19 ноября 2014 года на Клерк.Ру прошла интернет-конференция «Как финансовый кризис превратить в окно возможностей?». На вопросы наших читателей о том, как в условиях затяжного кризиса и роста инфляции можно сохранить и приумножить свои сбережения, эффективно разместить денежные средства и обеспечить себе достойную пенсию, несмотря на непрерывные изменения правил ее формирования, ответил Владимир Крейндель, исполнительный директор по ETF продуктам ООО «УК ФинЭкс Плюс».
Незарегистрированный пользователь: Как соотносится доходность ETF-фондов и обезличенный металлических счетов в банке или простая покупка золотого слитка в банке? Что надежнее?
Владимир Крейндель: При "простой" покупке золотого слитка инвестор выплачивает НДС 18%. Разница между покупкой и продажей (спред) может доходить до 35% (проверьте мои слова – новостные агентства каждый день публикуют эти данные).
Средний спред по ОМС – 5-7%.
Средний спред по ETF – около 0,35%.
Судите сами, какой результат такая разница между условиями купли-продажи одного и того же товара окажет на доходность.
Незарегистрированный пользователь: В какой валюте Вы посоветуете хранить сбережения в нынешних условиях? Есть ли смысл переводить рублевые сбережения в евро и доллары?
Владимир Крейндель: Если Вы потребляете в рублях, переводить в валюту сбережения не рекомендую, т.к. основная фаза девальвации уже, похоже, реализовалась – если только нефть не продолжит падения. В будущем рекомендую постепенно довести соотношение между долларом/евро/рублем в сбережениях до 30/40/30 – такая структура активов позволит не беспокоиться по поводу колебаний курса.
Незарегистрированный пользователь: Какова вероятность банкротства или несостоятельности ETF-фондов? Если они надежнее банков, то чем подтверждается эта надежность?
Владимир Крейндель: Самое простое объяснение: ETF не имеет ни долгов, ни прочих обязательств. Это юридическая форма, чтобы хранить корзину ценных бумаг в надежном депозитарии. Соответственно риск банкротства отсутствует – и безусловно ни одного не зафиксировано. Банк напротив имеет долги перед населением (депозиты, облигации) и имеет существенный риск банкротства и/или отзыва лицензии за неисполнение нормативов ЦБ.
Незарегистрированный пользователь: Хотелось бы понять, сколько стоит единица фонда и каковы комиссии на входе и выходе? При покупке акции фонда доступна ли покупателю информация, сколько эти акции стоили при выводе их на рынок?
Владимир Крейндель: Ознакомиться с ценой акции фонда Вы можете на сайте Московской биржи: www.moex.com (в правом верхнем углу сайта нажмите на вкладку "Ценная
бумага" и введите в поле тикер фонда (например FXIT, FXUS, FXRU, FXGD и т.д.)
Пример http://moex.com/ru/issue.aspx?board=TQTF&code=FXIT Там же в разделе "Итоги торгов" можно посмотреть исторические цены инструмента и исторические значения стоимости чистых активов. К примеру СЧА FXIT на 24.04.2013 составляла 1 026,0743.
Комиссий на входе и выходе в ETF нет. Обратите внимание – это существенный факт. НИКАКИХ скидок и надбавок как в ПИФах.
Незарегистрированный пользователь: Хотелось бы понимать, кто управляет фондом? Открыта ли данная информация?
Владимир Крейндель: Информация открыта: в т.ч. в любом проспекте ценных бумаг на сайте finexetf.ru. Кроме того все управляющие партнеры перечислены здесь- http://finxcapital.com/managing-partners.html
Российскую компанию УК «ФинЭкс Плюс» представляют:
Президент и CEO "УК ФинЭкс Плюс" Евгений Ковалишин работает в области экономики и финансов более 14 лет. С 2003 г. Евгений руководит командой по управлению активами и активно вовлечен в разработку инвестиционных стратегий на мировых финансовых рынках, а также управление портфелем прямых инвестиций и отвечает за совокупный инвестиционный портфель стоимостью более 1 млрд долл. Карьера Евгения началась в инвестиционном банке МФК (в результате ряда сделок банк вошел в SG Group) в качестве аналитика денежного и валютного рынков. В конце 1997 года, вместе с коллегами, Евгений присоединился к коллективу Института финансовых исследований (ИФИ), где он сначала отвечал за макроэкономическое прогнозирование. Позднее он возглавил аналитический департамент, где руководил рядом исследовательских проектов в области управления госдолгом и реформы финансовой системы. Евгений получил степень бакалавра и магистра в МГУ по экономике со специализацией в математических методах и финансах, а позже защитил кандидатскую диссертацию по экономике по теме управления госдолгом. Евгений получил степень MBA в области финансов в University of Chicago Booth School of Business. Евгений сертифицированный финансовый аналитик (CFA), член Института сертифицированных финансовых аналитиков (CFA Institute) и Ассоциации сертифицированных финансовых аналитиков Великобритании (CFA Society of UK). Он также имеет квалификационные сертификаты ФСФР 1.0.
