Росбанк начал с повышения

Время недооцененных банковских акций на российском рынке, видимо, прошло. На этой неделе к торгам на ММВБ были допущены акции Росбанка, но, несмотря на то, что сделок по этим бумагам пока нет, менее чем за два дня котировки на их покупку выросли с 36 руб. до 100 руб. По мнению аналитиков, такая цена может быть близкой к справедливой стоимости акций банка.

Сейчас на ММВБ и РТС торгуются акции около десятка банков самого разного масштаба — от занимающего первую строчку рейтингов Сбербанка до банка «Ярославич», находящегося на 839 месте по размеру активов. И почти ни один из них не мог похвастаться удачным дебютом на российском рынке. В прошлом году инвесторы оставили незамеченными акции Промстройбанка, а затем и Банка Москвы — что уж говорить о бумагах менее крупных банков, сделок с которыми на рынке могло не совершаться месяцами.

Но время неудачных рыночных дебютов банков, кажется, прошло, и первым испытать на себе спрос инвесторов на IPO решил Росбанк. На этой неделе ММВБ включила его акции номиналом 10 руб. в перечень внесписочных бумаг, допущенных к торгам. И хотя по ним не прошло ни одной сделки (предложения акций пока нет), котировки акций уже выросли более чем вдвое. «В понедельник днем лучшая заявка на покупку обыкновенных акций Росбанка находилась на уровне 38 руб. за акцию,— говорит аналитик инвестбанка „Траст” Алексей Захаров.— А вчера утром котировки бумаг выросли сначала до 62 руб., а затем до 100 руб. Объем заявок относительно небольшой — не более 1,5 млн руб., однако «уже сейчас на рынке находятся желающие дорого купить (акции банка.— „Бизнес”)».

Инвесторы обратили внимание на бумаги банков еще в прошлом году на фоне роста котировок акций Сбербанка и объявлении о грядущем IPO Внешторгбанка (ВТБ), и сейчас, как отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, спрос на банковские акции гораздо выше предложения. Однако, по ее словам, бумаги банков, за исключением акций Сбербанка, неликвидны, и крупные фонды не могут вкладывать в них деньги. Однако даже при этом, отмечает аналитик «Уралсиба» Владимир Саввов, большинство банков торгуются с коэффициентом к капиталу (P/BV) выше трех. По оценкам Алексея Захарова, при цене 100 руб. за акцию капитализация Росбанка должна составить $2,3 млрд, между тем председатель правления банка Александр Попов заявлял, что капитал банка по МСФО по состоянию на начало года был равен $850 млрд. «А коэффициент 2,7 к капиталу — это уже совсем не низкая оценка»,— говорит Владимир Саввов.

В Росбанке пока отказываются ответить на вопрос, когда его акции могут быть предложены на рынке. До сих пор банк заявлял, что готовится разместить на ММВБ и Лондонской фондовой бирже (LSE) до 25% акций, и IPO должно состояться во втором квартале этого года. Захаров отмечает, что именно зарубежный спрос и определит реальную оценку банка рынком. «Максимальную цену от инвесторов получит тот банк, кто успеет разместиться за рубежом первым»,— добавляет Владимир Саввов. Раз так, Росбанк, чтобы получить лучшую цену, должен поторопиться и провести IPO раньше Внешторгбанка.