Главбух как финансовый менеджер. Что такое EVA

Один из основных этапов построения стоимостной модели — определение ключевых факторов стоимости. Иначе говоря, взаимосвязанных показателей, которые позволяют давать бизнесу стоимостную оценку и управлять эффективностью его развития.

Модель добавленной экономической стоимости EVA

По оценкам большинства специалистов, EVA — наиболее универсальный стоимостный показатель эффективности бизнеса. Определяется как разница между скорректированной величиной чистой прибыли и стоимостью использованного для ее получения инвестированного капитала компании (собственных и заемных средств):

EVA = NOPAT – (WACC x CE),

где NOPAT — прибыль от операционной деятельности после уплаты налогов, но до процентных платежей (в отечественной практике используют чистую прибыль);
WACC — средневзвешенная стоимость капитала (стоимость собственного и заемного капитала, т. е. это норма прибыли которую хочет получить собственник на вложенные деньги);
CE — инвестиционный капитал. В балансе инвестиционный капитал —  сумма строк «Капитал и резервы» и «Долгосрочные обязательства».

Использование показателя EVA в системе управления стоимостью компании

В рамках управления стоимостью компании EVA используется:

• при составлении капитального бюджета;
• при оценке эффективности деятельности подразделений или компании в целом;
• при разработке оптимальной и справедливой системы премирования менеджмента.

Преимущество данной концепции в рамках управления стоимостью: она позволяет адекватно, без особых затрат определить, достигли ли подразделение, организация или отдельный проект цели по увеличению рыночной стоимости.

Основная задача при построении ежедневной, еженедельной и ежемесячной финансовой отчетности — выделить и контролировать те показатели, которые влияют на эти факторы.

Ежедневный финансовый отчет «Сводка за день»

Отчет отражает основные показатели деятельности компании без детализации и позволяет руководству компании держать «руку на пульсе».

Его не стоит перегружать показателями — необходимо выбрать ключевые. При этом ответственный за составление отчета должен быть готов предоставить расшифровку заинтересовавшего руководство показателя.

Продажи — это основной показатель, который необходимо контролировать ежедневно (табл. 1). Своевременное реагирование на изменения этого показателя поможет компании грамотно распределить или перераспределить ресурсы.

Данные, представленные в блоке «Финансы», позволяют не только проанализировать эффективность использования денежных средств, но и отследить дебиторскую и кредиторскую задолженности — показатели, от которых зависят ликвидность компании и ее платежеспособность (табл. 2).

Необходимо контролировать и запасы ТМЦ, чтобы вовремя реагировать на их неоправданный рост (может привести к снижению текущей ликвидности).

Из отчета мы видим, что план продаж не выполняется на 17 %. Чтобы выполнить план, ежедневные продажи должны быть увеличены по отношению к плану.

Денежные средства поступают с опережением продаж. Это положительно отразилось на дебиторской задолженности.

Невыполнение плана продаж привело к увеличению запасов ТМЦ и кредиторской задолженности. Необходимо или увеличить продажи, или пересмотреть планы  производства и закупок.

Также видно, что текущие активы (Остаток ДС + ДЗ + Остаток ТМЦ) больше суммы внешних обязательств предприятия (КЗ + ДО). Значит, у предприятия есть собственные средства для обеспечения финансовой устойчивости.

Представим динамику показателя «Продажи» в виде графика. Это поможет оценить ее ритмичность и попытаться понять, чем вызваны подъемы и спады — сезонностью или халатностью менеджеров?

Как видим, в продажах есть спады и подъемы. Но при такой ритмичности компания не выходит на плановый уровень продаж.

В среднем, чтобы выполнить план, продажи должны быть около 8236 тыс. руб. При этом фактический уровень — менее 7000 тыс. руб.

Основная задача отчета «Сводка за день» — понять, как ежедневно компания выполняет план по доходам, управляет активами в виде запасов, дебиторской и кредиторской задолженностью.

Многое зависит от выполнения плана продаж, на основании которого строятся план производства и план закупок. Невыполнение плана продаж может привести к нехватке денежных средств для погашения кредиторской задолженности, а также к образованию излишков готовой продукции.

Контролируя показатели отчета «Сводка за день», вы сможете:

• достигнуть запланированного уровня продаж, а следовательно, и запланированного уровня валовой прибыли;
• вовремя реагировать на увеличение запасов, так как это менее ликвидный актив, который может перейти в разряд низкорентабельных активов;
• управлять соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота. Это может привести к необходимости привлекать дорогостоящие кредиты банка и займы для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия.