Вкладывай здесь - дедолларизации российской экономики

Василий Кудинов

Последняя статистика Центробанка подтвердила предположение его председателя Сергея Игнатьева о начале дедолларизации российской экономики. Если в начале весны банки разместили за рубежом почти на $7 млрд больше, чем привлекли оттуда, то за три месяца эта разница уменьшилась до $1,6 млрд.
"Мне кажется, что мы находимся в начале процесса дедолларизации российской экономики", - заявил месяц назад в Санкт-Петербурге председатель Центробанка Сергей Игнатьев. Вначале этот процесс проявился на рынке наличной валюты: спрос населения на доллары сократился, и банки уменьшили объемы их импорта. В апреле, например, было ввезено наличной валюты на $575,7 млн, что составляет 57,3% аналогичного показателя прошлого года.

Однако недавняя статистика ЦБ показала, что и сами российские банки, и их клиенты тоже охладели не только к валюте, но и к различным зарубежным вложениям. Так, за март - май совокупные иностранные активы российских кредитных организаций сократились на 113,8 млрд руб. до 479,9 млрд руб. А сумма привлеченных ими из-за рубежа средств, напротив, выросла на 49 млрд руб. до 430,6 млрд руб. В результате разница между размещенными и привлеченными из-за рубежа средствами (чистые иностранные активы) уменьшилась в четыре раза - с 212,1 млрд руб. до 49,3 млрд руб.

Руководитель банковской группы Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Олег Солнцев объясняет это тем, что вложения в иностранные и другие валютные активы стали невыгодны при укрепляющемся рубле и низких доходностях зарубежных финансовых инструментов. За март - май номинальный курс доллара к рублю снизился на 86 коп. (2,7% ) - с 31,57 руб. до 30,71 руб. за доллар. "Если раньше клиенты не спешили расставаться с долларами, то теперь незамедлительно продают их", - отмечает старший вице-президент Внешторгбанка Алексей Акиньшин. На счета и депозиты в банки средства теперь поступают также в основном в рублях, что ограничивает их вложения в иностранные активы.

Чистые иностранные активы сокращались и раньше, а накануне кризиса 1998 г. их величина даже была отрицательной, вспоминает аналитик Объединенной финансовой группы Алексей Заботкин. Но он и Солнцев из ЦМАКП считают, что делать из этого мрачные выводы не стоит: сейчас в отличие от кризисного года накоплен значительный объем золотовалютных резервов, а ситуация в экономике и на финансовом рынке серьезных опасений не вызывает.

Акиньшин считает, что переток активов из-за рубежа идет по трем направлениям. В первую очередь, клиенты теперь предпочитают хранить средства на рублевых счетах из принципа "Если ничего не заработаю, то и не потеряю". Кроме того, эти средства направляются на отечественный фондовый рынок, а также используются банками для кредитования российских клиентов.

По словам Солнцева, особенно заметно сокращение зарубежных активов у тех банков, основными клиентами и акционерами которых выступают компании нефтегазового сектора. Дело в том, что именно их клиенты-экспортеры традиционно держали значительные средства за рубежом. А теперь эти банки, по наблюдениям Солнцева, наиболее динамично наращивают свои рублевые кредитные портфели. Однако финансовый директор банка "МЕНАТЕП-СПб" Михаил Субботин отмечает, что в его банке структура кредитного портфеля не менялась. "Укрепление рубля - пока краткосрочное явление. Для серьезного эффекта прошло мало времени, нужен хотя бы год", - считает он.

Алексей Акиньшин из Внешторгбанка считает, что чистые иностранные активы все равно останутся положительными, ведь ставки по краткосрочным межбанковским кредитам в Москве значительно снизились. А вот Заботкин из ОФГ думает, что при ценах на нефть не ниже $28 за баррель чистые зарубежные активы российских банков сократятся до нуля к IV кварталу. А Солнцев из ЦМАКП полагает, что это может произойти уже по итогам июля.