Управляющий партнер Олег Янкелев обладает более чем 10-летним опытом в области макроэкономического и статистического моделирования, который он успешно применяет для разработки альтернативных и традиционных инвестиционных стратегий. Олег руководит командой по управлению активами и отвечает за практику консультирования в области разработки торговых стратегий и структурированию портфелей. Одновременно Олег является соруководитем команды, которая отвечает за инвестиционный портфель стоимостью более 1 млрд долл. В течение ряда лет он участвовал в управлении Институтом финансовых исследований (ИФИ) и отвечал за реализацию текущих исследовательских проектов ИФИ. Олег получил степень бакалавра и магистра в ГУ ВШЭ по экономике со специализацией математические методы анализа экономики. Олег получил степень MBA в области финансов в University of Chicago Booth School of Business. Он сертифицированный финансовый аналитик (CFA), член Института сертифицированных финансовых аналитиков (CFA Institute) и Ассоциации сертифицированных финансовых аналитиков Великобритании (CFA Society of UK). В данный момент Олег получает степень MBA в области финансов в University of Chicago Booth School of Business. Олег также имеет квалификационный аттестат ФСФР 1.0.
Управляющий партнер Саймон Лур является одним из наиболее известных и опытных топ-менеджеров на финансовом рынке Великобритании, имеющим более 30 летний опыт работы в различных инвестиционных бизнесах. До прихода в FinEx он был создателем ETF Exchange (передовая платформа для создания синтетических ETF, совместное предприятие ETF Securities и SW1 Capital) и соучредителем/CEO глобального менеджера хедж-фондов Marble Bar Asset Management LLP. В роли CEO Саймон отвечал за управление неторговой частью бизнеса, включая создание и поддержание инфраструктуры, операционный менеджмент и развитие бизнеса. За время работы Саймона в Marble Bars хедж-фонды под управлением компании стали одними из наиболее быстро растущих в Европе –размер активов под управлением вырос с 80 млн долл. до $5.5 млрд долл., после чего управляющий фондами был куплен EFG International за 1.3 млрд долл. в 2007 г. До этого в течение более 5 лет Саймон был одним из руководителей глобального подразделения по торговле акциями и членом правления Nomura, где под его руководством были создано подразделение прайм-брокеридж. Саймон также в течение 6 лет возглавлял международное подразделение по финансированию под залог акций в Morgan Stanley и создан на его основе подразделение прайм-брокеридж, ставшего одним из лидеров в своем рыночном сегменте. Параллельно с работой в глобальных инвестиционных банках Саймон создал компанию, предоставлявшую инфраструктурные услуги хедж-фондам Fund-Clear (продан Capco в 2006), и с конца
70-х годов являлся партнером в компаниях Execution Limited и Crosby Capital Partners Active.
Незарегистрированный пользователь: Стоит ли сейчас связываться с негосударственными пенсионными фондами? Или может быть лучше вообще найти другой способ сохранения пенсий?
Владимир Крейндель: НПФ остаются предпочтительным инструментом для управление обязательной накопительной пенсией. Идущая реформа сделает этот сегмент прозрачнее, добавит государственное гарантирование и потенциально позволит НПФ показывать большую доходность, чем сейчас.
Рекомендую ознакомиться со статьей "Выбираем НПФ: 8 критериев, на которые следует обратить внимание".
Что касается добровольного формирования пенсионного обеспечения – лучше всего формировать свой пенсионный портфель через брокера, приобретая биржевые фонды. Тем более что в 2015 г. будут налоговые льготы по индивидуальным инвестсчетам.
Незарегистрированный пользователь: Есть сбережения, но сумма пока небольшая. Какие максимально доходные инструменты подойдут?
Владимир Крейндель: Максимально доходным инструментом из линейки FinEx ETF является индекс ИТ-сектора США (фонд FXIT). За последние 12 месяцев его рост в рублевом измерении составил около 80%, за три года 167% (по индексу).
Однако напомню две вещи – прошлые доходности не являются гарантией доходов в будущем, и направлять небольшую сумму в самый доходный инструмент может быть рискованно.
