«Хоум кредит энд финанс банк» решил досрочно выкупить свои облигации

«Хоум кредит энд финанс банк» (ХКФ-банк) первым из российских банков решил досрочно выкупить свои облигации, размещенные в прошлом году под 11,25% годовых. На рынке сейчас можно занять и под 6–8%, поэтому аналитики объясняют досрочное погашение облигаций нежеланием банка платить высокий доход их держателям. Впрочем, бума досрочных погашений банкиры не ожидают.

ХКФ-банк разместил свой первый облигационный заем на 1,5 млрд руб. в октябре прошлого года. Погашение выпуска предполагалось в октябре 2007-го, однако спустя год банк принял решение выкупить весь выпуск у инвесторов.

Такая возможность была предусмотрена условиями эмиссии. «Банком принято решение вывести с рынка этот выпуск, предложив ликвидные выпуски большего объема для инвесторов»,— сказано в сообщении банка.

Для этого банк установил ставку третьего полугодового купона по облигациям дебютного выпуска в размере 1% годовых в рублях. Предыдущие два купона выплачивались банком по цене привлечения — 11,25% годовых. Это означает, что если по первым двум купонам инвесторы получали по 56 руб. на каждую облигацию номиналом 1000 руб., то третий купон принесет им всего по 5 руб.

В ХКФ-банке комментарии получить не удалось.

«Когда организация решает вывести с рынка свои облигации, она объявляет по ним купонный доход на уровне, не сопоставимом с рыночным»,— объясняет начальник отдела анализа долговых обязательств ФК «Уралсиб» Борис Гинзбург. По его словам, держателям облигаций ничего не остается делать, как предъявить их к погашению. Тем же, кто не захочет расстаться с облигациями, банк будет продолжать выплачивать объявленный заниженный доход вплоть до погашения.

Аналитики объясняют подобное решение банка тем, что ставка дохода по облигациям этого выпуска была выше существующих сегодня.

«Банк выпустил еще два облигационных займа со значительно более низкой ставкой купона (8,5% и 8,25%.— „Бизнес”). Таким образом, он сумел удачно рефинансироваться»,— говорит аналитик банка «Зенит» Яков Яковлев.

«Предприятия прибегают к подобному шагу, когда их перестает устраивать доходность выпущенных бумаг.

Они не желают пользоваться дорогими деньгами, еслиесть возможность привлечь более дешевые»,— поясняет специалист инвестиционно-банковского отдела Промсвязьбанка Наталья Шабанова.

По данным агентства Cbonds, это первый случай вывода с рынка облигаций банка. Однако компании из других секторов и раньше досрочно выкупали свои облигации.

Первым стал «Аэрофлот», в сентябре 2003 года досрочно погасивший свой второй облигационный выпуск. Всего досрочно были погашены пять выпусков разных компаний и еще один — компании «Ленэнерго» — находится в стадии погашения. При этом только бумаги «Ленэнерго» выкупаются компанией не по причине высоких ставок, а из-за реорганизации компании.

По данным Cbonds, в 2003 году банки занимали под 10– 15% годовых, в 2004-м — под 11–12%. Начальник отдела долговых операций УК «Солид менеджмент» Никита Коренцвит ранее говорил «Бизнесу», что в этом году занимать все дешевле: ставки по облигациям с начала года снизились до 6–7%, хотя банки занимают чуть дороже. При этом аналитики не считают, что рынок ждет волна досрочных погашений. Например, такая возможность должна быть предусмотрена условиями эмиссии, что бывает далеко не всегда. Впрочем, по словам Гинзбурга, если на рынке произойдет еще большее падение ставок по заимствованиям, то банки могут пересмотреть свою стратегию в отношении существующих выпусков.