В среду первый зампред Центробанка Олег Вьюгин заявил, что в следующем году
возможно снижение ставки рефинансирования. Скорее всего ее снизят с нынешних
16 до 14% годовых. Для банковских вкладчиков это означает снижение ставок по
депозитам. Снизятся ли одновременно ставки по кредитам - очень спорный вопрос.
Зато маржа банков в этом случае должна увеличиться.
В принципе в словах Вьюгина нет ничего неожиданного. При последнем снижении
ставки рефинансирования (в июне с 18 до 16%) он заявил, что "у меня нет ощущения, что
будут еще какие-то серьезные поводы для снижения процентной ставки в этом году".
Серьезных поводов в Центробанке два - замедление инфляции и снижение ставок
на рынке.
А вот в следующем году снижение ставки - неизбежный процесс, говорят эксперты. "Если
в этом году инфляция действительно уложится в 12%, ставка неизбежно будет снижена,
- считает директор ЦМЭИ "БДОЮникон" Елена Матросова. - 16% никак не согласуются
с 10% инфляции, которых запланировано достигнуть в следующем году". Впрочем,
есть и более приземленная логика - источник в одном из "финансовых" министерств
полагает, что "Вьюгин заявил это в упреждение упреков, что с инфляцией борются
эффективно, а ориентир цены на деньги все равно держат высоким".
В принципе эта ставка действительно является "ориентиром", а не реальным инструментом
- ЦБ не кредитует банки под означенный процент, а только рассчитывает по ней
разнообразные штрафы. Но в последнее время ЦБ старается сделать ставку хотя бы "реальным
индикатором" стоимости денег.
В банках возможное снижение ставки тоже считают вероятным. "Снижение в следующем
году ставки рефинансирования ЦБ будет вполне логичным и оправданным шагом", -
полагает начальник управления финансовых и операционных рисков Международного
промышленного банка Александр Буря. По его мнению, ставка рефинансирования может
быть снижена до уровня 13-14% вместо сегодняшних 16% и "в этом случае она будет
в большей степени отражать рыночную ситуацию". Однако для банков ставка все равно
останется всего лишь "ориентиром".
Гораздо более непосредственное значение ставка рефинансирования имеет для банковских
вкладчиков. Дело в том, что по закону подоходным налогом облагаются те депозиты,
проценты по которым превышают ставку рефинансирования. А в последнее время
банки вновь стали активно "заманивать" частных вкладчиков высокими ставками. Сейчас
- перед Новым годом - многие банки проводят "праздничные акции", предлагая
по годичным депозитам и 15, и 16, и даже 17% годовых. Если ставка рефинансирования
понизится, то многие банковские вклады неожиданно для их владельцев попадут
под налогообложение.
Помимо вкладчиков снижение ставки рефинансирования должно волновать и банковских
заемщиков - ведь банкиры должны снизить ставки не только по депозитам, но и по
кредитам. Важно, по какой ставке они будут кредитовать население и реальный сектор.
И если снижение ставок по депозитам почти не вызывает сомнений, заемщикам рано
радоваться.
"Банки не будут активно снижать ставки, чтобы большее количество предприятий
получало кредиты, - считает Матросова. - После того, как наиболее "убедительные" заемщики
получили доступ к мировым рынкам капитала, оставшиеся заемщики не кажутся банкам
надежными. Они предпочтут задешево отдать деньги на депозит ЦБ, чем кредитовать
непонятного им клиента". Тем более, добавляет она, у этих предприятий плохо
с залогами: их основные средства банкам неинтересны, брать в залог ценные бумаги
сейчас тоже рискованно.
В итоге снижение ставки рефинансирования скорее всего приведет к увеличению банковской
маржи: ставки по депозитам снизят, а по кредитам - нет. И для банков сейчас это
очень логично: их риски растут - нужно получать больше прибыли и на что-то списывать
убытки.
Игорь МОИСЕЕВ, Наталия ОРЛОВА
Начать дискуссию