Неоднозначные микроэкономические данные из США сдержали рост доллара

Инфляционный показатель - индекс промышленных цен (PPI) США, в июне не изменился к уровню мая. Базовый PPI, который не учитывает цены энергетической и пищевой отраслей промышленности, снизился на 0,1%.

Одной из основных причин снижения темпов роста цен производителей экономисты называют ценовую политику General Motors, мирового гиганта автопромышленности, который с 1 июня увеличил скидки для сотрудников на приобретение автомобилей. По словам П. Бэллью, исполнительного директора по анализу рынков GM, средняя экономия покупателя продукции GM в июне составила 400-500 долл. по сравнению с приобретением такого же товара в мае. Похожие дисконтные программы запустили DaimlerChrysler и Ford Motor Co. Также на 1,1% упали цены пищевой отрасли, показав наибольшее падение с июля 04 г. Цены в энергетической отрасли выросли в среднем на 2%, в частности, цены на бензин выросли в июне на 8,7%, показав наибольший рост с октября 04 г.

Рынок ожидал роста цен производителей. Согласно среднему прогнозу опрошенных Рейтер экономистов, рост PPI должен был составить 0,4%, рост базового PPI: +0,1%. Некоторые эксперты, например, Royal Bank of Canada, прогнозировал увеличение цен производителей в США в июне на 0,7%. Судя по всему, производители, которым приходится платить все больше за энергию, ограничили практику "перекладывания" части своих издержек на плечи потребителя. При этом, продолжающийся рост экономики и высокие цены на нефть, с большой вероятностью проявятся в виде ускорения роста индекс цен производителей во втором полугодии. "Повышающиеся цены на энергию вкупе с благоприятными финансовыми условиями заставляют Федеральный Резерв опасаться потенциального ускорения базовой инфляции", - сказал Дж. Райдинг, ведущий экономист по США в нью-йоркской Bear Stearns & Co.

Промышленное производство в США выросло в июне на 0,9% (ожидался рост на 0,4%). Загруженость производственных мощностей выросла до 80% (ожидалось: 79,6%) - это самая высокая загруженность с декабря 2000 г. Очевидно, что производственный сектор восстанавливается, хотя общая картина не столь оптимистична: в целом за 2 кв. 05 г. произошел спад темпов увеличения объема промышленного производства ( 2,1%(г/г)) что является наиболее слабым показателем со 2 кв. 03 г.

Рекацией курса доллара на вышедшие данные стал умеренный рост: к евро с 1,2083 до 1,2022, к йене с 112,13 до 112,45. Неоднозначные макроэкономические данные, вкупе со слухами о скорой ревальвации юаня и уверенными высказываниями ЕЦБ против снижения ставки в еврозоне, по всей вероятности, сдержат EUR/USD продолжатся в рамках 1.2050 - 1.2200 в краткосрочной перспективе.

В заключение, мы приводим один из прогнозов крупнейших международных банков по валютным курсам на более долгосрочный период. Аmerican Express Bank прогнозирует снижение курса доллара в 4 кв. 05 г. примерно до 1,25 за евро и до уровней близких к уровням конца 04 г. - в 2006 г. При этом на ближайшие несколько недель банк прогнозирует повышение курса американской валюты до 1,18 за евро и 1,70 за фунт стерлингов. Согласно прогнозу банка, до конца 2005 года ФРС еще 2 раза поднимет процентные ставки на 0,25 п.п., после чего сделает паузу, в ходе которой ЕЦБ начнет рассматривать возможность повышения ставок, что ослабит доллар.