Банки

Сделки секьюритизации. Новые подходы к оценкам рисков по облигациям

Нормативными актами Банка России были изменены требования по оценке рисков для облигаций, выпускаемых в ходе секьюритизации и находящихся на балансах банков.
Сделки секьюритизации. Новые подходы к оценкам рисков по облигациям
Фото Тимура Громова, Кублог

Нормативными актами Банка России были изменены требования по оценке рисков для облигаций, выпускаемых в ходе секьюритизации и находящихся на балансах банков.

1 января 2016 г. вступило в силу Положение Банка России от 3.12.15 г. № 511-П «О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска», которым было заменено действующее Положение Банка России от 28.09.12 г. № 387-П с идентичным наименованием (далее — Положение о расчете рыночного риска).

Указание Банка России от 30.11.15 г. № 3855-У «О внесении изменений в Инструкцию Банка России от 3 декабря 2012 года № 139-И «Об обязательных нормативах банков» (далее — Указание № 3855-У) также вступило в силу с 1 января 2016 г.

Как сообщалось в пояснительных записках к проектам данных актов, они были разработаны в целях приведения регулирования в соответствие с документами Базельского комитета по банковскому надзору.

В результате вступления их в силу владение банками облигациями, выпущенными в ходе реализации секьюритизационных сделок, усилило «давление» на капитал банков. Причем это относится как к новым, так и к уже выпущенным облигациям. В связи с этим может потребоваться переструктурирование сложившихся моделей сделок секьюритизации. Тем не менее возможность практической реализации новых моделей сделок будет во многом зависеть от отношения к таким структурам со стороны Банка России.

Сфера применения нормативных актов ЦБ РФ

Положение о расчете рыночного риска применяется в отношении облигаций, которые одновременно:

имеют справедливую стоимость и классифицированы в соответствии с приложением 10 к Положению Банка России от 16.07.12 г. № 385-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», как оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток и приобретены «с целью продажи в краткосрочной перспективе» (или «имеются в наличии для продажи при наличии намерения о реализации в краткосрочной перспективе»), что отражается во внутренних документах кредитной организации1.

Указание № 3855-У применяется в отношении остальных облигаций, оценка риска по которым производится для целей расчета нормативов достаточности капитала банка (Н1).

Положение о расчете рыночного риска 

Положение вводит понятие ценных бумаг, являющихся инструментами секьюритизации, согласно которому под ними понимаются ценные бумаги, исполнение обязательств по которым обеспечивается полностью или частично поступлениями денежных средств от находящегося в залоге актива (активов), не являющегося (являющихся) инструментом секьюритизации.

Как видно, в данном случае неизвестное определяется через неизвестное, в связи с чем на практике могут возникнуть проблемы с применением данной нормы. Аналогичный недостаток имеется и в определении «инструментов повторной секьюритизации» — ценные бумаги, исполнение обязательств по которым обеспечивается полностью или в части поступления денежных средств от находящегося в залоге актива (активов), являющегося (являющихся) инструментами секьюритизации или повторной секьюритизации.

Положение предусматривает расчет специального процентного риска отдельно (i) по ценным бумагам, являющимся инструментами секьюритизации или повторной секьюритизации, и (ii) по ценным бумагам, не относящимся к таким инструментам.

В данной статье мы рассмотрим влияние указанного Положения на сделки секьюритизации.

Следует обратить внимание на то, что Положение о расчете рыночного риска применимо прежде всего к облигациям старших траншей, удерживаемым на балансе кредитных организаций, если они учитываются на балансовом счете 501 как «долговые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток», однако его действие по общему правилу не распространяется на облигации младших траншей, которые обычно учитываются как «долговые обязательства, удерживаемые до погашения» (балансовый счет 503).

Расчет риска по облигациям, выпускаемым в ходе секьюритизации, осуществляется исходя из уровня рейтинга, присвоенного таким ценным бумагам международным рейтинговым агентством.

Сравнение ранее действовавших и текущих уровней рейтинга облигаций, выпускаемых в ходе сделки секьюритизации, приведено в таблице.

