нашумевших судебных процессах с участием крупных европейских компаний.

Если в США и Европе полис D&O уже давно стал неотъемлемой частью деятельности крупного бизнеса и его приобретают почти 90% руководителей крупных корпораций, то в нашей стране ситуация иная. Одной из главных особенностей полиса D&O в России являются более низкие страховые суммы, чем на Западе. В России страховые суммы начинаются от 10-15 млн долларов, на Западе они могут составлять 200-300 млн долларов.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

Российский рынок страхования ответственности топ-менеджеров формируется под влиянием практики зарубежных стран. Почти все условия, которые сейчас присутствуют на российском рынке страхования D&O, базируются на западных страховых программах, отмечает Анна Овчинникова (Альфа-Страхование). И связано это с тем, что подавляющая часть риска перестраховывается на Западе.

Директор управления андеррайтинга компании «ОРАНТА Страхование» Алексей Бойков считает, что в настоящее время российской практики D&O как таковой не существует, а зарубежная практика D&O может быть применена в России и постепенно адаптирована к реалиям рынка по мере массового выхода российских компаний на IPO.

На вопрос о том, насколько все-таки страховые полисы D&O адаптированы к особенностям отечественного страхового рынка, эксперты не дают однозначного ответа.

Так, Алексей Бойков (ОРАНТА Страхование) уверен, что полисы D&O слабо адаптированы к реалиям российского страхового рынка. Анна Овчинникова (АльфаСтрахование), наоборот, утверждает, что за годы развития данного вида страхования в России полисы многих страховых компаний уже адаптированы к особенностям российского законодательства, в том числе в части страховых случаев, возмещаемых убытков и расходов, в части терминологии и т.д.

Руководитель Центра страхования ответственности компании «РОСГОССТРАХ» Алина Малышева отмечает, что за последние несколько лет качество договоров страхования и уровень их адаптированности к российскому праву значительно выросли. «Тем не менее важно отметить, что полис D&O с самого начала составляется таким образом, чтобы страхование распространялось на претензии, предъявляемые не только в соответствии с российским законодательством, но и в соответствии с законодательством других государств, - говорит Алина Малышева. - При этом в договоре страхования неизбежно появляются понятия и реалии, российскому праву в принципе не свойственные, например, punitive damages (возмещение убытков, назначенное в результате гражданского судебного процесса - прим. ред.). Однако если из договора просто убрать все, чего не существует в России, то будет потеряно страховое покрытие для тех ситуаций за рубежом, в которых эти юридические реалии существенны».

IPO И ЭКСПАТЫ - ГЛАВНЫЕ ДВИГАТЕЛИ D&O

По разным оценкам совокупный объем рынка D&O в России (собранная страховая премия в год) составляет от 20 до 60 млн долларов. «Учитывая среднее количество компаний, которые каждый год покупают такой полис, - рассказывает эксперт компании «АльфаСтрахование», - я думаю, сборы составляют порядка 20-30 млн долларов. Если говорить о темпах прироста, то рынок растет со скоростью 20-30% в год».

По мнению заместителя директора Центра страхования ответственности ОАО СК «РОСНО» Бориса Кузина, по объему премии текущий рынок можно оценить очень приблизительно - около 60 млн долларов.

Что касается оценки спроса на страховые полисы D&O среди российских банков, то, по мнению Алины Малышевой (РОСГОССТРАХ), у многих крупных банков, а также финансово-кредитных организаций с иностранным участием уже есть полисы D&O. Менее крупные банки не проявляют большого интереса к страхованию рисков своих руководителей.

Статистика по наличию полисов D&O в банковской сфере примерно такая же, как и по остальным видам хозяйственной деятельности, отмечает Борис Кузин: «Все зависит от оборота банка, наличия иностранных инвестиций, деятельности за рубежом или контактов с иностранными контрагентами, от наличия иностранных топ-менеджеров».

Действительно, основными потребителями полисов D&O в России являются компании, осуществляющие или планирующие выход на IPO на зарубежных биржах. Соответственно, интерес к страхованию проявляют финансисты компаний, заинтересованные в привлечении средств на международных рынках. В этом случае наличие полиса D&O является обязательным, отмечает Алексей Бойков (ОРАНТА Страхование). Однако в России большинство банков не представлены на фондовой бирже, и, как следствие, действия топ-менеджеров не могут нанести существенного урона бизнесу компании, добавляет эксперт. Поэтому и спрос на данный вид страхования невелик.

С другой стороны, в банковской сфере интерес к D&O могут проявлять те кредитно-финансовые организации, которые приглашают иностранцев на руководящие позиции. Для экспатов такая страховка нередко является частью
трудовых контрактов, замечает Алексей Бойков (ОРАНТА Страхование).
Кроме того, в посткризисное время вопросы о страховании ответственности руководителей интересуют еще одну категорию специалистов - риск-менеджеров, которые прекрасно осознают, каким рискам подвержены их руководители.

