Кредитные риски - растут, фондовые рынки - снижаются

Информация о крупных убытках хеджевых фондов под влиянием падения цен облигаций GM и Ford - рейтинги займов этих компаний были на днях понижены агенством S&P до "мусорного" уровня - привела к серьезному снижению американских, азиатских фондовых индексов. В числе лидеров падения котировок остаются финансовые структуры. В частности, акции Deutsche Bank понизились в Нью-Йорке на 3,3%.

Реакция европейских "площадок" оказалась аналогичной. Германский DAX открылся падением курса на 0,15%; CAC40 упал на 0,2%.

Несмотря на рост проблем корпоративного сектора заимствований, американские казначейские обязательства, облигации стран - членов ЕС сохраняют высокие уровни цен. Высокая ликвидность рынка пока поддерживает курсовые показатели государственного сегмента долгового рынка. Тем не менее, текущее соотношение кратко- и долгосрочных доходностей долгового рынка на фоне глобального роста инфляционных показателей указывает на достижение котировками цен облигаций существенных уровней сопротивления.

Сегодняшнее высказывание главы российского министерства финансов РФ А. Кудрина относительно чрезмерно высокого курса рубля по отношению к доллару и необходимости строгого контроля за государственными расходами - в том числе, за расходами, связанными со стабилизационным фондом - было проигнорировано рынком.

Следует отметить, что указанное заявление, вероятно, свидетельствует о переоценке правительством текущих возможностей роста экономики, и на этом фоне, увеличения потенциала частного, государственного спроса на зарубежные финансовые активы.

В данных условиях вероятность существенного и достаточно длительного снижения котировок российского фондового рынка остается весьма значительной.