Банки опробуют новую схему

Российский банк впервые обнародовал детали сделки по популярной на Западе схеме "кредитного выкупа" (leveraged buy-out). За этим событием может последовать всплеск популярности подобных сделок.

Витабанк, брокерская фирма "Ленстройматериалы", Санкт-Петербургская центральная управляющая компания и другие фирмы.

"Мы считаем сделку с группой "ЛЕНСТРО" значимой с точки зрения развития сегмента корпоративного финансирования", - говорит председатель правления ЗАО "Вэб-инвест Банк" Александр Винокуров.

Вполне вероятно, что банки теперь будут более активно использовать LBO, а также другие инструменты для финансирования слияний и поглощений. Например, в Международном московском банке заявляют о том, что имеют опыт использования еще двух таких инструментов. Во-первых, это bridge financing - предоставление заемных ресурсов в счет грядущего привлечения средств за счет выпуска акций. Во-вторых, management buy-out (MBO) - вариант LBO, при котором выкуп компании у собственника осуществляет менеджмент.

"Компании занимают на покупку других компаний с самого начала долгового рынка, но не всегда афишируют это, а тем более называют LBO, - говорит вице-президент аналитического управления ИК "Ренессанс Капитал" Павел Мамай. - Очень часто детали финансирования являются конфиденциальными. Но чем больше подобных сделок, тем лучше, так как они повышают эффективность рынка капитала".

Инструменты кредитного выкупа могут быть использованы и для недружественных поглощений. При этом средства для поглощения на Западе привлекают как закрытым образом, так и путем размещения высокодоходных займов, расплата по которым происходит после поглощения компании. Самый известный организатор таких сделок - американец Майкл Милкен.