Приходится констатировать, что в отношении большинства банков требования по оценке специального процентного риска облигаций, выпускаемых в ходе секьюритизационных сделок, существенно ужесточаются2.

1. Необходимый уровень рейтинга для квалификации облигаций российских эмитентов в качестве низкорисковых в нынешних условиях становится недостижимым. Например, минимальный уровень рейтинга облигаций с низким риском:

на 6 категорий (ступеней) выше суверенного рейтинга РФ: (i) в национальной валюте по классификации рейтинговых агентств S&P и Fitch, и (ii) в иностранной валюте по классификации рейтингового агентства Fitch; на 7 категорий (ступеней) выше суверенного рейтинга РФ: (i) в иностранной валюте по классификации рейтингового агентства S&P, а также (ii) по классификации рейтингового агентства Moody’s.

Теперь задача по выпуску секьюритизационных облигаций с риском «ниже среднего» также может быть практически нерешаемой.

Тем не менее при структурировании секьюритизационного проекта определенным образом возможно достичь некоторого превышения рейтинга облигаций над суверенным рейтингом РФ (по нашим оценкам, достаточное для квалификации облигаций исходя из новых требований в качестве облигаций со средним риском).

2. Существенно повышаются требования по оценке специального процентного риска для облигаций, имеющих рейтинг S&P / Fitch от «ВВ-" и ниже или Moody’s от «Ва3» и ниже.

Если ранее такие облигации классифицировались, как «облигации с высоким риском» и коэффициент специального процентного риска по ним составлял 12%, то после 1 января 2016 г. данный коэффициент по таким облигациям стал равен 28% для облигаций с риском «выше среднего» и 100% — для облигаций с высоким риском.

3. Явным недостатком Положения о расчете рыночного риска является то обстоятельство, что при оценке специального процентного риска для ценных бумаг, выпускаемых в ходе секьюритизации, не учитывается возможность получения поручительства по облигациям старших траншей от лица, имеющего высокий уровень рейтинга (например, АО «АИЖК»). На практике поручительство АО «АИЖК» по облигациям старших траншей до сих пор было распространенной альтернативой присвоению таким облигациям международного рейтинга.

Представляется, что можно было бы дополнить Положение о расчете рыночного риска возможностью учета поручительства, предоставленного лицом с определенным рейтингом по облигациям, выпускаемым в ходе секьюритизации. В противном случае такие облигации следовало бы рассматривать в качестве облигаций с высоким риском, как не имеющие международного рейтинга.

4. После 1 января 2016 г., так же как и облигации с высоким риском, квалифицируются облигации, имеющие рейтинг российского рейтингового агентства (при отсутствии международного рейтинга). Это также выглядит непоследовательно, учитывая, что согласно Положению Банка России от 25.12.14 г. № 451-П (с учетом информационного сообщения Банка России от 20.10.15 г.) в облигации, имеющие рейтинг российского рейтингового агентства («Эксперт РА» на уровне «А++«), могут инвестироваться средства пенсионных накоплений, и в целом противоречит политике, направленной на развитие рынка услуг российских рейтинговых агентств.

5. Для облигаций, не являющихся инструментами секьюритизации, уровни рейтинга, коэффициенты и категории риска ценных бумаг остаются прежними (такими же, как в указанной таблице в столбце «Требования до 1 января 2016 г.«). 

Таким образом, Положением о расчете рыночного риска закреплены более жесткие требования по размеру коэффициента специального процентного риска в отношении секьюритизационных облигаций по сравнению с облигациями, не связанными с секьюритизацией, соответствующих категорий риска.

6. Из положительных нововведений Положения о расчете рыночного риска можно обратить внимание на отмену требования о необходимости получения двух рейтингов для облигаций, выпускаемых в ходе секьюритизационных сделок, с низким риском. Однако, как уже было сказано, соблюдение требований, предъявляемых к облигациям с низким риском, станет невозможным для облигаций российских эмитентов, а уровни коэффициентов специального процентного риска по каждой из категорий облигаций существенно повышаются.