В качестве более консервативного инструмента могу подсказать фонд еврооблигаций FXRU (+38% в рублях за последние 12 месяцев).
Незарегистрированный пользователь: Преимущества биржевых инвестиционных фондов понятны, а в чем риски?
Владимир Крейндель: Основной риск: рыночный. Поскольку индекс максимально точно отслеживает индекс, инвестор получает все выгоды от роста индекса, но сталкивается с "недостатком-продолжением достоинств", когда индекс падает: ETF продолжает отлично отслеживать индекс не только на росте, но и при падении.
Пользователь makita: В какую валюту вы посоветуете вкладывать рубли? Не опасно ли оставлять сбережения в рублях?
Владимир Крейндель: Я рекомендую портфель из трех валют – доллар, евро и рубль. По сути поддержание такой структуры позволяет забыть о переживаниях о курсах валют. Только в рублях я бы не рекомендовал оставлять – полагаю, что девальвация рубля как тренд продолжится, но не в режиме "обвала".
Незарегистрированный пользователь: Стоит ли беспокоиться вкладчикам, имеющим незначительные сбережения на банковских счетах?
Владимир Крейндель: В пределах 700 т.р. я не вижу повода для волнений – госгарантия является важнейшим аргументом, когда мы говорим о сохранности. Вряд ли стоит хранить все сбережения в рублях – постепенно нужно доводить их долю в долларах до 50%.
Незарегистрированный пользователь: Правда ли, что сейчас не выгодно вкладываться в недвижимость и что можно потерять гораздо больше?
Владимир Крейндель: Да, недвижимость сейчас далеко не лучший инструмент, причем не только из-за экономической ситуации – налоги повышаются, льготы отменяются обязательные расходы будут только расти. Привязать доходы от недвижимости к валюте не получится – вот свежий заголовок на профильном сайте о недвижимости " Квартиры с ценниками в долларах не интересуют арендаторов". А значит в условиях общей экономической стагнации, которая судя по всему продлится годы – недвижимость будет проигрывать не только инвестициям в акции и облигации, но и банковским депозитам!
Незарегистрированный пользователь: Можете ли Вы предложить оптимальный портфель из 4-5 ETF-фондов по критерию максимальная доходность и критерию максимальная надежность?
Владимир Крейндель: Да, я бы предложил такие портфели: Высокодоходный FXIT (ИТ-Сектор США) 60% , FXUS (Акции США) 10%, FXCN (Акции Китая) 15% и FXJP (Акции Японии) 15%.
Доходность этого портфеля за последние 12 месяцев составила бы 70% в рублях. (доход в прошлом не гарантирует доходности в будущем).
Максимально надежные фонды я бы подобрал следующим образом: российские корпоративные еврооблигации FXRU (доходность 38% в рублях за последний год) плюс FXMM, основанный на американских казначейских векселях. Золото и акции – доходные, но потенциально рисковые инвестиции.
Незарегистрированный пользователь: С какой суммы лучше начинать сбережения посредством ETF-инструментов? Понятно, что может нет минимального порога, но все-таки есть определенная величина с которой доход уже будут ощутим для вкладчика?
Владимир Крейндель: Действительно, минимальные вложения в сами инструменты ETF ничем не ограничены (минимальный лот по всем бумаг кроме золотого фонда 1 акция, 897-4207 руб на данный момент). По золоту лот 10 бумаг, это также немного = 3990 руб. Однако минимальная стоимость инвестирования может быть задана требованиями брокера (например, минимальный счет 30 тыс. руб). Еще одна возможность оценить минимальную сумму вложений – учесть издержки, которые взимает брокер и депозитарий - это зависит от тарифов конкретного брокера. К примеру, если постановка одного типа бумаг на учет стоит 100 руб. без учета количества бумаг, то при покупке 5 акций FXIT эта услуга стоит 1%, то при покупке 50 бумаг 0,1%.
Незарегистрированный пользователь: Если я выбираю ETF-продукты, могу ли я выбрать какой-то краткосрочный вклад? Или может выгоднее долгосрочный?
Владимир Крейндель: ETF не является вкладом, так что минимального срока нет – Вы можете купить и продать через брокера хоть через 1 минуту, хоть через 1 год. Эффект от подобных инвестиций обычно наступает в долгосрочном периоде, поэтому базовая рекомендация – держать не меньше полугода. Впрочем никто Вам не мешает продать акции ETF раньше – никакой платы за выход нет (кроме минимальной комиссии брокера).
Незарегистрированный пользователь: Какие ETF-фонды являются самими доходными? Чем обеспечена такая доходность?
