В первый день осени курс рубля на Московской межбанковской валютной бирже упал до исторического минимума по отношению к доллару и пробивал в ходе торгов психологически важную отметку в 49 рублей — к евро. Банки.ру выясняли, что ждет российскую валюту в ближайшие месяцы на фоне геополитической напряженности и планов ЦБ перейти к свободному курсу.
В ходе торгов на ММВБ 1 сентября российская валюта продолжила падение. Так, по состоянию на 13:57 по московскому времени курс евро на торгах Московской биржи составил 49,27 рубля. Доллар и вовсе обновил в России исторический максимум. Если по итогам торгов пятницы, 29 августа, официальный курс доллара составлял 36,93 рубля, то на 2 сентября он достиг отметки 37,29 рубля. Евро в ходе торгов 1 сентября неоднократно пробивал отметку в 49 рублей. А официальный курс европейской валюты вырос до 48,97 рубля. Всего за последнюю неделю рубль потерял к доллару и евро более 3,5%. Аналитики прогнозируют ослабление курса рубля в ближайшую пару недель, отмечая, что негативным фактором станут геополитические события. Но рубль ждет еще одно серьезное испытание: ЦБ планирует с 1 января 2015 года отменить валютный коридор и отправить российскую валюту в свободное плавание.
Ослабление курса рубля связано преимущественно с геополитическими факторами. В частности, с обострением ситуации вокруг Украины. Президент Украины Петр Порошенко заявил, что тысячи российских солдат воюют на стороне сепаратистов в Донецкой и Луганской областях. Власти РФ со своей стороны опровергают эти обвинения и заявляют, что Россия не планирует военного вмешательства в дела Украины. Встреча президентов России и Украины на полях саммита Таможенного союза в Минске не привела к деэскалации украинского кризиса. На этом фоне лидеры европейских стран начали обсуждать пакет новых санкций против России. Как сообщило агентство Reuters со ссылкой на проект заявления ЕС, представители стран — членов ЕС на саммите 30 августа высказались за срочную подготовку таких мер, которые будут зависеть от развития событий на Юго-Востоке Украины. Санкции могут быть подготовлены в течение этой недели и введены против России, если ситуация на Украине не изменится или ухудшится.
«Идет отток капитала, связанный с ожиданием введения новых санкций против России на фоне роста геополитической напряженности. Кроме того, в связи с частично закрытыми внешними рынками капитала и большими погашениями по внешнему долгу в сентябре идет перебалансировка, и как результат — давление на рубль», — комментирует главный аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко. По словам главного экономиста финансовой группы БКС Владимира Тихомирова, еще одной причиной ослабления российской валюты стало снижение цен на нефть Urals, котировки которой располагаются на уровне отметки 100 долларов за баррель.
В краткосрочной перспективе давление на российскую валюту продолжится и рубль может снова обновлять минимумы, считают аналитики, опрошенные порталом Банки.ру. «Основной фактор влияния на обесценение — усиление политических рисков. Поскольку ситуация неопределенная, давление на российскую валюту может продолжиться», — отмечает начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ Дмитрий Беденков. По его словам, с учетом значительных резервов Банка России и высоких процентных ставок возможности по сдерживанию обесценения рубля представляются значительными и могут удовлетворить существенную часть спекулятивного спроса.
По прогнозам старшего аналитика банка «ГЛОБЭКС» Елены Лысенковой, в ближайшие две недели доллар сохранится на отметке 37,70 рубля, евро — 50,20 рубля. Ведущий аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров называет вероятным сценарием курс доллара на уровне 38 рублей.
Что касается курса рубля на конец года, во многом это будет зависеть от развития внешнеполитической ситуации, отмечают экономисты. «Сценарий ухудшения ситуации может усилить давление на рубль. В то же время некоторое ослабление рисков сыграет «на руку» курсу рубля, который без учета политического фактора в моменте представляется перепроданным», — говорит Дмитрий Беденков. Елена Лысенкова считает, что к концу 2014 года доллар все еще будет торговаться в коридоре 36—37 рублей за доллар, а евро — в коридоре 48—49 рублей. Впрочем, подчеркивает эксперт, данные прогнозы будут реальны при условии нормализации ситуации на Украине.