7. Для некоторых банков новые требования по оценке специального процентного риска облигаций улучшают положение. К примеру, по отдельным секьюритизационным сделкам рейтинг облигаций старшего класса был присвоен на уровне Baa3 (sf) по шкале рейтингового агентства Moody’s. Исходя из этого до 1 января 2016 г. коэффициент специального процентного риска по таким облигациям был равен 12%, а после 1 января 2016 г. он стал равным 8%.

Хотелось бы обратить внимание на то, что банку, намеревающемуся купить облигации старшего транша, следует проверить, должен ли будет по таким облигациям в случае их приобретения рассчитываться рыночный риск исходя из подходов такого банка к бухгалтерскому учету.

Кроме того, описанные требования не распространяются на те случаи, когда облигации старшего транша выкупаются небанковскими организациями (например, АО «АИЖК», негосударственными пенсионными фондами и т. д.). Это дает определенный маневр для моделирования секьюритизационной сделки.

Указание № 3855-У

После 1 января 2016 г. вложения в облигации с залоговым обеспечением младшего транша должны оцениваться с коэффициентом риска, равным 1250%. Аналогичный подход предусмотрен и в Положении о расчете величины собственных средств (капитала), обязательных нормативов и размеров (лимитов) открытых валютных позиций банковских групп (утвержденном Банком России от 3.12.15 г. № 509-П), вступившем в силу с 1 января 2016 г.

Формально законодательство разделяет облигации с залоговым обеспечением, выпуск которых регулируется Федеральным законом от 22.04.96 г. № 39-ФЗ (ред. от 30.12.15 г.) «О рынке ценных бумаг», и облигации с ипотечным покрытием, выпускаемые в соответствии с Федеральным законом от 11.11.03 г. № 152-ФЗ (ред. от 30.12.15 г.) «Об ипотечных ценных бумагах».

Однако для целей рассматриваемого в настоящей статье регулирования с большой долей вероятности можно утверждать, что коэффициент риска, равный 1250%, будет распространяться не только на облигации с залоговым обеспечением, но и на облигации с ипотечным покрытием (в широком смысле такие облигации также являются с залоговым обеспечением).

Расчет величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов

С 1 октября 2015 г. в РФ введен в действие подход Базеля II по расчету величины кредитного риска на основе рейтингов, разрабатываемых самими банками, т. е. внутренних рейтингов (IRB-подход). IRB-подходом потенциально могут воспользоваться крупнейшие российские банки с величиной активов не менее 500 млрд руб. при получении ими разрешения Банка России.

Если банк применяет IRB-подход, он перестает рассчитывать риски по облигациям согласно рассмотренному Указанию № 3855-У (п. 1.1 Положения Банка России от 6.08.15 г. № 483-П «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов», далее — Положение № 483-П) и, таким образом, избегает указанных неблагоприятных последствий, вызванных введением в силу этого нормативного акта.

Однако IRB-подход потенциально может быть доступен лишь примерно для 20 крупнейших российских банков. Кроме того, практическое применение возможностей, предусмотренных Положением № 483-П, потребует от банка кардинального пересмотра системы оценки кредитных рисков и управления ими. 

Также следует отметить, что в силу п. 1.2 Положения № 483-П IRB-подход не применяется к расчету рыночного риска.

Сравнение ранее действовавших и текущих уровней рейтинга облигаций, выпускаемых в ходе сделки секьюритизации

Категория 

Требования до 1 января 2016 г.

Требования после 1 января 2016 г.

Рейтинг

Коэффициент специального процентного риска (%)

Рейтинг

 

Коэффициент специального процентного риска (%)

по ценным бумагам, являющимся инструментами секьюритизации

 

по ценным бумагам, являющимся инструментами повторной секьюритизации

 

Без риска

Гарантированные / выпущенные государством и т.п. (для секьюритизации неприменимо)

0

Категория удалена

С низким риском 

От «ввв-» (s&p/fitch), от «ВAA3» (moody’s).