Кирилл БРОВКОВИЧ, генеральный директор СК «ТРАНСНЕФТЬ»:

Страхование D&O позволяет изменить источник компенсации вреда, причиненного лицам, предъявившим претензию (при досудебном урегулировании) или выигравшим иск (при судебном урегулировании), в результате неверных (ошибочных) действий директоров. Указанный вред компенсируется не за счет личных активов директоров и/или активов страхователя (компании), а за счет средств специально созданной организации - страховщика.

Страхование D&O состоит из трех секций - страхования расходов, возмещаемых компанией, расходов, не возмещаемых компанией, и так называемых «расходов на защиту». Самое значимое исключение по договору страхования, актуальное в российской практике, - штрафные санкции со стороны государственных структур, в том числе ФНС.

В РФ история страхования D&O начинается с 1996 года. Основными клиентами являются крупные компании, акции которых обращаются на бирже. Среди них - Сберегательный банк Российской Федерации, ВТБ и некоторые другие кредитные организации. Максимальные размеры страховых сумм, на которые заключаются договоры страхования, составляют порядка 100 млн долларов.

Договоры страхования D&O кредитных учреждений отличаются широтой страхового покрытия (включаются все три возможные секции и целый ряд дополнительных эксклюзивных опций), защищают интересы всех лиц, в полномочия которых входит принятие жизненно важных для банка решений, имеют длительные периоды обнаружения (до 7 лет) и ретроактивные даты. Сдерживающим фактором развития страхования D&O в России является низкая вероятность привлечения руководства предприятий к персональной гражданской ответственности за принимаемые решения.

Однако осознание менеджментом необходимости страхования своей ответственности при управлении компаниями постепенно приходит и в нашу страну по мере ее вовлечения в мировые интеграционные процессы. При этом банки одними из первых формируют новый спрос на страхование D&O и активно влияют на требования, предъявляемые рынком к договорам страхования.

НЮАНСЫ И «ПОДВОДНЫЕ КАМНИ»

Анна Овчинникова (АльфаСтрахова-ние) рассказала о некоторых особенностях D&O. Так, при заключении договора страхователем, как правило, выступает компания, а застрахованными лицами - руководители предприятия: генеральный директор, его заместители, члены правления или совета директоров, другие сотрудники, занимающие руководящие позиции. При этом под страховую защиту, как правило, подпадает не только топ-менеджмент организации, но и руководители дочерних компаний, которые более чем на 50% принадлежат страхователю.

Руководителей компании страхование D&O защищает от возможных требований со стороны акционеров, а также государственных органов, работников компании, клиентов и конкурентов.

Кроме того, страхованием D&O могут возмещаться расходы на защиту, в том числе судебные издержки по искам к директорам. Также в полисе есть общепринятые исключения: страховщики не станут оплачивать ущерб компании, нанесенный действиями руководителей в целях личной выгоды, мошенничеством, не будут они и выплачивать штрафы.

При заключении договора страхования ответственности директоров компаниям-страхователям стоит очень внимательно читать условия страхования и сам договор, подчеркивает Анна Овчинникова (АльфаСтрахование). Для того чтобы обеспечить своих директоров реальной защитой, эксперт советует обратить особое внимание на следующие параметры договора. Во-первых, исключения из страхового покрытия, а также расширения. Программы по страхованию строятся, как правило, на базе «всех рисков», т.е. покрываются все иски, предъявленные к директору и компании, а объем страхового покрытия по договору определяется количеством прописанных расширений и исключений. Соответственно, на них и нужно обращать особое внимание. Во-вторых, как и при заключении любого другого договора страхования, нужно очень внимательно читать разделы «уведомления о требованиях, обстоятельствах» и «выплата возмещения», где указывается порядок действий при предъявлении претензии к директору, список необходимых документов, порядок выплаты возмещений и т.д. В-третьих, необходимо обратить внимание, кто по договору страхования будет включен в определение «директор», т.е. ответственность каких лиц будет застрахована. По мнению Анны Овчинниковой (АльфаСтрахование), необходимо также убедиться, подпадают ли под покрытие руководители дочерних компаний страхователя, а также выяснить, каковы условия включения в страховое покрытие новых дочерних компаний.

ВЫПЛАТА СТРАХОВОГО ВОЗМЕЩЕНИЯ

Как уже упоминалось выше, существуют особенности выплаты страхового возмещения. В договоре прописаны два страховых случая, рассказывает Борис Кузин (РОСНО): «Первый - это подача требования (широкий спектр, начиная от простой письменной претензии и заканчивая иском в суд или судебным разбирательством) в адрес менеджера, когда страховщик выплачивает авансом различные расходы на защиту. Второй -это признание менеджера виновным в причинении вреда, когда страховщик возмещает ущерб, причиненный третьим лицам. Специфика договора в том, что страховщик заинтересован в принятии всех необходимых мер и оплате всех необходимых расходов для защиты менеджера (а косвенно и компании) от требований третьих лиц».

