Центр макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании ЗАО БДО «Юникон» провел анализ реальной рублевой доходности вкладов. Для всех вкладов, независимо от валюты, она опять оказалась отрицательной. Причины этого очевидны: темп роста цен по-прежнему высок. За апрель инфляция составила 1,1%, за четыре месяца текущего года - 6,5%. Снижение реальной доходности вкладов в иностранной валюте усугублялось также дальнейшим укреплением рубля.
В результате потери рублевых вкладчиков были относительно невелики: покупательная способность вкладов в рублях снизилась в апреле только на 0,36–0,76% (без учета Сбербанка - на 0,33–0,73%). Владельцы вкладов в евро потеряли 0,74–1,02%, а приверженцы американских денег - 0,78–1,07%. Это неудивительно, так как курс доллара США в России в апреле снизился на 0,19%, а евро - на 0,14%.
Конечно, такие реальные убытки по вкладам получили не все. ЦМЭИ рассчитывает доходность по выборке из 15 крупнейших банков. Из всего разнообразия вкладов исключаются вклады, предусматривающие первоначальный взнос в особо крупном размере,- например, 1 млн руб. Оценка доходности производится с учетом объема депозитов, поэтому понижающее влияние низких ставок Сбербанка значительно. Тем не менее, как отмечают эксперты ЦМЭИ, доходность вкладов в банках, входящих в выборку, постепенно приближается к доходности вкладов в Сбербанке.
У тех, кто хранил валюту в наличной форме, потери оказались еще больше. Покупательная способность наличной валюты снизилась в апреле у доллара - на 1,28%, у евро - на 1,23%. Впрочем, по итогам четырех прошедших месяцев текущего года доллар обошел евро по привлекательности в наличном виде: если покупательная способность доллара снизилась на 5,93%, то евро потерял целых 10,5%.
Таким образом, низкорисковые вложения, как и раньше, не приносят дохода. Частным лицам, не склонным к игре на бирже, по-прежнему приходится выбирать между большими и меньшими потерями, не рассчитывая на прибыль. Тем, кто готов опробовать рыночные инструменты с более высоким, но и менее гарантированным потенциальным доходом, имеет смысл присмотреться к ПИФам, которые показывают устойчиво высокую доходность. Правда, непросто выбрать из них те, у которых вознаграждение управляющей компании и спецдепозитария сравнительно невелико. Доходность облигаций - как государственных, так и корпоративных - также недостаточна для того, чтобы покрыть инфляцию. Эти бумаги могут быть привлекательны только в сравнении с банковскими вкладами.
Если ситуация с опережающей инфляцией сохранится, темпы прироста банковских вкладов и населения, и юридических лиц могут снизиться. При таком развитии событий, с учетом ограничения Банком России денежного предложения, в банковской системе может сформироваться дефицит кредитных ресурсов. Это в свою очередь приведет к росту ставок по кредитам, которые и так достаточно высоки.
Начать дискуссию