ЦБ вложит 70 млрд руб. в прибыль Сбербанка

Доля Центробанка в голосующих акциях Сбербанка может сократиться до 57,3%. Сегодня Национальный банковский совет должен определить, как сильно Банк России поможет “Сберу” в ходе предстоящего размещения его акций на бирже. Размер этой помощи должен составить, по утверждению источников “Ведомостей”, около 70 млрд руб.

В конце прошлого года наблюдательный совет “Сбера” одобрил дополнительный выпуск 3,5 млн акций банка. Проспект эмиссии был зарегистрирован Центробанком 28 декабря, а вчера на бирже такой пакет стоил около $11,8 млрд. Точный объем акций, которые продаст инвесторам “Сбер”, пока неизвестен. В день заседания совета банка министр финансов Алексей Кудрин заявил, что объем допэмиссии не превысит 200 млрд руб., а в день регистрации проспекта президент Сбербанка Андрей Казьмин назвал такую оценку “экспертной и никем не утвержденной”. Тогда же Казьмин заявил, что банк постарается завершить всю техническую подготовку к проведению допэмиссии акций в последней декаде января.

Каким бы ни был объем размещения, Центробанк, как утверждают несколько директоров “Сбера”, будет участвовать в нем. Вчера сразу несколько членов Национального банковского совета (НБС) рассказали “Ведомостям”, что сегодня совет обсудит параметры этого участия. По словам одного из членов НБС, Центробанк “точно не потратит на акции больше 70 млрд руб.”. “Порядок такой, — соглашается другой член НБС. — Но может быть и 60 млрд руб., и 80 млрд руб.”. Ранее о том, что участие ЦБ не превысит 70 млрд руб., говорил “Ведомостям” один из менеджеров банка. “Именно такая цифра обсуждалась в последнее время, — подтверждает член совета "Сбера". — Сокращая свою долю, государство показывает инвесторам, что готово сделать банк более частным и прозрачным”. Один из собеседников “Ведомостей” объяснил, почему сумма именно такая: государство готово снижать долю в Сбербанке, не считая нужным контролировать значительно больше 50% акций. В то же время эту долю не следует снижать резко, а деньги ЦБ, привлеченные за счет эмиссии, пригодятся “Сберу”.

Четыре члена НБС уверяли вчера вечером корреспондента “Ведомостей”, что до сих пор не получили никаких документов к предстоящему заседанию. По закону о Центробанке без разрешения НБС Банк России не может тратить свои деньги.

Если “Сбер” разместит свои 3,5 млн акций по текущим котировкам, а ЦБ потратит на выкуп бумаг банка 70 млрд руб., то доля Банка России в голосующих акциях сократится до 57,3%. В случае, если “Сбер” проведет эмиссию на 200 млрд руб., — то до 60,7%.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает 70 млрд руб. адекватным вкладом в капитал “Сбера”. Если ЦБ полностью воспользуется своим преимущественным правом, то ему придется заплатить около 120 млрд руб., но его прибыль за 2006 г. не достигнет такой величины (в 2005 г. — 82 млрд руб.). Если так, Банку России пришлось бы допечатывать рубли, объясняет она, а при нынешнем укреплении рубля это ни к чему. В то же время поднять все 200 млрд руб. без участия ЦБ Сбербанку было бы трудно, а выпускать ADR в расчете на иностранных инвесторов банк не захотел, продолжает Орлова.

Многие инвестбанкиры убеждены, что решение проводить размещение акций “Сбера” исключительно в России неверно. “Это достижимо. Но оптимально ли это?” — задавался вопросом в недавнем интервью “Ведомостям” предправления “Ренессанс Капитала” Стивен Дженнингс. Если сделка будет по-настоящему крупной, то цена акций Сбербанка может сильно упасть в момент размещения. “Сбербанк балансирует между необходимостью собрать 200 млрд руб., а значит, провести успешное размещение, и желанием сократить долю государства, а значит, увеличить free float своих акций, — считает начальник аналитического отдела МДМ-банка Алекс Кантарович. — Но эти две позитивные цели противоречат друг другу”. По мнению Кантаровича, 70 млрд руб. были бы разумным компромиссом для банка.

Получить комментарии в ЦБ вчера не удалось.

Андрей Панов
Екатерина Дербилова