Это позволяет спасти компанию от массы негативных последствий, например, от вывода очень существенных средств из ее оборота, от снижения капитализации.

Также наличие договора страхования D&O способствует созданию благоприятного имиджа в глазах контрагентов и инвесторов, особенно если это договор с крупным и надежным страховщиком.

СТРАХОВАТЬ ИЛИ НЕ СТРАХОВАТЬ?

Возникает естественный вопрос: как страховщики решают, страховать какую-либо компанию или нет? Во-первых, они смотрят на то, как компанией управляют, каков уровень ее прозрачности, насколько легко инвесторы получают информацию от компании и в какой степени она формальна. Страховщики отслеживают прессу, заявления акционеров и руководителей, серьезно интересуются репутацией и публичным имиджем компании и ее руководства.

Финансовая отчетность также имеет большое значение. Финансовое состояние может указывать на возможное желание акционеров возместить убытки за счет руководителей, говорят представители страховых компаний. Кстати, нарушения могут происходить при молчаливом согласии акционеров.

Если у компании несколько акционеров с крупными пакетами акций, естественно, риски будут меньше, нежели в ситуации, когда существует множество мелких акционеров. Однако нужно помнить, что претензии могут быть предъявлены руководителю не только со стороны акционеров, но и со стороны партнеров по бизнесу, поставщиков.

ЧТО МЕШАЕТ?

Существуют определенные факторы, которые мешают более активному развитию и продвижению D&O на российском рынке. В первую очередь, по мнению Бориса Кузина (РОСНО), это только начавшая формироваться судебная практика и отсутствие широко доступной информации о специфике данного вида страхования. Ошибки менеджеров, как в России, так и во всем мире, - это распространенный риск предприятия, который приводит к самым серьезным негативным последствиям и для самого менеджера, и для компании, и для акционеров, утверждает эксперт. А поскольку информированность о D&O оставляет желать лучшего, мы имеем дело с пока несформировавшимся спросом на данный вид страхования.

Анна Овчинникова (АльфаСтрахо-вание) среди факторов, мешающих развитию D&O, называет сложность в определении ущерба, который причинен неверными действиями директоров (до сих пор нет четких методик подсчета такого ущерба). И это несмотря на то, что инструменты взыскания убытков с директоров уже существуют - они прописаны в российском законодательстве.

Алина Малышева (РОСГОССТРАХ) обозначила общую проблему как для банковского, так и для небанковского сегментов рынка страхования D&O: «В настоящее время достаточно отлажен механизм привлечения руководства банка к ответственности в случае доведения банка до банкротства. Однако основания для ответственности руководителей в других случаях, которые устанавливаются законодательством об акционерных обществах, гораздо менее определенны, особенно когда речь заходит о применении принципа разумности. А если сложно установить, в каком случае наступает ответственность руководителя (кроме умышленного причинения убытков), то и риск ее наступления не воспринимается самими руководителями как существенный».

ТАРИФЫ ЗАВИСЯТ ОТ МАСШТАБОВ БИЗНЕСА

Страхование руководителей - достаточно специфический вид страхования, поэтому тарифы по договору определяются спецификой коммерческой деятельности и значительностью принимаемых должностным лицом управленческих решений.

Понятно, что стоимость подобного страхования определяется лишь масштабом бизнеса организации.

Борис Кузин (РОСНО) отмечает, что стоимость страхового полиса невелика. «При средней страховой сумме в 5–10 млн долларов страховой тариф в среднем составляет от 0,25%. Это вполне «подъемные» деньги для любой средней компании и тем более для любого банка. Но страховые суммы могут быть и ниже в зависимости от оборотов и вида деятельности предприятия. Например, страховые суммы от 500 тыс долларов, при которых страховая премия составляет всего несколько тысяч долларов».

ДЛЯ РАЗВИТИЯ НУЖНЫ ПРЕЦЕДЕНТЫ

Развитие D&O тесно связано с развитием экономики. Если в ближайшей перспективе бизнес станет более открытым, то, возможно, D&O получит дополнительные стимулы для распространения в России.

«Бурного роста, конечно, не будет, - говорит Борис Кузин (РОСНО). - Но мы наблюдаем стабильный рост, связанный с формированием судебной практики в РФ, со все большей интеграцией российских компаний в международный рынок, с внесениями изменений в законодательство РФ, конкретизирующих понятие ответственности менеджеров».

Страхование ответственности D&O получит более активное распространение, как только появятся первые крупные иски и громкие выплаты по заключенным договорам страхования.