Банк "Тинькофф кредитные системы" (ТКС) завершил десятидневное размещение своих трехлетних облигаций. Выпуск был предложен инвесторам 23 октября по рекордной за последние четыре года ставке купона в 18%. Но, несмотря на уникальную ставку, размещение оказалось провальным. За 10 дней были удовлетворены заявки на покупку бумаг на сумму, немногим превышающую 1 млрд. рублей (67% от общего объема выпуска).
Участники рынка отмечают, что недоразмещение корпоративных долговых бумаг - явление на рынке крайне редкое, в основном это происходит среди субфедеральных эмитентов, которым рыночная конъюнктура часто не позволяет разместить выпуск по желаемой ставке. Это первый случай недоразмещения корпоративных облигаций за последние три года.
Средства, привлеченные в ходе размещения, банк намерен потратить на развитие карточного бизнеса. Эксперты в самом начале размещения недоумевали, зачем банк решил финансировать проект, являющийся профильным в структуре бизнеса, за счет облигационного займа - обычно банки на ранней стадии развития получают финансирование от акционеров.
По мнению экспертов, размещение ТКС могли спасти организаторы выпуска. Однако организатор выпуска ТКС - Дойче Банк - остался доволен даже такими результатами, отмечая, что это первый выпуск эмитента, находящегося в начале своего развития и не имеющего подтвержденной кредитной истории и значительных финансовых показателей.
Представители крупнейших управляющих компаний считают, что экономического смысла в приобретении облигаций ТКС нет: риски эмитента выше предложенной доходности. Для того чтобы заинтересовать управляющего, эмитент должен соответствовать ряду требований, среди которых прозрачность и кредитное качество. У ТКФ на сегодня есть только лицензия. Эксперты допускают, что основным приобретателем части выпуска мог быть сам эмитент или дружественная с банком управляющая компания. Вероятно, часть проданных облигаций ТКС купил на собственный баланс для того, чтобы в будущем по возможности продать их обратно в рынок. Об этом сообщает газета "КоммерсантЪ".
Начать дискуссию