«Упрощенка» на рынке ценных бумаг

В скором времени российский рынок ценных бумаг может пополниться новым инструментом — биржевыми облигациями, выпуск которых не надо регистрировать в ФСФР. Таким простым способом занять средства смогут только те компании, чьи акции уже котируются на бирже. Новый инструмент дает крупным компаниям возможность быстро привлечь деньги.

Вчера глава банковского комитета Госдумы Владислав Резник и член Совета федерации Сергей Васильев внесли на рассмотрение парламента поправки в закон «О рынке ценных бумаг». Они предусматривают появление на рынке облигаций с упрощенной процедурой выпуска— так называемых биржевых облигаций.

Законопроект предусматривает возможность эмиссии облигаций без государственной регистрации выпуска и отчета об итогах выпуска облигаций, а также без регистрации проспекта эмиссии в ФСФР. Решение о допуске таких облигаций к торгам будет принимать непосредственно фондовая биржа, на которой предполагается разместить облигации. Однако воспользоваться таким простым способом займа средств смогут не все — эмитентом биржевых облигаций может стать только ОАО, чьи акции уже торгуются на бирже или прошли процедуру листинга. Выпускать облигации можно будет не более чем на год.

Сейчас на процедуру организации выпуска облигаций уходит несколько месяцев.
В случае принятия законопроекта для того, чтобы выпустить их, необходимо будет лишь заявление эмитента, а сроки принятия решения будут зависеть от биржи. При этом функция контроля со стороны ФСФР за рынком биржевых облигаций хоть и останется, но будет призрачной — ФСФР сможет приостанавливать функции биржи по допуску облигаций к торгам в том случае, если информация о выпуске, представленная эмитентом, окажется неполной.

Идее создания рынка биржевых облигаций несколько лет, но активно она обсуждается около года. Этой весной ФСФР разработала поправки в закон «О рынке ценных бумаг», которые предполагалось внести в Госдуму от имени правительства. Однако, по словам представителя аппарата Госдумы, документ увяз в согласованияхс профильными министерствами, поэтому было принято решение внести поправки от имени депутатов и сенаторов.

Если законопроект будет принят, новым инструментом воспользуются компании-эмитенты. По словам аналитиков, у них регулярно возникает краткосрочная потребность в финансировании, а традиционный выпуск облигаций — процесс долгий. «Компании регулярно нуждаются в оборотных средствах, и такие облигации окажутся хорошим способом привлечь их»,— говорит аналитик банка «Зенит» Яков Яковлев. Впрочем, аналитик ИГ «Атон» Алексей Булгаков считает иначе. «Для короткого финансирования надежным компаниям больше подходят банковские кредиты»,— уверен он. «Вообще, для нашего рынка чем меньше инструментов — тем лучше»,— полагает Булгаков. Он опасается, что требование о листинге можно будет обойти, и на рынке появятся облигации непрозрачных компаний.

Руководитель управления анализа долговых инструментов ФК «Уралсиб» Борис Гинзбург полагает, что облигации будут востребованы крупными компаниями. В то же время Яковлев считает, что этот инструмент был бы интереснее как раз тем компаниям, чьи бумаги листинга не имеют. «Именно им привлечь средства с помощью традиционных облигаций сложнее»,— указывает аналитик.