Уходящий год стал самым успешным для финансового рынка

Уходящий год оказался для отечественного финансового рынка одним из наиболее успешных. Рынок установил целый ряд рекордов — индексы РТС и ММВБ преодолели рубеж в 1000 пунктов, компании заняли на рынке внутреннего долга рекордные 230 млрд руб., разместили акций на зарубежных площадках на $4,1 млрд. При этом участники рынка уверены, что в следующем году их ждут новые рекорды.

Четырехзначный индекс
Одним из главных событий, произошедших в 2005 году, участники рынка называют преодоление биржевыми индексами отметок в 1000 пунктов. Еще в начале года никто не мог ожидать, что рынок будет расти столь бурно. Однако с начала года два главных биржевых индикатора — индекс РТС и индекс ММВБ — выросли вдвое. Индекс РТС, начав с отметки 614 пунктов, заканчивает год в районе 1100–1150 пунктов. «Наш индекс обновил все абсолютные исторические рекорды и преодолел сначала знаковую отметку в 1000 пунктов, а затем и 1100»,— говорит президент РТС Олег Сафонов.

«Рекорды индекса РТС, конечно, нельзя не заметить»,— соглашается председатель совета директоров ИК «Алор инвест» Анатолий Гавриленко.

В первой половине года рынок разогревался — с января по июль индекс поднялся лишь до 700 пунктов. Зато во второй половине года едва ли не ежемесячно индекс разменивал новые сотни пунктов. 800 пунктов он превысил 5 августа, 900 пунктов — 2 сентября, 1000 — 28 сентября, а 1100 — 14 декабря. На этом фоне преодоление индексом ММВБ «тысячного» барьера вызвало меньше ажиотажа.

«За год рынок вырос не только „вверх”, но и „вширь”.

И на рынке акций, и на рынке облигаций появилось очень много новых эмитентов»,— говорит управляющий директор ИК «Тройка диалог» Жак Дер Мегредичян. А Сафонов отмечает, что на классическом биржевом рынке очень выросла ликвидность бумаг второго эшелона.

При этом, как считают эксперты, во многом своими рекордами рынок обязан событию, которого ждали почти весь год и которое произошло лишь на прошлой неделе. «В пятницу президент подписал документы, разрешающие либерализацию акций „Газпрома”»,— говорит Гавриленко.

«Хотя надо еще дождаться и посмотреть, как это будет реализовано на практике, но ожидание либерализации весь год служило для рынка локомотивом»,— поясняетДер Мегредичян. Напомним, что изменения в законодательстве отменяют ограничения на долю акций газового концерна, которые могут принадлежать иностранцам. Кроме того, сняты ограничения на биржевые площадки, где могут торговаться акции «Газпрома».

Облигации не отстали
Год оказался успешным и для рынка корпоративных облигаций. Еще в прошлом году количество выпусков, предложенных компаниями рынку, впервые перевалило за сто — на рынке появилось 105 новых видов облигаций. Тогда же общая сумма привлеченных средств впервые превысила 100 млрд руб. По данным Cbonds.ru, в 2004 году компании продали облигаций больше чем на 163,5 млрд руб.

В нынешнем году компании разместили 130 выпусков на 226,160 млрд руб. При этом, по словам Дер Мегредичяна, рынок стал разнообразнее в плане эмитентов и занимаемых сумм выпусков — от 100–200-миллионных выпусков некрупных региональных компаний до Федеральной сетевой компании, чьи два выпуска составили в общей сложности 14 млрд руб., или Внешторгбанка, выпустившего бонды на 15 млрд руб.

Эмитенты особенно активизировались под конец года.

С начала декабря компании уже разместили облигаций на 68,850 млрд руб., что является рекордным показателем месяца для этого рынка. Более того, эта цифра явно не окончательная, поскольку целый ряд компаний, планировавших разместиться до конца года, пока не объявил о переносе своих выпусков. В общей сложности эти выпуски могут принести эмитентам более 60 млрд руб.

Поход в Европу
Российские компании не ограничились внутренними достижениями. Количество первичных размещений акций (IPO), проведенных на иностранных площадках, и объем привлеченных средств также оказались рекордными для России. В уходящем году крупнейшим стало IPO АФК «Система», принесшее компании $1,56 млрд за 19% акций. Еще разместились «Новатэк» ($880 млн за 17% капитала), «Пятерочка» ($598 млн за 30%), «Евразхолдинг» ($422 млн за 8,3%), НЛМК ($609 млн за 7%) и Rambler ($40 млн за 26%). Таким образом, компании привлекли больше $4,1 млрд.

Впрочем, этот рекорд не вызвал энтузиазма у регулятора рынка — Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). В течение года руководство службы неоднократно высказывало мнение, что в первую очередь отечественные компании должны предлагать свои бумаги инвесторам внутри страны, и только после этого выходить на иностранные биржи. В течение года служба разрабатывала нормативные акты, призванные снизить отток бумаг из России, однако на какомто определенном варианте пока не остановилась. Зато участники рынка считают, что не так важно, где именно проходят размещения, важно, что растет их количество.

Тем не менее они поддерживают и регулятора. «Считаю, что ФСФР ведет правильную политику. Россия заслуживает, чтобы ее компании торговались в первую очередь на ее же торговых площадках»,— уверен Дер Мегредичян. «Действия регулятора достаточно прагматичны, но вместе с тем понятны и взвешенны. Неслучайно и рынок в нынешнем году обошелся без каких-то резких перепадов»,— рассуждает Гавриленко.
Впрочем, не все изменения в финансовом законодательстве зависят от ФСФР, и именно это, по мнению экспертов, порой тормозит развитие рынка.
«Всем понятно, что нужно уменьшать срок между эмиссией корпоративных облигаций и началом торгов по ним, который сейчас составляет месяц. Но эта норма закреплена в законе, и регулятор не может самостоятельно внести в него изменения»,— рассказывает Дер Мегредичян.

Оптимизм без границ
Следующий год будет еще лучше, уверены опрошенные «Бизнесом» участники рынка. «Уходящий год отмечен мощным развитием срочного рынка, торговля фьючерсами и опционами достигла огромных оборотов»,— говорит Дер Мегредичян. По его мнению, в следующем году эти инструменты будут еще более востребованы.

Около 98% всех срочных контрактов сосредоточено на фондовой бирже РТС, но ММВБ уже получила лицензию на осуществление срочных торгов и в следующем году планирует начать их.

Более того, по мнению специалистов, вполне вероятно, что рынок будет расти даже более быстрыми темпами, чем в этом году. «Российский рынок становится все больше, и очевидно, что инвесторы во всем мире уже не могут его игнорировать»,— говорит Дер Мегредичян. «Заинтересованность иностранных инвесторов растет,— соглашается Сафонов.— Поэтому я надеюсь, что и следующий год окажется не менее успешным. Рынку есть куда развиваться, ведь фундаментальные экономические показатели остаются благоприятными».

Помимо иностранных инвесторов, инвестиционные компании возлагают надежды и на россиян. Они ждут, что соотечественники станут активнее выходить на фондовый рынок. «У нас сейчас принимает участие в деятельности рынка всего 0,5% населения, тогда как в развитых странах этот процент достигает 50–60%»,— говорит Гавриленко. Кроме того, Гавриленко считает, что рынок сможет занять «достойное место в реализации государственных социальных программ». «В частности, это касается ипотеки. Рыночными методами можно организовать ликвидность ипотечных ценных бумаг»,— говорит он.