Последние сутки на рынке прошли под знаком победоносного рубля

Итак, последние сутки на рынке прошли под знаком победоносного рубля, обновившего максимумы года. Несмотря на падение нефти от июньских максимумов в районе 52.5 ниже 47 долл. за баррель в июле, рубль в июле пошел, наоборот, укрепляться. Если на максимумах нефти в июне доллар-рубль падал до 63.50, то теперь падал до 62.80. Однако отскок уже прошел, в моменте рубль 63.27. Мы все-таки надеемся, что дальнейшая краткосрочная коррекция на рынке нефти все-таки сможет ослабить ненадолго рубль, коррекции там мы ждем давно, хотя бы к 43 долл. за баррель нефть могла бы упасть, прежде чем идти к 60, и тогда мы увидим хотя бы 65 по доллар-рублю, и там уже нужно будет выходить из валюты. Относительно более долгосрочной перспективы, у нас нет сомнений в том, что рубль продолжит свой рост на фоне общего падения доллара, начала которого мы ждем в связи с тем, что ожидания повышения ставки ФРС значительно откорректиованы, первое повышение ожидается с вероятностью 50% только в середине 2017 года. Обычно доллар падает на общей волне роста аппетитов к риску, и, судя по улучшению в экономике США и недавнему пробитию исторических максимумов по американским фондовым индексам, рынки как раз находятся в начале такой волны. Мы полагаем, что в этом году доллар-рубль будет как минимум на отметке 55, рубль вырастет во втором полугодии 2016 года наряду с нефтью, металлами, товарными активами, сырьевыми валютами и т.п.

Ну а пока мы все еще ждем последнего роста доллара. Сегодня снова вышла хорошая статистика по экономике США, розничные продажи в июне выросли на 0.6% м/м против прогноза 0.1% м/м, в годовом выражении улучшились с 2.2% до 2.7%. Доллар отреагировал на эти данные ростом, евро-доллар снова вернулся на 1.1110, хотя последние сутки пытался пробиться к 1.1150. По большому счету, все стоит на месте по-прежнему. Представители ФРС произносят агрессивные ястребиные комментарии, ведут речь об одном-двух повышениях ставки в этом году, хотя рынки фьючерсов на ставки после Брекзита закладывают совсем другое. Какой-то рост доллара воинственный настрой ФРС должен вызвать, по-прежнему ждем попытки евро-доллара прорваться вниз к 1.09. Еще раз подчеркнем, что стабильно сильные данные из США - это сигнал к скорому началу среднесрочного тренда на падение доллара, а рост доллара на сильных данных – это обычно краткосрочная реакция.

Обзор подготовил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев