Ценные бумаги

Как когнитивные искажения влияют на инвестиции

Социальные исследования подтверждают, что поведение человека не всегда рационально. Фактор неопределенности, страх получить пугающую или неприятную информацию приводят к тому, что люди ее просто игнорируют, даже осознавая, что она может быть полезна. В поведенческой экономике такой феномен получил название «эффект страуса».
Как когнитивные искажения влияют на инвестиции

Люди не всегда рациональны, и одно из следствий этого – предрасположенность игнорировать неприятную или пугающую информацию, даже понимая, что она может быть важна и полезна.

Кто-то избегает посещений врача, поскольку опасаются, что у них обнаружат серьезную болезнь, кто-то боится наткнуться на извещение о просрочке коммунальных платежей, или закрывают глаза на личные конфликты, отказываясь признать, что те мешают совместной работе.

Другими словами, в некоторых случаях люди ведут себя как страусы – которые, в соответствии с широко распространенным мифом, прячут голову в песок, полагая, что если они не видят перед собой угрозы, то ее и не существует.

В 2006 г. экономисты Дэн Галаи и Орли Саде провели исследование – они проанализировали поведение инвесторов, которые вкладывались в ликвидные (государственные облигации) и неликвидные (депозиты коммерческих банков) активы одинакового уровня риска

В обычное время доходность облигаций была выше, чем доходность по депозитам, а в периоды неопределенности эта разность увеличивалась.

В соответствии со стандартным экономическим подходом люди должны требовать более высокой прибыли на неликвидные активы (то есть на депозиты), потому что средства по сути замораживаются и инвестор не может ими пользоваться. Но люди не всегда ведут себя рационально.

Вложение в ликвидные активы, в отличие от неликвидных, побуждало инвесторов регулярно следить за колебаниями цен – в итоге инвесторы с большей охотой держались за неликвидные активы, избегая потенциально негативной информации или большей неопределенности.

То есть инвесторы предпочитали находится в неведении по поводу того, происходит с их деньгами, чем самостоятельно управлять ими.

Выявленную закономерность исследователи объяснили «эффектом страуса» – готовностью инвесторов платить премию за «блаженство неведения» (bliss of ignorance)🙈.

То есть инвесторы предпочитали держать деньги на депозитах, и ждать получения своих процентов.

Этим же эффектом можно объяснить тот факт, что люди отдают деньги в доверительное управление (и очень сильно переплачивают), и предпочитают находится в неведении надеясь на получение обещанных доходностей.

Понравилась статья? Поставьте лайк.

А также подписывайтесь на мой Telegram-канал.

Пишу про финансовую грамотность, грамотные инвестиции, трейдинг. Максимально просто и без воды. А также рассказываю как инвестировать в сегодняшних реалиях.

Начать дискуссию