ЦБ намерен снизить ставки по ипотеке

В "Вестнике Банка России" были опубликованы изменения в указание ЦБ №112-И "Об обязательных нормативах кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием". Теперь банкам, желающим выпустить облигации с ипотечным покрытием внутри страны и без посредников, не нужно будет соблюдать норматив достаточности собственных средств в 14% - Банк России снизил его до 10-11% в зависимости от размера собственного капитала банка. Поправки вступят в силу в середине июля.

ЦБ намерен таким образом расширить доступ банков, занимающихся ипотечным кредитованием, к привлечению долгосрочного финансирования внутри страны. Это по замыслу Банка России будет способствовать снижению ставок по ипотечным кредитам и переводу секьюритизации ипотеки из офшоров на российский рынок.

В настоящее время секьюритизация ипотечных кредитов проводится посредством продажи кредитных пулов компаниям специального назначения (SPV), зарегистрированным в офшорных зонах. Внутри страны секьюритизацию проводили Газпромбанк и Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) через агентские компании, зарегистрированные в РФ. В обоих случаях банки несут затраты на создание и организацию деятельности компаний-агентов. Проводить секьюритизацию напрямую, минуя посреднические компании, мешал завышенный норматив по достаточности капитала, установленный ЦБ. Теперь нововведение ЦБ устраняет это препятствие. Снижение норматива достаточности капитала сближает российское регулирование в этой области с базельскими рекомендациями и поможет небольшим банкам более активно наращивать ипотечные портфели.

Однако в банковских кругах меры, принятые ЦБ, сочли лишь одним из шагов к тому, чтобы балансовая секьюритизация в России стала востребована на практике. По мнению участников рынка, проблема завышенного норматива была не единственной, препятствующей выпуску ипотечных облигаций в России с баланса банков - подавляющее большинство банков не получит при выпуске с баланса рейтинг по таким бумагам выше рейтинга самого банка, что делает неэффективной данную операцию. К тому же, по мнению отдельных участников рынка, балансовая секьюритизация, в отличие от секьюритизации через SPV, не решает проблему ликвидности банка, возникающую из-за разницы в срочности активов и пассивов.

По мнению экспертов, нововведение ЦБ не сделает секьюритизацию более дешевой для эмитента и менее рискованной для инвестора. Дополнительную проблему создает отсутствие четкого механизма ответственности эмитента в случае дефолта по обеспечивающим облигации ипотечным кредитам. Врезультате при балансовой секьюритизации в России финансирование обойдется банку дороже, чем при трансграничной.