Владимир Крейндель: Три самых доходных фонда за последние месяцы FXIT (ИТ-сектор США) +79% в рублях, FXUS (акции США) +65% в рублях и FXCN (акции Китая) +67.6% Факторы бурного роста: хорошие рост на американском рынке акций (особенно в секторе высоких технологий) и хорошая динамика по Китаю. Второй немаловажный фактор: укрепление доллара и юаня против рубля.
Незарегистрированный пользователь: Как долго, на Ваш взгляд, продолжится ослабление рубля?
Владимир Крейндель: Стратегически рубль будет ослабляться в течение ближайших двух лет (это не означает, что невозможны временные "отскоки"). Прогнозы на более длительный срок не слишком обоснованы – может появиться достаточно много факторов.
Незарегистрированный пользователь: Можно ли назвать вложения в золото самыми надежными?
Владимир Крейндель: С точки зрения большей части человеческой истории – золото оставалось надежным инструментов вложения тысячелетия. Ни одной меры стоимости, которая использовалась две тысячи лет назад, не сохранилось, кроме драгметаллов. Бумажные деньги размываются инфляцией, золото - нет. Однако значит ли это, что нужно все сбережения размещать в золоте? Скорее всего нет – ведь золото приносит доход инвестору только когда дорожает (в то время как акции и облигации приносят доход в виде дивидендов и купонов). Место золота в портфеле инвестора – примерно 10% - золото выступает как страховка на случай биржевого краха и как актив, не имеющий корреляции с рынками акций и облигаций.
Незарегистрированный пользователь: Владимир, можно ли где-то посмотреть таблицу с долларовыми доходностями акций ETF?
Владимир Крейндель: В основном в открытых источниках есть рублевая доходность, например на сайте Investfunds.ru в разделе ETF. Могу привести некоторые доходности, все в долл США: FXIT (ИТ –Сектор США) +26%, FXUS (Акции США) +16% FXCN (Китай) +15.8%, - данные указаны с начала обращения фондов на Московской бирже, т.е. с ноября 2013 г по фондам США, с июня 2014 для фонда Китая.
Незарегистрированный пользователь: Собираюсь покупать акции ETF, однако меня волнует вопрос: насколько я буду вынужден постоянно (регулярно) следить за стоимостью акций? На рынке происходят какие-то события, влияющие на стоимость акций ETF как в "+", так и в "-"? А значит никто не застрахован и от падения стоимости в т.ч. стоимости акций входящих в выбранный индекс?
Владимир Крейндель: Да, безусловно, риск инвестирования в ETF состоит в том, что акции могут дорожать или дешеветь. Оптимальный метод – не вкладывать в один ETF, а собрать портфель из ETF акций разных стран + ETF еврооблигаций + ETF золота. Такая структура защитит от волнений. Как часто отслеживать – прежде всего зависит от того, на какой срок Вы собираетесь инвестировать. Если это срок 1 месяц – достаточно оценивать портфель раз в неделю. Если год – то раз в месяц. Более долгие периоды инвестирования подразумевают, что на портфель можно "смотреть" еще реже.
Незарегистрированный пользователь: Владимир, можете ли вы, как эксперт, спрогнозировать ситуацию на российском финансовом рынке? Как долго продлится кризис? Вообще, можно ли сейчас что-то предсказывать?
Владимир Крейндель: Сейчас предсказывать что-либо довольно сложно. Кризис минимум на 2 года. На российском финансовом рынке не видно живых идей, рынки находятся под большим давлением. Огосударствление экономики, санкции, падающая нефть – откуда взяться позитиву, если продолжается все та же экономическая политика, что и последние примерно 11 лет? Именно исходя из высокой неопределенности, мы рекомендуем рассматривать в качестве возможных объектов инвестирования международные рынки.
Незарегистрированный пользователь: Как вы считаете, кому лучше сейчас доверить свои деньги - частной компании, или по-старинке - отнести все в сберкассу? научились ли наши граждане доверять частникам?
Владимир Крейндель: Однозначного решения нет. Увы, и условная государственная "сберкасса" не обладает абсолютной надежностью. Что касается депозитов – госгарантия на вклады до 700 тыс. руб. по сути уравняла госбанки и частные банки. Я рекомендую вообще не связываться с риском банкротства банка – если инвестировать в биржевые инструменты, они хранятся в депозитарии отдельно от средств брокера и никакие банкротства не затрагивают ценные бумаги с "отдельным хранением". Судя по объему средств в частных банках и в НПФ – граждане вполне научились. Осталось добиться повышения финансовой грамотности.
Начать дискуссию