Требуется 2 рейтинга

от 0,25 до 1,6% (зависит от оставшегося срока погашения)

S&P / Fitchот «ААА» до «АА-» 

Moodys: от «Ааа» до «Аа3» 

S&P и Fitch: «А-1» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys: «Р-1» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

1,6 

3,2

С риском ниже среднего

Категория отсутствует

S&P и Fitch: от «А+» до «А-»

Moodys: от «А1» до «А3»

S&P и Fitch: «А-2» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys«Р-2» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

4

8

Со средним риском

Гарантированные / выпущенные субъектом рф в иностранной валюте и т.п. (для секьюритизации неприменимо)

8

S&P и Fitch: от «ВВВ+» до «ВВВ-» 

Moodys: от «Ваа1» до «Ваа3» 

S&P и Fitch: «А-3» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys: «Р-3» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

8

18

С риском выше среднего

Категория отсутствует

S&P и Fitch: от «ВВ+» до «ВВ-» 

Moodys: от «Ва1» до «Ва3»

28

52

С высоким риском

Все остальные облигации

12

S&P и Fitch: ниже «ВВ-» (или без рейтинга) 

Moodys: ниже  «Ва3» (или без рейтинга)

S&P и Fitch: ниже «А-3» (или без рейтинга) (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys: ниже «Р-3» (или без рейтинга) (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

100 

100

1 Банком России со ссылкой на МСФО ранее разъяснялось, что ориентиром при разделении активов и обязательств на краткосрочные и долгосрочные служит период в 12 месяцев после окончания отчетного периода.

2 Здесь и далее производится оценка последствий вступления в силу Положения о расчете рыночного риска относительно ценных бумаг, являющихся инструментами «первичной» секьюритизации (т. е. не для «повторной» секьюритизации). 

Статья написана в соавторстве с Дмитрием Кабановым, младшим юристом Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»

Сравнение ранее действовавших и текущих уровней рейтинга облигаций, выпускаемых в ходе сделки секьюритизации

Категория 

Требования до 1 января 2016 г.

Требования после 1 января 2016 г.

Рейтинг

Коэффициент специального процентного риска (%)

Рейтинг

 

Коэффициент специального процентного риска (%)

по ценным бумагам, являющимся инструментами секьюритизации

 

по ценным бумагам, являющимся инструментами повторной секьюритизации

 

Без риска

Гарантированные / выпущенные государством и т.п. (для секьюритизации неприменимо)

0

Категория удалена

С низким риском 

От «ввв-» (s&p/fitch), от «ВAA3» (moody’s).

Требуется 2 рейтинга

от 0,25 до 1,6% (зависит от оставшегося срока погашения)

S&P / Fitchот «ААА» до «АА-» 

Moodys: от «Ааа» до «Аа3» 

S&P и Fitch: «А-1» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys: «Р-1» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

1,6 

3,2

С риском ниже среднего

Категория отсутствует

S&P и Fitch: от «А+» до «А-»

Moodys: от «А1» до «А3»

S&P и Fitch: «А-2» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys«Р-2» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

4

8

Со средним риском

Гарантированные / выпущенные субъектом рф в иностранной валюте и т.п. (для секьюритизации неприменимо)

8

S&P и Fitch: от «ВВВ+» до «ВВВ-» 

Moodys: от «Ваа1» до «Ваа3» 

S&P и Fitch: «А-3» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys: «Р-3» (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

8

18

С риском выше среднего

Категория отсутствует

S&P и Fitch: от «ВВ+» до «ВВ-» 

Moodys: от «Ва1» до «Ва3»

28

52

С высоким риском

Все остальные облигации

12

S&P и Fitch: ниже «ВВ-» (или без рейтинга) 

Moodys: ниже  «Ва3» (или без рейтинга)

S&P и Fitch: ниже «А-3» (или без рейтинга) (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Moodys: ниже «Р-3» (или без рейтинга) (рейтинг краткосрочной кредитоспособности)

Требуется один из указанных рейтингов

100 

100

1 Банком России со ссылкой на МСФО ранее разъяснялось, что ориентиром при разделении активов и обязательств на краткосрочные и долгосрочные служит период в 12 месяцев после окончания отчетного периода.

