В прошлый раз мы разбирались с общей рыночной динамикой торгов летом на примере индекса РТС. В итоге мы выяснили, что поговорка: «Продавай в мае и гуляй!» – не оправдывает себя для диверсифицированных портфелей. К сожалению, при детальном рассмотрении выяснилось, что статистика, опровергавшая эту поговорку, зарождалась до 2002-2005 года. В дальнейшем рынок чаще стал приходить в упадок летом.
Как выяснилось, «дачные» инвестиции в десять самых популярных акций российского рынка не приносят желанный доход уже пять лет. Слабую динамику летом за эти годы показывает и индекс ММВБ. Обратимся к традиционной таблице.
Таблица 1. Летняя динамика торгов по основным эмитентам.
| Показатель | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | Среднее изменение за лето |
ММВБ | 3,5% | -28,7% | -9,5% | 3,3% | -6,3% | -7,5% |
Сбербанк | 2,4% | -31,1% | -8,5% | 10,8% | -12,2% | -7,7% |
Газпром | 8,6% | -31,0% | -14,8% | -0,1% | -12,5% | -10% |
«Газпром нефть» | -0,5% | -33,9% | 5,1% | -2,7% | 2,4% | -5,9% |
Роснефть | -0,1% | -24,7% | -9,8% | -12,8% | -4,7% | -10,4% |
ВТБ | -17,4% | -28,6% | -10,9% | 5,6% | -12,8% | -12,8% |
«ЛУКОЙЛ» | -5,2% | -29,4% | -10,0% | 8,1% | -1,7% | -7,6% |
ГМК «Норильский Никель» | 10,2% | -30,3% | -8,8% | 0,6% | 2,5% | -5,2% |
Сургутнефтегаз | 10,2% | -37,2% | -2,3% | 5,7% | -9,0% | -6,5% |
Если взять средний показатель снижения бумаг летом, то становится очевидно, что худшие летние инвестиции – это вложение в бумаги «ВТБ», «Роснефти» и «Газпрома». Впрочем, и другие популярные бумаги выглядели не намного лучше. Из «голубых фишек» более-менее стабильно летом в последние 5 лет держались акции ГМК «Норильский никель» и «Газпром нефть». Они не приносили прибыль летом своим владельцам, они просто были чуть устойчивее остальных популярных акций и не показывали снижение в среднем более чем на 6%.
В ходе исследования стало заметно, что по бумагам «Роснефти» пять последних лет летом наблюдается строго негатив, пусть даже и условный.
Вот такой диссонанс между данными по индексу РТС и отдельными ликвидными бумагами. Он свидетельствует о том, что в последние годы если биржевые индексы и показывали прирост, то только за счет менее популярных бумаг или акций с персональными драйверами роста. Поэтому, сделав акцент летом на первую десятку акций индекса ММВБ, вы к сентябрю в лучшем случае останетесь при своих деньгах. Если спекулятивные стратегии не для вас, и вы работаете над составлением среднесрочного портфеля, чтобы закрыть лето в прибыли – выбирайте сильные бумаги разных эшелонов.
Комментарии
6Гюзель ГубейдуллинаВедомости 17.12.2007, №238 (2012)
Курс на 3000 пунктов
В 2008 г. инвесторы продолжат скупать российские акции, считают аналитики. Самый оптимистичный прогноз у “Ренессанс капитала”: индекс РТС может достичь 3000 пунктов.
Столь же осторожны аналитики в прогнозах на следующий год: в “Тройке диалог” считают, что индекс РТС достигнет 2800 пунктов, в “Юникредит Атоне” — 2659 пунктов, в “Ренессанс капитале” называют диапазон 2750-3000 пунктов.
Напомнить, что случилось летом-осенью 2008?
показывали прирост <...> за счет менее популярных бумаг или акций с персональными драйверами роста
Подскажите, пожалуйста, кто из наших голубых имеет такие драйверы, и в чём, на Ваш взгляд, они заключаются.
Спасибо.
Anonymous, спасибо. На мой совершенно далёкий от биржевых спекуляций взгляд, единственный драйвер роста наших котировок, он же драйвер их падения - это нефыть, всё остальное - его деривативы. Вообще не понимаю, как наше государство ухитряется столько лет имитировать наличие не только товарно-сырьевой биржи, но и ММВБ. В системе, замкнутой на один-единственный ресурс, все банковские войны, все слияния и поглощения, всё вообще - это совершенно несамостоятельные явления. Сбер может планировать что ему угодно до умопомрачения, но если баррель ухнет, придёт ЦБ и мигом развеет все эти фантомы.
Простите за дилетантские оценки. Это, повторяю, чисто эмпирическое мнение глядящего извне.