По мнению экспертов, усугубление проблемы для российской валюты связано также с политикой Центробанка, в частности с плановым ослаблением поддержки рубля. Стратегия регулятора предполагает переход с 2015 года к свободному плаванию рубля в рамках политики инфляционного таргетирования. Две недели назад Банк России объявил о ряде изменений. Так, регулятор сообщил о симметричном расширении интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины с 7 до 9 рублей «в целях дальнейшего повышения гибкости курсообразования». Величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ плавающего операционного интервала на 5 копеек, была снижена с 1 млрд до 350 млн долларов. ЦБ также расширил границы плавающего коридора бивалютной корзины до 35,40—44,40 рубля с 36,40—43,40 рубля на конец дня 15 августа.
«Фактически ЦБ заявил, что теперь регулятор будет выходить на валютный рынок только в случае, когда корзина выйдет за пределы верхней или нижней границы. Рынок расценил это действие как значительный шаг в сторону свободного плавания курса рубля, который, как планируется, будет введен с 1 января 2015 года. События прошедшей недели и, возможно, текущей можно рассматривать как первый реальный тест новой политики ЦБ», — говорит Владимир Тихомиров. Одновременно в качестве фактора защиты рубля от свободного падения он отмечает рублевую ликвидность, которая по-прежнему дорога и ограничена в объемах. Другой фактор — возможность интервенции со стороны ЦБ напрямую через продажу валюты или опосредованно — через новое повышение процентных ставок.
Главный аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко указывает, что свободный курс рубля благоприятен для экономики, которая может более гибко подстраиваться под циклы экономического роста. «Впрочем, если волатильность валюты зашкаливает и создает дополнительные риски для ведения бизнеса, то некоторый контроль должен осуществляться. Так что для рубля, вероятно, более приемлемым был бы плавный переход к свободному курсу», — считает аналитик, добавляя, что формально границы бивалютной корзины могут быть сняты. «Но ЦБ, скорее всего, оставит за собой право проводить интервенции в зависимости от волатильности корзины», — полагает Савченко.
Другого мнения придерживается начальник управления торговли на международных рынках СБ Банка Дмитрий Белов: «Я не считаю, что рублю нужен свободный курс. Спекулятивный капитал — так называемый hot money — требует регулирования». По словам Елены Лысенковой, свободный курс рубля означает, что его валютный курс, выраженный в долларе, евро или денежной единице иной валюты, определяется исключительно валютным рынком. «На мой взгляд, в такой непростой период российскому рублю будет очень тяжело без поддержки ЦБ. Конечно, чем свободнее рубль, тем это лучше для него самого», — поясняет эксперт.
Мнения аналитиков о перспективах повышения Центробанком ключевой ставки в сентябре в связи с продолжающимся ростом темпов инфляции и ослаблением рубля разделились. «Я не ожидаю дальнейшего повышения ставки. На мой взгляд, для этого сейчас нет оснований», — отметил Дмитрий Белов. Дмитрий Савченко считает, что ЦБ может повысить ставку, поскольку инфляционные риски, связанные с ослаблением рубля, растут. Таким образом, по мнению Савченко, ЦБ становится все сложнее бороться с ростом стоимости потребительской корзины.
«Вопрос звучит не повысит или нет ЦБ ключевую ставку, а сколько раз. ЦБ довольно планомерно реализует стратегию по переходу к свободному плаванию курса рубля. Мы полагаем, что он вряд ли откажется от реализации этой задумки», — резюмирует Алексей Егоров.
В прогнозах курса рубля на 2015 год эксперты крайне осторожны. «Какие-либо прогнозы строить сложно, все зависит от военных действий на Юго-Востоке Украины. Все сезонные факторы меркнут перед геополитикой», — комментирует Дмитрий Белов. По его словам, укрепление курса рубля состоится, «если можно будет разрядить ситуацию в Новороссии, взять под дипломатический контроль и достичь каких-то взаимных договоренностей». «Если ситуация на Украине будет ухудшаться, будут введены новые санкции или Россия введет войска на Украину, рубль, безусловно, будет обваливаться дальше, и чем хуже будет развиваться ситуация, тем быстрее будет падать рубль», — говорит эксперт.
Начать дискуссию