2 Здесь и далее производится оценка последствий вступления в силу Положения о расчете рыночного риска относительно ценных бумаг, являющихся инструментами «первичной» секьюритизации (т. е. не для «повторной» секьюритизации). 

Статья написана в соавторстве с Дмитрием Кабановым, младшим юристом Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»

Финансовый менеджмент: управление финансами для бухгалтера и руководителя

Cкидка до 62%!

16 900 ₽ 44 900 ₽

✔️ Методам финансового анализа бизнеса

✔️ Оценке бизнеса на основе метрик

✔️ Планированию финансовой деятельности компании

✔️ Финансовому прогнозированию для привлечения инвестиций

Этот курс превратит бухгалтера в финансового директора, а директору поможет не только удержать бизнес на плаву, но и значительно увеличить прибыль!

Скидка действует только сегодня! Запишитесь и откройте новые горизонты для роста вашего бизнеса!

Записаться на курс

Начать дискуссию


Похожие материалы

ЕГРЮЛ

Минфин упростит доступ к данным компаний в ЕГРЮЛ

Ведомство для прозрачности бизнеса предложило поправки, упрощающие доступ к закрытой информации о юрлицах в ЕГРЮЛ. Теперь доступ будет восстанавливаться автоматически, а получить его смогут доверенные лица, что снизит риски для бизнеса и инвесторов.

Трудовое право

Какие перерывы в работе положены офисным работникам

Современные исследования утверждают: перерывы в течение рабочего дня — не потеря времени, а эффективный способ повысить продуктивность сотрудников. Рассказываем, какие перерывы положены офисным работникам по закону, а какие остаются на усмотрение работодателя. 

Какие перерывы в работе положены офисным работникам

Как нумеровать трудовые договоры. Опрос

Номер трудового договора не относится к обязательным сведениям, но можно его ставить.

Курсы повышения
квалификации

22
Официальное удостоверение с занесением в госреестр Рособрнадзора
Электронные подписи

Что будет, если сдавать отчетность чужой электронной подписью

Электронная подпись (ЭП) — это важный инструмент, который обеспечивает подлинность и юридическую силу цифровых документов. Хотя законы прямо не запрещают передачу ЭП, на практике это может повлечь серьезные риски. Рассмотрим, чем грозит использование чужой электронной подписи предпринимателям и сотрудникам.

Что будет, если сдавать отчетность чужой электронной подписью
НДФЛ

✈️ФНС начнет определять статус налогового нерезидента автоматически. Как к этому подготовиться бухгалтерам

Налоговики с декабря 2025 года будут автоматически собирать сведения о пересечениях границ физлицами, чтобы эффективнее определять их налоговое резидентство. Бухгалтеры и работодатели должны перестроить уже сейчас свою работу, чтобы избежать доначислений и проблем с ФНС. Об этом подробней в статье.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру
Электронные подписи

Фобии в эпоху цифровизации: на примере электронной подписи

В современном мире, где цифровизация идёт быстрыми шагами, некоторые люди встречают эти изменения с тревогой. Такие страхи чаще всего напрасны и связаны с непониманием технологий. Стоит один раз разобраться – и тревога уходит, уступая место удобству и эффективности. Рассмотрим на примере электронной подписи.

Патент у работника из СНГ

Эксперт:

Надежда Камышева

Надежда Камышева
Эксперт

Я его закрою просто. Ничего страшного.

Я просто испугалась, что у нас технические неполадки, вопрос у меня исчез на глазах.

Как предпринимателю навести порядок в финансах: ключевые принципы управленческого учета

Финансовый учет — это не просто цифры, а ключ к стабильности и росту бизнеса. Разберем, почему даже прибыльные компании сталкиваются с кассовыми разрывами, как предпринимателям навести порядок в финансах и какие управленческие инструменты помогут контролировать деньги и принимать взвешенные решения.

Как предпринимателю навести порядок в финансах: ключевые принципы управленческого учета
Маркетинг

ТОП–11 статей в блогах за неделю: что было интересно читателям «Клерка»

Какие статьи залетают в ТОП? Мы проанализировали собравшие максимум открытий публикации в блогах и готовы поделиться с вами секретами создания цепляющего контента. 

ТОП–11 статей в блогах за неделю: что было интересно читателям «Клерка»
Право

Расторжение брака через суд 2025

В некоторых ситуациях развод возможен только через суд. В материале немного о том, как проходит эта процедура; в какой суд нужно подавать иск, как правильно составить заявление и какие данные в нем указать и каков размер пошлины.

Срок исковой давности по кредиту

Срок исковой давности — это время, в течение которого лицо, чьи права были нарушены, имеет право обратиться в суд за их восстановлением. Рассказываем, в чем особенности срока исковой давности по кредиту и как его правильно рассчитать в разных ситуациях.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру

🧠Пятничный мозгонапрягатель. 7/52

Любители регламентированных отчетов и осв по 62 счету, общий сбор! Ищем цифры.

🧠Пятничный мозгонапрягатель. 7/52
9
Воинский учет

С какой степенью ожирения не берут в армию

Многие призывники знают, что можно получить освобождение от призыва, если ты очень худой или толстый. Худоба часто бывает естественной, а лишний вес обычно говорит о проблемах со здоровьем, поэтому на него врачи в военкомате обращают куда более пристальное внимание. В этой статье вместе с экспертами рассмотрим медицинские и правовые аспекты призыва парней с избыточной массой тела.

Иллюстрация: Вера Ревина/Клерк.ру

Минфин запланировал изменения в Закон о бухучете

Это следует из Плана мероприятий по реализации основных направлений государственной политики в сфере бухгалтерского учета, финансовой отчетности и аудиторской деятельности до 2030 года.

Налоговые схемы

Доверие, как бумага: как ФНС находит фиктивные сделки

«Бумажный НДС» — популярный способ компаний, чтобы снизить налоговое бремя. Инспекторы ФНС активно выявляют схемы фиктивных сделок. Рассказали, как честным компаниям не быть похожими на жуликов.

Доверие, как бумага: как ФНС находит фиктивные сделки
ПСН

При интернет-торговле нельзя применять ПСН

Розничная торговля подходит по ПСН, в том числе через объекты стационарной торговой сети, не имеющие торговых залов, а также через объекты нестационарной торговой сети.

Тонкая настройка устава компании — залог юридической безопасности владельцев бизнеса. Как оформить устав, чтобы избежать конфликтов и не потерять долю в бизнесе

От того, насколько грамотно составлен устав компании, зависит вероятность конфликтов между бизнес-партнёрами, надёжность управления бизнесом и юридическая безопасность его владельцев. О том, на какие аспекты при оформлении устава нужно обратить самое пристальное внимание, эта статья.

ЭДО

Интерес к теме транспортного ЭДО растёт. Подтверждаем цифрами

Специалисты ГК «Астрал» проанализировали запросы клиентов на тему транспортного ЭДО в 2023 году и сравнили их с 2024. Выяснилось, что в 2024 году количество запросов на тему приобретения, стоимости и вариантов перехода на обмен электронными перевозочными документами (ЭПД) выросло в 2 раза.

Интерес к теме транспортного ЭДО растёт. Подтверждаем цифрами

Для онлайн-кредитов могут ввести ограничение в 100 тысяч рублей

Сейчас лимит кредитования не зависит от способа оформления договора, это создает дополнительные риски мошенничества. Чтобы злоумышленники удаленно не получали крупные займы, сумму онлайн-кредитования предложили ограничить.

Топ–5 ошибок при оформлении банковской гарантии для госзакупок и как их избежать

Банковская гарантия — обязательное условие для участия в государственных закупках. Однако даже опытные поставщики нередко допускают ошибки при ее оформлении, что может привести к отказу заказчика, разбирательству в ФАС или даже потере контракта. Разберем основные ошибки и способы их предотвращения.

Топ–5 ошибок при оформлении банковской гарантии для госзакупок и как их избежать

Интересные материалы

Сальдо ЕНС

Родственникам умерших планируют возвращать их налоговые переплаты

Если человек умер, а на его ЕНС осталась переплата, то ее сможет забрать родственник.